最近一段時間以來，中國股市出現了明顯的波動和下滑，這是諸多因素造成的。首先是外部因素。主要國家央行加息後，全球股市都開始波動，有所下滑，美國的股市也出現明顯回調。其次，中美貿易摩擦對市場也造成了影響。實際中國股市與中美貿易摩擦沒有直接關係，沒有中美貿易中國股市該漲則漲，該跌則跌。中美貿易摩擦對股市的影響主要是心理影響，對貿易摩擦前景看不清楚。第三，對中國經濟發展前景缺乏信心。未來經濟環境的種種不確定性，影響了投資者行為。第四，股票質押風險暴露，上市公司流動性不足，使投資者擔心上市公司前景。種種因素疊加，導致股市下滑過程中出現了被動減倉甚至恐慌性的現象。這些因素疊加在一起，使得股市產生波動。總之，這次股市波動和下跌，主要是投資者對經濟和股市信心不足所致。我認為，中國股市目前市盈率已經很低了，已經到了跌無可跌的境地，估值已處於歷史低位，已經具有較高的投資價值。股市泡沫已經大大縮小，上市公司質量正在改善。投資者應保持冷靜，做出理性判斷。
目前重要的是恢復投資者信心。高層領導發表談話，對股市和和投資者帶來很大鼓舞，給投資者吃了定心丸。政府高度重視股市的健康穩定發展，而且出臺了若干具體政策和措施促進股市穩定發展。最近以來，人民銀行、銀保監會、證監會以及其他相關部門都在研究出臺新的改革措施，至少包括以下幾個方面：在宏觀上繼續執行穩健的貨幣政策，降低法定存款準備率，增加流動性。加大財政減稅降費力度，增加企業活力。在穩定市場方面和改革創新方面有以下措施，一是允許銀行理財子公司對資本市場進行投資，要求金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難。二是在市場基本制度改革方面，制定《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，完善上市公司股份回購制度，深化併購重組市場化改革，推進新三板制度改革，加大對科技創新企業上市的支持力度等。三是在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度，壯大機構投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎。四是在促進國企改革和民企發展方面，加快推出一系列新舉措，包括推動國有企業在資本市場進行混合所有制改革，支持行業龍頭民營企業進行產業兼併重組，推出民營企業債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等。五是在擴大開放方面，繼續全方位擴大開放。相信這些政策和改革措施的出臺，對促進股市健康發展會產生巨大影響。
當前中國股市低迷的重要原因是對中國股市信心不足，而根本原因是中國上市公司質量不高，缺乏保護投資者，尤其是保護中小投資者的制度和機制。因此，加強資本市場和上市公司制度建設，提高上市公司的質量，是穩定和發展中國股市的基石，是振興中國股市的根本出路。
如何提高上市公司質量，深化資本市場改革，我提出以下建議：
第一，繼續改進和完善上市公司法人治理結構。包括，加強信息披露建設；公司搞內部員工持股、管理層持股，把公司建成股東、管理者、經營者、職工命運共同體；限制大股東套現、減持股份等。
第二，推行現金分紅制度。上市公司應該建立起透明、公平、合理的投資者回報制度。截至目前，還有一些公司自上市以來從來沒分過紅，這些叫“鐵公雞”，一毛不拔。有的上市公司象徵性分紅。實際上，買股就是長期投資，有5%的分紅也可以，至少比銀行存款利息高，這樣，人們在二級市場炒作的動力也會減小。
第三，完善發行制度。要鼓勵和支持創新能力強的企業、獨角獸企業上市，支持新興產業、高科技產業的企業上市。創業板、中小板對企業上市的盈利條件等門檻性要求要放開。芯片、生物、製藥等產業的企業，開始的時候是沒有利潤、沒有資產的，你再要求這些上市門檻，等於把這些企業的上市路給扼殺了。
第四，完善股票回購制度。在股市低迷的情況下，上市公司可以趁機回購。回購後可以庫存股票，也可以註銷，註銷減少了股票，股價也就上去了。證券法也有回購相關規定，我們二十多年說這個事，但是它不執行、或者是執行不了。現在我們為什麼不能這樣做呢？國際市場上正在發生許多回購。今年以來僅納斯達克市場，回購並註銷的股票就有6000億美元。
第五，完善退市制度。必須真正實現該退市的退市，這樣股市才能活起來，才能優勝劣汰，好公司上市、壞公司下市。如果說我們不完善退市制度，優秀上市公司進不來，會造成劣幣驅逐良幣。
第六，鼓勵通過重組併購擴大企業規模、調整結構、提高效率。有很多公司，他們通過資產重組、併購取得了1+1>2的效果，在改變生產結構、企業結構，及其它方面都取得了很好的效果。中國得靠這種辦法真重組、真併購、真市場。所謂真市場，就是不搞拉郎配。
第七，形成健康的資本市場信用文化體系。實際上，中國資本市場出現問題一個很重要的原因，就是中國信用體系和誠信原則遭到破壞，比如上市公司內幕交易、虛假陳述等。要形成健康的資本市場文化，最重要的是建立誠信制度，建立起合理的信用評估體系。 上市公司、會計師事務所、律師事務所等都應該加強誠信建設。
“花開自有花落日，花落必有花開時，長線釣魚需穩坐，信心要比黃金值”。我們要對中國股市有信心，相信明天會更好。
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