巴菲特
巴菲特投資神話，一直受到了全球投資者的模仿，但時至今日，巴菲特仍然是無法超越、無法複製的投資大師。
確實，每一位成功者的背後，往往都會有一段不為人知的經歷，而對於不同的成功者，他們的經歷不同、學識不同、命運不同乃至起跑線不同，這恰恰決定了每一個人的成功往往具有一定的不可複製性，而作為經受市場數十年考驗的巴菲特，其投資神話更是無法超越、無法複製。
近日，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司發佈第54封的股東信，其中從數據獲悉，從1964年公司成立至今，其每股賬面價值以每年18.7%的速度增長，而無論從總回報率還是從複合年增長率等數據分析，都遠超過同期標普500指數的表現。
在一般人看來，即使按照持股市值計算，年均18.7%的增長速度看似不太高，但實際上這恰恰考驗著管理人的綜合能力與綜合智慧。此外，仍需要考慮到兩個核心因素，一個在於伯克希爾哈撒韋公司本身的資產規模龐大，非幾十萬、幾百萬的資產規模，而在實際情況下，資產規模越龐大，越難以把控，需要考慮的風險因素更多；另一個則在於如此龐大的資產規模，仍可以保持年均18.7%的增長速度，長期複利率更是驚人，這是需要怎樣的投資智慧以及怎樣的資產配置能力才能夠實現這一增長目標？可想而知，這也是巴菲特、查理芒格先生的大智慧所在。
巴菲特與查理芒格先生可以稱得上最佳的搭檔組合，但對於這兩位元老級別的投資大師，尚且有投資失利的時刻。例如，在過去一年的時間內，如可口可樂、蘋果公司、卡夫亨氏等，都給了伯克希爾哈撒韋公司帶來一定程度上的投資損失壓力，甚至拉低了伯克希爾哈撒韋公司的綜合投資數據。但是，即使如此，在2018年全球投資市場有所低迷的背景下，伯克希爾哈撒韋的表現尚且保持穩定，但是其每股賬面價值的增幅卻創出了成立至今的最低水平，這或許又會成為巴菲特投資反思的年份。
踩雷卡夫亨氏、減持蘋果，這是最近一段時期內伯克希爾哈撒韋公司的系列舉動，而面對近期表現不穩定的投資組合，似乎仍未改變巴菲特的投資信心，從長期的角度來看，巴菲特依舊對本土經濟以及美股市場抱有足夠樂觀的預期。
值得一提的是，根據數據顯示，經過了第四度的減持之後，蘋果公司依舊還是持股市值最高的股票之一，而2018年蘋果公司佔比伯克希爾哈撒韋的投資組合比重高達21%。由此可見，即使有所減持，但從持股規模來看，仍未動搖巴菲特對蘋果公司的長期持股信心。
實際上，回顧過去數十年伯克希爾哈撒韋公司的增幅情況，期間也一度出現了每股賬面價值增幅遠低於市場預期的情況，但卻會在一定的年份中逐漸得到恢復性的增長，而長期下來，伯克希爾哈撒韋公司依舊可以實現每股賬面價值以每年18.7%的速度增長目標。
投資組合的表現不佳，往往成為了投資反思與總結的契機，而這些年來，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋也是在一次次反思與總結中成長，並逐漸成為了全球價格最高的上市公司。與此同時，這也是伯克希爾哈撒韋核心管理層的集中智慧所在。
經過了數十年的市場考驗，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司依舊可以不斷實現佳績，這確實並不容易。或許，在巴菲特投資成功的背後，離不開美股市場長期牛市、本土經濟長期向好的積極影響，但即使如此，作為一位全球公認的股神，巴菲特的投資神話仍然是無法超越、無法複製的。
閱讀更多 郭施亮 的文章
