2019年2月13日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）发布了2019年1月《信用利差月报》，概述如下：
市场分析与展望：2019年开年债券市场行情良好。其中不同于往年，1月份一级市场仍保持较高热度，债券发行规模相对较大；同时受益于流动性环境相对平稳，二级市场中投资者情绪也较好，多数品种信用债交易规模较前一月有所增加，利率债和信用债收益率全面回落。1月份央行多措并举为市场注入流动性，呵护资金面的意图较为明显，市场对于资金面的宽松预期也有所升温；同时经济下行风险不减，市场仍存在一定谨慎情绪，这些因素在大方向上均有利于债市行情的继续改善。不过考虑到地方债的提前发行或部分挤占其他品种债券需求，且一些利好因素已逐步被市场消化，债券收益率下行空间有限，若无更多利好因素出现，债市可能面临一定调整压力。
信用风险: 2019年1月以来，债券市场新增13只违约债券，共涉及12家发行人，其中首次违约主体有3家，分别为康得新连续两支债券未能兑付本息；国购投资未能按期足额兑付利息及回售本金；宝塔石化未兑付所发行中票本息。另外9家均为已违约主体，具体来看，同益实业、众品食业未能按期兑付回售本金；新光控股、金鸿控股等公司均未能兑付相关债券本息。此外本月还发生3期风险事件，庞大集团回售资金兑付存在不确定性，目前尚未披露债券回售兑付情况；北讯集团和吉林森工将延期支付利息。
宏观数据：2019年1月制造业PMI较上月微升0.1个百分点至49.5%，仍处于荣枯线水平以下。从需求端来看，我国外需回暖，但内需表现仍较为疲软；从供给端看，生产指数略有回升，企业生产扩张企稳。分企业规模来看，大型企业PMI有所上升，且高于制造业总体水平；而中、小企业PMI进一步回落，继续在荣枯线以下。
资金环境：2019年1月央行实施17期逆回购操作投放资金14800亿元，当月另有17200亿元逆回购到期；此外，央行分别通过国库定存、SLF、PSL和TMLF操作投放资金，最终在货币市场实现资金净回笼3182.8亿元。值得注意的是，央行降准、普惠金融定向降准动态考核等措施也为资金面提供一定支撑，虽然扰动因素较多，但资金面大致维持平稳状态。截至月末，月内期限质押式回购利率全面下行，幅度在22bp-94bp之间。
一级市场：2019年1月信用债发行量微幅收缩，但同比大幅扩张，主要信用债品种发行总规模为3927.74亿元，中短期债券发行规模均有所增加。从发行成本来看，信用债发行利率、利差普遍呈下行趋势。1月新发债券中，AAA级债券占比仍接近半数，AA+和AA等级占比分别为32%和19%，较上月分别增加1个和4个百分点。
二级市场：2019年1月债券市场成交总额为10.87万亿元，主要品种信用债中，除企业债交易量小幅减少外，其余品种交易规模均较前一月有所增加。1月份二级市场投资者交易情绪较为良好，债券收益率较前一月全面回落。其中各期限、等级企业债和中短期票据收益率均有所下行，下行幅度从5bp到48bp不等。信用利差方面，1-5年期各等级信用利差全面收窄，收窄幅度从7bp到27bp不等，风险溢价有所回落；更长期限信用利差则涨跌互现。
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