記者丨苗藝偉
2013年橫空出世，坐擁6億用戶，5年達到近1.93萬億人民幣的管理規模，憑藉支付寶的頂級流量加持的餘額寶作為一代互聯網理財“啟蒙者”。近一段時間來，卻由於層層加碼的監管和不斷降低的收益受到冷遇。
下一個接棒的網紅基金會是誰？在BATJ為代表的互聯網流量巨頭平臺助推下，短債產品近期呈現火爆之勢。
失寵的網紅基金鼻祖
對於用戶達到6億人的理財產品，餘額寶的用戶幾乎囊括了所有年齡段的中國互聯網用戶。特別是，對於追求穩定、注重保本收益、收益敏感型的人群來說，餘額寶的收益在2018年正在以肉眼可見的速度降低——此前每1萬元就能產生1元錢的日收益，如今已經很難達到。
進入2019年以來，餘額寶的7日年化收益率更是跌到了三年以來的最低值。
除了收益下降之外，層層加碼的監管措施也讓餘額寶不可再“一家獨大”，以防可能出現的流動性危機。
自2017年以來，餘額寶共進行了5次限購：從個人最高持有額100萬降到25萬，再到限至10萬，後來更是單日轉入額度限至2萬，最後在2018年2月開啟“單日搶購”到“每天半小時售罄”。此後，2018年下半年，天弘基金餘額寶開啟“瘦身”模式。餘額寶新接入超過12家貨幣基金，對巨大的理財需求進行“分流”。
多重因素作用下，2019年1月，據天相投顧統計的基金2018年四季報數據顯示，貨幣型基金遭遇淨贖回最多，四季度淨贖回逾6400億份，總規模從三季度末的8.17萬億份減少到四季度末7.53萬億份，贖回比例達7.84%。其中，天弘餘額寶成為遭遇淨贖回最多的貨幣基金，淨贖回份額達到1905.06億份。
一位第三方基金銷售公司渠道人士向界面新聞表示，今年貨幣基金將面臨更大的挑戰，貨幣基金規模勢必繼續收縮。對收益率敏感的散戶將會選擇專項收益更高的銀行活期等產品，而機構對於貨幣基金更傾向於短期配置，一旦替代資產價格回調則會立即贖回。在餘額寶回撤日漸明顯之際，以BATJ為代表的大眾型、低門檻的互聯網第三方基金銷售平臺正在推出接棒餘額寶的下一任“網紅”。
巨頭力捧新網紅
螞蟻財富相關負責人對界面新聞記者表示，“由於互聯網用戶對門檻較低、風險較低的產品有天然的偏好，綜合當下的各基金公司合作伙伴反饋，短債基金在互聯網平臺和傳統金融渠道的銷售佔比近乎持平，基金公司也非常重視短債在互聯網平臺的銷售。”
京東金融也對短債基金銷售頗為走心。
在原本的貨幣基金“小金庫”產品基礎上，京東金融推出升級版的“小金存”，通過對接短債基金，為客戶實現“現金增強管理策略”。例如，京東金融銷售的華夏基金中短債產品，華夏終端債1元起購，C份額無申購費，持有滿30天無贖回費等優惠措施吸引用戶。
無獨有偶，騰訊理財通也在2月25日最新升級的餘額+產品上首推廣發安澤短債產品，以彌補不斷下降的收益應對用戶流失風險。
騰訊理財通相關負責人向界面新聞記者表示：“2018年10月後，騰訊理財通陸續上線了嘉實超短債、鵬揚利澤、博時安盈、平安短債、廣發安澤5支短債產品，在上線後，獲得了業內罕見的規模增速。”
該負責人表示，在騰訊理財通平臺上，貨幣基金會作為一種基礎性理財產品對接其他理財產品，而短債基金可以理解為貨幣基金的補充，投資久期上較貨幣基金而言有較大幅度的提升，但大部分控制在1年以內。例如，騰訊推出以貨幣基金為基礎的“餘額+”，用其中的資產可以直接購買短債基金。
一位基金公司渠道部人士對界面新聞表示，部分成立較早的短債基金，在2018年四季度都有相當突出的業績表現，加上持有7天以上不收贖回費，在多個互聯網渠道同時進行營銷，規模大幅增長。
據界面新聞記者統計，嘉實超短債、平安短債、廣發安澤短債等基金規模已躍升至100億元以上。嘉實超短債基金2018年底存量規模達到250.95億元，進入2018年公募基金規模前十；平安短債基金也以167.36億元規模進入30強，廣發安澤短債基金四季度末規模115.93億元。
這些迅速增長的基金背後，都有著互聯網流量的助推。例如，嘉實超短債接入了螞蟻財富和騰訊理財通兩家平臺，平安短債和廣發安澤則接入了騰訊理財通。
相較於BAT的“大眾普惠型”理財平臺，天天基金這一專注於“資深基民”的第三方銷售平臺的短債基金卻沒有明顯起量，上述渠道人士表示，“跟平臺定位和營銷策略有關，天天的受眾相對專業知識強一點，風險偏好高一些，短債基金對他們來說吸引力並不大。”
兩月吸金200億
據界面新聞記者統計，今年以來截至2月28日，已成立的短債基金共15只，合計募集資金約190億元，平均每隻基金募集規模為12.6億元。2018年全年，28只短債基金募集622.75億元，今年的募集金額已經達到去年的30%左右。
為何短債基金如此吸金？在業內人士看來，有幾大因素支撐。
收益方面，從債券市場的宏觀環境來看，2018年，為了緩解經濟壓力，央行執行寬鬆的貨幣政策，年內四度降準，帶動利率下行和債券價格上漲，奠定了債券牛市的基礎。在可統計的15只短債基金中，近一年的平均收益率已經達到了5%，其中，中歐興利債券、嘉實超短債債券的近一年收益率超過6%，金鷹添瑞中短債、富國目標收益一年期純債債券、博時安盈債券A的近一年收益超過了5%，幾乎是同期購買貨幣基金收益的一倍。
從短債基金的投資基礎資產來看，短債基金只投資到期期限一年左右的債券，期限短，意味著將來遇到的風險事件越少，因此，短債基金的風險也在債券型基金中屬於低風險。同時，短債基金的合同一般要求將不低於80％的基金資產投資於剩餘期限不超過397天的債券資產，而且都是安全級別高的國債、金融債等。
基於風險較低、收益較好、流動性高、費率低的特徵，與銀行理財產品相比，中短債基金的流動性好於銀行理財，每天公佈產品淨值，定期發佈公告，透明程度也要好於銀行理財。與貨幣基金相比，在保持良好的流動性和較小的回撤的同時，中短債基金在投資品種、組合久期和槓桿率調整上更為靈活。
“預計這類基金規模可能會達到1萬億元左右。”創金合信基金固定收益部總監王一兵十分看好短債基金的市場前景，給出了積極的預測。
不過螞蟻財富相關負責人也向界面新聞表示，“短債基金在支付便利性、場景複合成熟度、用戶習慣等綜合因素上和餘額寶還不可相比，但我們願意將短債或更多的低風險投資品打造成餘額寶用戶進階投資的場景。”
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