A股上市公司進入報雷周，本週是天雷滾滾。我們看到在暴雷的企業裡面大部分是一類資產比較多，叫做【不可辨認資產】，這不僅僅是商譽。
商譽的問題，很多人說在於監管層的，我倒認為更多的問題在於市場，由於商譽本身是在外延式併購的過程裡面發生的，發生的時候，董事會，股東大會都會通過。如果在2015年-2014年，市場對於併購給出的是負面的評判。那麼其實併購是很難發生的。大家在回想14年，15年你有多愛停牌，現在你就有多恨停牌，所以同一個世界永遠是雙刃劍。
從管理層來看我覺得應該去查處的是未來的第三方機構，也就是說在併購的過程裡面，大量的評估機構當時是怎麼做的，他們有沒有責任，從第三方機構著手，可能會更好。
在商譽的過程裡面，第三方機構有比較明確的監管，或者說盡責的責任。如果他沒有盡責，比如商譽當時的評估明顯的溢價過高，或者說在商譽的過程裡面有明顯的虛假評估，我覺得從第三方機構去著手查處這件事可能更為恰當一些。
當然除了商譽之外，我們看到前期從無形資產的角度、存貨的角度，應收賬款的角度，A股已經明顯的發生變化，更多的投資者可能要從技術和趨勢投資轉為更明確的價值投資，而價值投資的最核心的基礎就是簡單的常識性財務分析。雖然他比較難，但回想30年前，很多投資者從入市什麼都不懂到學習技術指標，趨勢，量價，其實和現在學習財務是同樣的。
認知決定你最後變現的能力。
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