本刊记者/霍思伊
3月5日下午，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华在两会上发言指出，设立科创板和实行注册制试点，将实现中国资本市场的一系列重点突破。
这些突破包括：首先，在上市条件方面，满足一定条件、但尚未盈利的企业也可以上市；设置了多元包容的上市条件，以市值为关键指标，综合考虑收入净利润，研发投入、现金流等多项因素；允许特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。
其次，在注册审核方面，信息披露成为股权股票发行上市的中心。由上海证券交易所来实行发行上市审核，中国证监会实行发行注册，这两个环节实行分开。
第三，在市场化制度安排方面，新股发行的价格、规模、节奏主要通过市场来决定。在持续上市、并购重组、股权激励等方面进一步强化信息披露监管。制定交易类、财务类强制性的退出指标，严格实施重大违法强制退市制度。并且，在审核期限上明确了六个月的审核时限，全程的电子化、无纸化审核，审核、询问向社会公开。强化中介机构的责任，实现、实施“保荐+跟投”机制。
“这些方面的突破，是资本市场的过去没有的，也是资本市场的创新。” 刘新华说。
他认为，科创板和注册制试点的改革，将极大地助推上海国际金融中心、科创中心的建设，对长三角乃至全国的科创产业发展，产生比较强的辐射带动作用，从而支持全国科技创新类企业通过资本市场做大做强。
但刘新华也指出，由于设立科创板并试点注册制改革在在中国尚属首次，国际上对注册制也并没有成熟的经验可以借鉴。在当下，设立科创板并试点注册制仍面临几个挑战。
首先，对科创板的定位现在还不够清晰。有观点认为，科创板应该立足于硬科技，也有人对此不太认同。刘新华表示，科创板的定位必须尊重科技创新的规律和资本市场内在的规律，同时尊重企业发展的客观现实。“实事求是地说，在不同的发展阶段，科创板的重点领域是不同的。”
他强调，科创板既要做创新成功企业的展示板，也要关注“科技创新在路上”的企业，这才是科创板设立的初心。
第二个挑战，是注册制还面临着审核理念的变革。由于在中国，核准制已经实行了多年，具有制度惯性。实行注册制以后，必须要用新的理念，新的流程，新的方式来应对这种调整。
注册的理念主要体现在四个方面：以技术为中心；注重发挥市场的作用；强化中介机构的责任；更加注重保护投资者的合法权利。
刘新华说：“必须要把这几条理念贯彻始终，切实防止穿新鞋，走老路，要始终保持改革的定力，避免因为改革过程中出现一些问题而动摇或裹足不前。”
第三个挑战，是发行和交易环节容易出现“一放就乱”的现象。A股的历史改革已经在这方面产生了很多教训。因此必须要采取积极的、精准的、有效的市场手段，防止一拥而上，良莠不齐，劣币驱逐良币。要防止发行价格过高而压制二级市场股东的利益。在交易环节还要继续深入讨论，探索新的交易机制。
最后，他指出，科创板和注册制改革还要做好相应的配套工作。应该尽快修改刑法和证券法，最好联动修改，加大证券违法行为的惩戒力度。同时对即将实行的一些新的制度安排，在法律上给予支持。
要积极鼓励中长期资金入市。中长期资金不足，就可能影响科创板长期稳定的发展。应该大力拓展新的入市路径，积极推动类似社保、养老金、保险等中长期资金的配置。
要从严做退市的安排。未来，直接退市、快速退市，很可能成为科创板的常态。因此必须作出制度性安排，并且在实践中一以贯之
最后，要精准打击违法违规行为、大幅度提高违法的成本，推动建立起新的保护投资者合法权益的制度，比如集体诉讼制。
以上内容，是刘新华在第十三届全国人民代表大会第二次会议上海代表团全体会议上的发言。
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