今年九月，A股上市公司利欧股份（股票代码:002131），发布公告拟逾23亿元收购微信自媒体内容营销公司苏州梦嘉75%股权。如果一切顺利，三位股东将一夜套现23亿。
然而就在10月12日晚，利欧股份披露重组进展，公司原拟收购苏州梦嘉75%股权，鉴于近期证券市场的巨大波动，协议各方对标的公司估值存在较大差异，经友好协商，协议各方决定终止该收购项目。
就此，自媒体的一夜暴富神话或许也至此终结。
利欧股份
利欧集团股份有限公司是中国泵行业上市公司，也是中国A股的数字营销公司。自跨界转型数字业务以来，通过一系列的外延式并购，建立了从流量整合、策略创意、内容制作、媒介投放、效果监测、社会化营销等全产业链服务体系，为品牌广告主和新经济领域的广告主提供专业的一站式的数字营销服务。
一个月前，9月11日晚，利欧股份发布公告，拟以现金收购宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨所持苏州梦嘉75%股权。标的公司的整体估值预计为其2018年承诺净利的12倍，即整体预估值为31.20亿元;此次交易对应的交易金额为23.4亿元。
那么，苏州梦嘉到底何方神圣？
据梦嘉传媒官网介绍称，公司以微信公众号、微博、头条、UC大鱼、百度百家、一点资讯、喜马拉雅、腾讯视频等互联网主流平台为主要阵地，有近3亿个订阅用户、4800多个媒体账号。公司整体预估值为31.20亿元，是2018年承诺净利的12倍。针对这起收购案，市场瞪大眼睛关注潜藏在数字背后的收购细节。
而梦嘉传媒运营的这些公众号的内容也无一例外绕不开心灵鸡汤、情感故事、生活小窍门等内容。据天眼查显示，苏州梦嘉微信公众号包括“小果妈咪”、“每天健康养身”、“伴读书房”、“触摸福州”、“睡前美文”等，并没有什么特别出名的“头部大号”。
曝出天价收购自媒体公司消息的次日，利欧股份股价封住涨停，随后震荡下滑。截至10月12日，其股价较9月12日下跌超14%。一个月期间，股价处于下滑通道的利欧股份，市值也从102亿滑至87亿。
天价收购引监管层连发两道关注函
然而这还没完，天价收购自媒体公众号又引起了监管层的关注。在9月12日、13日连发两道关注函，提出诸多质疑，要求利欧股份进一步披露标的公司近三年的主要财务指标情况、用户的数据来源，并详细说明本次交易的定价依据与合理性等。根据利欧股份的回复函，这个收购方案的整体状况浮出水面。
据了解，苏州梦嘉公众号数量合计4825个，员工数量736人，其中编辑人员数量489人，8月份平均每日发文数量24220篇，平均每个编辑人员运营公众号10个。其中，2.8亿订阅用户为截至今年8月31日苏州梦嘉运营的全部4825个公众号对应的订阅用户数之和，统计方式存在重复计算的情况。
公司2017年度及2018年1-8月未经审计的主要财务数据显示，苏州梦嘉在今年前8个月实现营收3.39亿元，较2017年营收1.94亿元增长74.61%。今年1-8月，苏州梦嘉实现净利润1.19亿元，较2017年全年净利润6390.18万元增长了87.37%。
根据公开信息，本次并购苏州梦嘉的市盈率略低于同行业的交易案例。若其收购完成后，商誉占净资产比重将超过70%。
但根据上海证券报报道，截至目前在新三板上挂牌的自媒体运营公司共计16家。从它们披露的半年报来看，盈利超过千万的只有3家，大多数处于微利或亏损。16家自媒体公司中，业绩最好的当属嗨皮网络，这家公司以自媒体“花边星闻网”互联网站、移动站和公众号为依托，通过与国内著名互联网广告联盟进行技术合作，向用户展现精准营销的竞价点击付费广告。今年上半年实现营收4.68亿，净利润2100万。
事实上，自媒体这门生意并没有想象中那么容易赚钱，靠公众号暴富的肥皂泡泡正被现实一个个戳破。
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