猫眼娱乐已于大年三十在港交所上市。作为在线电影票务市场的领头企业，猫眼娱乐近几年在抢占中国娱乐市场爆发与移动互联网红利期下疯长，与阿里影业麾下的淘票票形成“双寡头”局势。虽占据部分市场份额并处于领先地位，但其仍未扭转亏损局面，公司未来发展空间将会如何？
猫眼娱乐是由美团公司于2012年推出在线电影票务业务后演变形成的公司，2016年离开美团点评，后公司引入了投资人光线控股与光线传媒，这两家投资人曾以总代价约48亿元获得猫眼微影57.4%的股权。目前猫眼娱乐经营有在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务四大板块。公司的营收不断增加，从2015年的5.97亿上升到2017年的25.48亿元。
据统计，2017年国内电影总票房约为559亿，而在线电影票务市场的总交易额达到了460亿元。猫眼娱乐在其中占据较大市场份额，公司在中国电影票务市场的重要性不言而喻。2018年前九个月，公司的月活达到了1.346亿，与2017年同期相比，提高了15.44%。
表面上猫眼娱乐营收逐年增加，实际上仍处于亏损状态。
业内分析，公司的盈利模式较简单与亏损局面有挂钩。据统计，2017年全年与2018年前三季度中，公司分别亏损了7610万元和1.44亿元。其收益成本、销售及营销开支消耗了较多的利润，两者共占比超营收的92%。
猫眼有接近60%的收入来自在线娱乐票务服务，又以电影票务服务为主，其发展被看作是电影市场景气度的标志。2018年前三季度中，猫眼在线电影票房渗透率为85.5%，增长空间有限。
猫眼如何破亏损局？
目前，营收多元化与布局全产业链是大势所趋，猫眼正开拓电影之外的市场，如演唱会、体育赛事等其他娱乐方式。
现金流的恶化是猫眼娱乐面临的又一风险。此前，猫眼在2018年前三季度经营活动的现金净额为-14.335亿元，而2016年与2017年皆为正值。公司曾称，这是因以股份为基础的报酬开支、商誉减值、无形资产摊销增加以及营运资金的变动所致。
实际来看，在美团、光线传媒、腾讯的支持下，猫眼在流量和资源上占据优势，融资能力较强，可通过短期借款和发行可转换债券的方式进行募资，使得期末账上现金及现金等价物得以上升。但从长远看来，仍然需要公司经营的持续改善。
业内为猫眼未来发展提出建议：加大对IP的开发与变现，挖掘IP衍生商业价值，利用资源优势将电影衍生品结合场景进行销售，增加平台收入来源；将着力点聚焦三四线城市用户；投资优质内容，提升市场竞争力。听财认为，上市后的猫眼成长空间更大，改变亏损指日可待。
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