本刊記者/霍思伊
3月5日下午，全國人大代表、全國人大財經委副主任委員劉新華在兩會上發言指出，設立科創板和實行註冊制試點，將實現中國資本市場的一系列重點突破。
這些突破包括：首先，在上市條件方面，滿足一定條件、但尚未盈利的企業也可以上市；設置了多元包容的上市條件，以市值為關鍵指標，綜合考慮收入淨利潤，研發投入、現金流等多項因素；允許特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。
其次，在註冊審核方面，信息披露成為股權股票發行上市的中心。由上海證券交易所來實行發行上市審核，中國證監會實行發行註冊，這兩個環節實行分開。
第三，在市場化制度安排方面，新股發行的價格、規模、節奏主要通過市場來決定。在持續上市、併購重組、股權激勵等方面進一步強化信息披露監管。制定交易類、財務類強制性的退出指標，嚴格實施重大違法強制退市制度。並且，在審核期限上明確了六個月的審核時限，全程的電子化、無紙化審核，審核、詢問向社會公開。強化中介機構的責任，實現、實施“保薦+跟投”機制。
“這些方面的突破，是資本市場的過去沒有的，也是資本市場的創新。” 劉新華說。
他認為，科創板和註冊制試點的改革，將極大地助推上海國際金融中心、科創中心的建設，對長三角乃至全國的科創產業發展，產生比較強的輻射帶動作用，從而支持全國科技創新類企業通過資本市場做大做強。
但劉新華也指出，由於設立科創板並試點註冊制改革在在中國尚屬首次，國際上對註冊制也並沒有成熟的經驗可以借鑑。在當下，設立科創板並試點註冊制仍面臨幾個挑戰。
首先，對科創板的定位現在還不夠清晰。有觀點認為，科創板應該立足於硬科技，也有人對此不太認同。劉新華表示，科創板的定位必須尊重科技創新的規律和資本市場內在的規律，同時尊重企業發展的客觀現實。“實事求是地說，在不同的發展階段，科創板的重點領域是不同的。”
他強調，科創板既要做創新成功企業的展示板，也要關注“科技創新在路上”的企業，這才是科創板設立的初心。
第二個挑戰，是註冊制還面臨著審核理念的變革。由於在中國，核准制已經實行了多年，具有制度慣性。實行註冊制以後，必須要用新的理念，新的流程，新的方式來應對這種調整。
註冊的理念主要體現在四個方面：以技術為中心；注重發揮市場的作用；強化中介機構的責任；更加註重保護投資者的合法權利。
劉新華說：“必須要把這幾條理念貫徹始終，切實防止穿新鞋，走老路，要始終保持改革的定力，避免因為改革過程中出現一些問題而動搖或裹足不前。”
第三個挑戰，是發行和交易環節容易出現“一放就亂”的現象。A股的歷史改革已經在這方面產生了很多教訓。因此必須要採取積極的、精準的、有效的市場手段，防止一擁而上，良莠不齊，劣幣驅逐良幣。要防止發行價格過高而壓制二級市場股東的利益。在交易環節還要繼續深入討論，探索新的交易機制。
最後，他指出，科創板和註冊制改革還要做好相應的配套工作。應該儘快修改刑法和證券法，最好聯動修改，加大證券違法行為的懲戒力度。同時對即將實行的一些新的制度安排，在法律上給予支持。
要積極鼓勵中長期資金入市。中長期資金不足，就可能影響科創板長期穩定的發展。應該大力拓展新的入市路徑，積極推動類似社保、養老金、保險等中長期資金的配置。
要從嚴做退市的安排。未來，直接退市、快速退市，很可能成為科創板的常態。因此必須作出制度性安排，並且在實踐中一以貫之
最後，要精準打擊違法違規行為、大幅度提高違法的成本，推動建立起新的保護投資者合法權益的制度，比如集體訴訟制。
以上內容，是劉新華在第十三屆全國人民代表大會第二次會議上海代表團全體會議上的發言。
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