2018年，5G是通信行业最受关注的高频热词。上周末的中央经济工作会议特别将“加快5G商用步伐”列为2019年的重点工作，也意味着5G产业上下游的上市公司将真正受益，“5G概念股”注定将成为2019年炒作最热，牛股最多的板块。据业内预测，5G带动的间接经济产出规模将达十万亿人民币。
12月初，备受期待的5G频谱分配方案公布，彻底打消市场疑虑，也再一次释放5G商用提速的明确信号。目前韩国已经宣布5G开始商用，美国和日本计划在2019年开始布网，而欧洲也在计划提速，可以预见在国家竞争、运营商抢跑、设备商积极跟进等多重因素叠加下，5G已渐行渐进。
政策风向将是投资催化剂
2018年，通信行业受到外部环境极大影响，中国5G设备商在海外遭到巨大的阻力，先是中兴被美国禁售，其次澳洲、英国、新西兰、日本等宣布禁用华为设备，12月华为重要人物被扣留加拿大。这一系列突发事件，从一定层面刺激政府和业界对自主知识产权的重视，尤其是在5G政策指引上明显加速。12月5G试验网频率发放事件超预期，广电申请5G牌照事件超预期，预计未来政策推进力度将超预期。
2019年是5G商用年，政策将成为投资的风向标，并成为催化剂对板块的刺激拉升作用。其中最受关注的，必然是5G牌照发放，甚至有机构大胆预测5G板块的下一次溢价高点将出现在牌照发放前后。
虽然有各种传言，5G牌照发放时间将提前，但毋庸置疑，2019年是通信板块较好的配置时间窗口。根据投资机构分析，结合3G与4G牌照的情况来看，以工信部向运营商发放正式牌照为时间节点，前后半年左右通信行业相比于沪深300指数具有较好的超额收益。在5G大规模建设之前，5G板块的投资机会或以主题性投资为主，不少机构甚至建议应重点关注行业事件，如2019年2月底巴塞罗那世界移动通信大会、2019年4月运营商公布年报并发布5G资本开支计划等。
5G板块进入新一轮上行周期
018年是4G投资的末期，运营商资本开支降幅收窄。随着三大运营商5G频段公布，未来5G商用化赛道逐渐清晰，将推动通信行业进入新一轮上行周期。目前行业迎来5G确定性机遇，产业链公司盈利能力预计在2019年将成为投资亮点。据信达证券的研究报告分析，在4G启动后，通信设备商的营收出现爆发式增长，通信指数也远远跑赢沪深300，主要原因是4G不仅投资规模大，投资周期也较短。因此判断在5G时代，拉长的投资周期有望驱动通信板块长期走好。
根据机构预测，电信运营商在5G产业方面的集中投资周期将达5—10年，总投资规模将达1.2万亿元，预计在2019－2021年，运营商在5G方面的投资额度可达4000亿—5000亿元，可见5G启动对相关上市公司的订单将带来超预期的成长动能。机构测算，5G时期运营商的资本开支将是4G时期的1.5倍，通信各板块投资窗口将陆续打开。从投资额来看，受益最大为通信网络设备，其中通信网络设备占5G总投资近40％，投资总额将超5000亿元。
由于5G建设按照时期分为规划期、建设期、应用期，在未来一两年内就有望见到业绩增长的品种，可能主要集中在规划期、建设期的相关领域的龙头公司。
关注潜在不确定性因素
目前，政府及产业层面均在不遗余力地推进5G研发和商用，直接推动的是5G产业的快速落地，板块关注度提升有望带动行业的估值回暖，市场对于5G产业的预期普遍较高。综合来看，对于5G行业来说未来是看好的，在投资策略上，十大券商首席策略分析师纷纷一致推荐5G板块，认为投资机会确定。
在一片唱好声中，也需要关注一些潜在的可能性。如行业壁垒可能引发的一些风险，以2018年4月中兴事件为例，该事件对于通信板块估值溢价打击较大，直至7月才止住跌势开始反弹。此外，面对5G将在2019年开始商用的趋势，运营商一方面缩减资本开支为2019年的5G网络建设做准备，另一方面拓展新业务为未来5G网络带来的新机会做铺垫。在5G尚未商用的背景下，也有部分机构对市场前景持谨慎观望态度。
展望2019年，中美贸易战已趋于缓和，现有的关税政策对通信行业影响有限，运营商资本开支将触底回升，5G投资即将启动，通信行业的景气周期即将到来，不少机构也对5G板块给出维持“看好”的评级。
閱讀更多 想飛的小小小豬 的文章
