2019年1月21日，亞夏汽車股份有限公司（002607.SZ，以下簡稱“亞夏汽車”）收到中國證券登記結算有限責任公司出具的《證券過戶登記確認書》，本次協議轉讓的過戶登記手續已全部完成。北京中公教育科技股份有限公司（以下簡稱“中公教育”）正式成為公司全資子公司，至此中公教育借殼上市全部完成。
1月15日，亞夏汽車發佈了擬更名公告，宣佈其運作了約一年的重大資產重組進入尾聲，公司擬將名稱變更為中公教育科技股份有限公司，證券簡稱擬變更為“中公教育”。
值得注意的是，亞夏汽車順利“賣殼”使得公司股票一度漲停。蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任黃志龍對記者表示，賣殼”後上市公司股價上漲的現象是比較常見的，“賣殼”交易對於買方來說是實現上市的一種捷徑，對於賣方而言同樣也是一種資產重組，實現“殼”資源優化配置的一種方式。
事實上，受部分城市的汽車限購、限行政策抑制汽車消費，汽車行業內競爭逐漸加劇，汽車保有量上升等因素的影響，我國汽車銷售市場的增速整體有所放緩，在此環境下，許多汽車企業亟待轉型升級，尋找“新出路”。
亞夏汽車通過“賣殼”剝離原有業務
亞夏汽車資產重組由重大資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓三部分組成。交易完成後，上市公司總股本將增加至 551022萬股，李永新、魯忠芳及其一致行動人中公合夥將合計持有上市公司 331837萬股，佔本次交易後上市公司總股本的 60.22%，李永新和魯忠芳將成為上市公司的控股股東及實際控制人。 通過資產重組，上市公司原有主要資產、負債、業務等將被剝離，轉而持有中公教育 100%的股權，中公教育非學歷職業教育培訓業務將注入上市公司。
亞夏汽車為什麼要“賣殼”？究其原因，還是因為其主營業務盈利增長緩慢，迫切需要引入新的盈利增長點。亞夏汽車主營業務為品牌汽車經銷、汽車租賃、汽車金融、汽車保險經紀、二手車經紀與經銷、駕培等。
數據顯示，亞夏汽車 2015 年、2016年、2017年和2018年1-6月的歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1509.68萬元、6587.41 萬元、7345.35 萬元和 3773.29 萬元，2016 年及 2017 年盈利規模有較大幅度提升，主要系汽車購置稅優惠的背景下，汽車銷售行業的增速有所回升。2018 年 1-6 月的歸屬於母公司所有者的淨利潤為 3773.29 萬元，同比下降 11.41%。
亞夏汽車下屬共 92 家子公司，其中 83 家全資子公司，9 家控股子公司，屬於集團型企業。其中 2017 年盈利子公司 36 家，2017 年剛開始經營子公司一家；基準日處於在建、關停、未實際開展業務的子公司共 27 家；2017 年虧損或者 2015 年-2017 年連續三年虧損以及 2015 年-2017 年其中兩年虧損的企業共 28 家。
在收入增長率方面，亞夏汽車近2013 -2016 年收入增長率為 7%－8%，比同行業上市公司平均增長率較高，排名靠前，但2017 年收入增長率下滑至 1.58%。
在毛利率方面，2013-2017年，行業平均毛利率水平近五年基本處於 10%－11%的水平，亞夏汽車毛利率水平基本在 4.5%－6.5%的區間內，處於同行業可比上市公司偏低水平。
亞夏汽車稱，本次交易旨在通過資產置換及發行股份購買資產的方式實現上市公司主營業務的轉型，改善上市公司的經營狀況，增強上市公司的持續盈利能力和發展潛力，提升上市公司價值和股東回報。
行業不景氣車企轉型升級
亞夏汽車在公告中指出，近些年我國汽車銷售市場的增速整體有所放緩，對汽車銷售行業構成巨大挑戰。公司業務規模在行業中排名不夠突出，競爭力有限，未來盈利成長性較為有限，因此需要引入新的盈利增長點。此外，受汽車銷售市場增速放緩、競爭加劇等不利因素的影響，汽車經銷行業盈利能力及資產收益能力有所降低。
不過，亞夏汽車為什麼選進行重組置換資產這樣的方式，而不是更溫和的方式，公司在此之前是否想過或嘗試過用其他方式提高公司盈利？此前，記者帶著相關疑問，撥打了亞夏汽車的電話，但電話並未接通。
事實上，近年來受我國經濟由高速增長向中高速增長轉換、汽車保有量上升等因素的影響，我國汽車銷售市場的增速整體有所放緩，對汽車銷售行業構成巨大挑戰。同時，汽車銷售市場的增速受汽車購置稅優惠等政策的影響較大，優惠政策的推出及到期對上市公司的經營業績產生重要影響。
目前，部分城市的汽車限購、限行政策抑制了汽車消費。隨著城市交通壓力增大，目前，北京、上海和廣州等城市已出臺了各自的汽車限購政策，同時針對緩解交通擁堵情況出臺了多項規定。這一系列規定對汽車消費市場帶來了較大的衝擊，抑制了汽車消費市場的需求增長。
受行業政策等因素影響，汽車銷量也放緩。近年來，在推出 1.6L 及以下排量乘用車購置稅減半的政策後，汽車終端需求復甦，汽車產銷快速回升。2017 年以來，由於小排量汽車購置稅優惠政策到期等影響，汽車銷量增速放緩。
汽車行業內競爭逐漸加劇。相關數據顯示，我國汽車近十一年總銷量有 1.93 億輛，與我國目前汽車保有量 1.94 億輛比較接近。隨著我國汽車工業水平的提高，汽車產品價格下降，我國汽車平均使用年限必然會逐步降低，消費者必然會加快步伐購買新車和報廢舊車。
汽車行業分析師任萬付對《中國經營報》記者表示，從目前來看，在汽車“新四化”方向已經確定的情況下，車企都會向“新四化”上進行轉型升級。無論是收購還是剝離，都是企業結合自身情況所進行的戰略調整，並沒有優劣之分。一種是通過收購來擴大企業的版圖，夯實基礎，增強企業的抗風險能力和競爭力；另一種反其道而行，進行非汽車主營業務剝離，是為了整合資源，將精力財力物力聚焦到主營業務，先求存活。
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