上週五,上證綜指在恐慌情緒下重挫4.4%,不過,這樣的情緒似乎在週末已經消化殆盡。
今天,A股繼續強勢上行,上證綜指收復3000點整數關口,創業板指更是大漲3.17%站上1700點。對此,杭州有券商感慨,如果非要說有牛市,這一次可能是“記憶牛”。
滬指今日走勢
“妖股”板塊集體重挫
今天,A股板塊整體活躍度出色,但是一些前期爆炒的“妖股”,比如東方通信、市北高新、中信建投、中國人保、網宿科技等卻集體遭受重挫。
有意思的是,週一刊發的證券時報以整整兩個版面的篇幅、集中發佈七篇報道,警告近期A股市場上“爆炒股”的問題。針對近期包括東方通信、市北高新、大智慧在內的一大批個股被資金追逐而瘋炒、短期內翻倍甚至上漲數倍的現象,證券時報稱,這種“爆炒股”大躍進式上漲,本質上仍是概念炒作。這在一定程度上反映了當下輿論風口的轉向。
今天,包括東方通信、市北高新、中信建投、中國人保、網宿科技等前期爆炒股開盤不久便出現跌停,截至快報記者發稿時,除了市北高新強勢翻紅,其餘個股或者還被封死在跌停板,或者在跌停附近掙扎徘徊。
以近期走勢強勁的邊緣計算龍頭網宿科技為例。上週五,A股重挫4.4%,但網宿科技依然逆勢封死漲停,今年以來的累積漲幅已高達98.72%。3月7日,網宿科技收到深交所關注函,要求詳細說明邊緣計算項目的建設進度、與預期是否一致、已實現和預計實現收入情況,並結合市場發展情況、競爭格局、技術難點及具體應用場景等詳細說明公司開展相關業務所面臨的風險。
3月8日晚間,網宿科技再一次發佈異動公告,稱“基於大數據、人工智能、物聯網、5G 等新一代信息技術帶來的發展機遇,公司將非公開發行股票募集資金投資項目‘社區雲’項目變更為建設‘面向邊緣計算的支撐平臺’項目。目前,項目處於建設期內,該項目的建設存在部分業務場景不達預期的風險。”而在今日開盤後不久,網宿科技同樣出現了跌停的狀況。
創業板繼續“任性”上漲
“妖股”板塊集體重挫,但A股整體強勢的特徵依舊十分明顯,最具代表性的一個市場恐怕非創業板莫屬。截至發稿,滬指漲逾1%收復3000點,創業板指漲逾3%,智能電網板塊掀漲停潮,逾20股封板。上海自貿、知識產權、港口水運、共享經濟、快遞、醫療等板塊也漲幅居前。
一個值得關注的細節在於,儘管指數在上週五遭遇重挫,但投資者做多的信心依然十分強勁。一個比較直接的證據在於兩融餘額不斷攀上新高。數據顯示,截至3月7日收盤,滬深兩市融資融券標的中,共有614只股票獲得融資淨流入,看多做多在兩融市場上仍然佔據主流。具體來看,當天市場共有46只股票融資淨買入額在1億元以上,中國平安、海通證券、申萬宏源分居前三,金額為7.63億元、5.79億元、4.47億元;此外,深天馬A、航天信息、興業證券、貴州茅臺、國泰君安、保利地產也不遑多讓,淨流入金額分居第四至第十位。
融資客主動做多令兩融餘額具備不斷挑戰新高可能。數據顯示,3月7日兩融餘額報8587.38億元,環比前一日激增近160億元,再度刷新了兩融餘額年度新高。這也是兩融餘額重返8000億元大關之後,餘額在該關口處“留駐”的第七個交易日。
有券商高呼這是一輪“記憶牛”
面對持續上漲的行情,儘管有機構不斷站出來主動提示風險,但市場的瘋狂程度似乎遠遠超過了大家的預期,這真的是一輪牛市嗎?
對此,老牌券商申萬宏源今日發文指出:“一句笑談,如果非要說有牛市,這一次可能是‘記憶牛’”。申萬宏源稱,當前“業績牛”“改革牛”和“水牛”的預期同時存在,但三種牛市邏輯均未確立。我們注意到,很多投資者在討論牛市預期時,並不像我們這樣清晰地拆分牛市的性質和驅動力,而更喜歡使用覆盤的視角,討論2019年像歷史上哪一年。有趣的是,覆盤視角下,春節之後A股的加速上漲行情,也是多種樂觀預期疊加的結果。部分投資者認為“寬信用”將見效,認為2019年神似2009年;部分投資者看好金融供給側改革預期支撐非銀金融板塊估值,認為2019年神似2014年;而更多投資者看到了“經濟差,貨幣寬,科創板落地在即,改革轉型再加速”,認為2019年神似2015年。
申萬宏源指出,隨著時間的推移,我們看到,一些樂觀預期正在掉隊:
首先,2月金融數據低於預期,神似2009年那樣社融淨新增量趨勢性改善的預期已基本證偽,而社融存量同比增速回升,帶動M1增速回升的預期(這是衡量寬信用見效的一個較弱條件)也受到了威脅。根據我們的觀察,市場普遍預期2月M2同比和社融存量同比至少(環比)保持不變,而M1同比由於春節原因將明顯改善。而實際情況是,M2增速由1月的8.4%回落到8.0%,社融累計同比由10.4%回落到10.1%。而M1增速由1月的0.4%回升到2.0%,幅度亦低於預期。
其次,當前的市場特徵已偏離了2014年的軌道。2014年市場主線清晰,強動量集中在主線方向。非銀金融 & 建築裝飾 &房地產的主線接力推動指數大幅上行。而2019年春季行情輪動和補漲是常態,一個有趣的市場實驗觀察,春節之後市場已經兩次錯失了主線確立的機會,第一次是2月26日,券商主線未延續,領漲板塊切換到了週期;第二次是3月6日,創業板主線未延續,領漲板塊再次切換到了週期。市場已連續兩次並未沿著最強的方向前進,只能說明2014年的預期已經與我們漸行漸遠了。
最後,神似2015年的預期尚未證偽,未來一段時間“2015年的記憶”將獨自支撐市場。市場可能進入到一個“成也成長,敗也成長”的階段。在後續的操作上,申萬宏源認為2019年基本面能夠逐季改善的方向極度稀缺,拐點邏輯確定的方向也值得持續關注。重點關注5G、消費電子、畜禽養殖、光伏風電和券商的投資機會。繼續重視底倉資產,關注高股息和消費龍頭。短期主題投資大概率將餘溫尚存,重視“智能+”自主可控和區域主題(長三角和粵港澳)的投資機會。
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