【行業分析】
保費收入穩健增長 投資收益有所回升
從當前時點來看，市場對於保險業開門紅已經有了充分的預期並關注逐漸弱化，且開門紅期間銷售產品對價值影響相對比較有限，同時保費增速仍然不排除超預期的可能。2017年上市險企整體保費收入增速保持高位，同時由於可能的股票浮盈兌現和折現率上行帶來的準備金計提減少帶來的利潤釋放，年報淨利潤料將保持靚麗。2018年來看產品結構繼續優化改善，新業務價值的增長將繼續帶動內含價值保持較快的增速，而上市險企在更嚴格的監管環境下將持續保持優勢，因此我們維持對行業“強於大市”的評級，建議重點關注大型上市險企中國太保、新華保險和中國人壽。
【公司評級】
“強烈推薦”復星醫藥
公司產業整合進入收穫期，扣非淨利潤佔比逐年提高，2017H1已超75%，過去5年CAGR達30%。且各子板塊都有望躋身第一梯隊，依託復宏漢霖成為單抗研發龍頭，收購Gland躍居製劑出口領軍地位，Sisram香港成功上市構建醫療器械海外融資平臺，與CAR-T巨頭Kite成立復星凱特佈局中國。維持公司2017-19年EPS預測分別為1.32/1.56/1.86元，同比增長17%/18%/20%，對應PE33/28/23X，重申“強烈推薦”評級。
“推薦”寶鋼股份
公司作為鋼鐵行業綜合實力最強的龍頭鋼企，在產品競爭力、盈利能力和發展潛力方面均位居行業前列，隨著寶武整合不斷推進、協同效應漸顯以及湛江鋼鐵基地全面達產，公司盈利有望保持穩定增長。考慮公司降本增效及湛江基地業績提升超預期，上調公司2017-2019年EPS預測至0.88（+0.10）、1.05（+2.1）和1.24（+0.31）元，對應1月25日收盤價的PE分別為11.07倍、9.27倍和7.88倍，維持“推薦”評級。
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