文丨指月
在經歷2018年業績預告集中爆雷後，市場對於2018年正式年報已經有了心理準備。但同時這也意味著大量的影視上市公司選擇將“破銅爛鐵”留在2018年，提升業績2019年回暖的可能性。
華誼兄弟：《雲南蟲谷》撲街，《八佰》成救命稻草
華誼兄弟在2018年的經歷很具有代表性——外部環境不佳、常規電影項目自開年《芳華》之後再無亮色、與明星、導演資本綁定因為醜聞事件受到影響。
業績快報顯示2018年華誼兄弟虧損9.86億元，商譽減值達到9.7億元，關於年底商譽減值集中暴雷的問題，【鋒芒智庫】在《商譽爆雷的業績“洗澡季”後，影視上市公司會迎來黑暗後的黎明嗎？》一文裡做過詳細解釋，無非是儘量將可能產生拖累的業務進行清算，以免影響2019年業績數據。
2019年一季度，影響華誼兄弟業績的電影可能主要是2018年12月底上映的《雲南蟲谷》，但1.5億元的票房成績平平，也沒能給2019年開年一個好成績。春節檔中，華誼兄弟沒有一部電影參與其中，也被許多媒體認定為這個老牌電影公司下滑的標誌性事件。
因此在電影業務方面，華誼兄弟Q1業績很難有起色。
從華誼兄弟董事長王中軍長篇的發言反思來看，曾經叫喊著“去電影單一化”“實景娛樂”等口號的華誼兄弟，可能要重新把重心放到電影主業上。畢竟主題公園之類的娛樂開發是建立在電影IP之上的，如果電影主業倒了，其他業務顯然也是無根之木。
王中軍也談到了2019年電影項目進度——“田羽生導演監製的《偉大的願望》已殺青進入後期製作階段；李蔚然導演的《陰陽師》也已經開機；管虎導演的戰爭鉅製《八佰》我已經看過樣片。”
華誼兄弟董事長 王中軍
其中完成度最高的顯然是《八佰》，近日該電影也曝出了100秒的首款預告片，並按出場順序曝光了影片的主要演員：黃志忠、張俊一、歐豪、張承、王千源、姜武、張譯、杜淳、張宥浩、魏晨、唐藝昕、李九霄、徐嘉雯、李晨、餘皚磊、侯勇、辛柏青、梁靜、馬精武、阮經天、俞灝明、劉曉慶、姚晨、鄭愷、黃曉明……
不難看出，《八佰》是近期決定華誼兄弟能否翻身的重要作品。從預告片看來該片品質頗高，或許管虎導演和這一大票實力演員能拯救華誼於水火之中？
中國電影：《流浪地球》拉動業績，進口片表現平淡
中國電影股份有限公司（以下簡稱中影）作為老大哥級別的電影公司，因為政策因素與華夏電影發行公司包辦了引進片的引進發行，在許多爆款國產片中也是主要出品方。
2018年底至2019年Q1是中影大出風頭的一段時期。進口片方面，2018年底的《海王》、2019年1月的《大黃蜂》分別超過20億元和10億元票房，國產片領域自不必說，目前46億元票房的《流浪地球》已經成為國內影史第二，據3月4日公告，中影預計源於該影片的收益為27,000萬元-28,000萬元。
《流浪地球》票房驚人，但中影參與的電影項目數量較多，其中也不乏低於預期的項目。春節檔期間另一部被視為重量級對手的電影《新喜劇之王》出品方同樣有中影在內，僅僅6.24億元的成績大幅低於預期，目前甚至已經在視頻平臺單片付費上線，或許是片方想借助最後一波熱度挽救損失。
在2019年初有數部進口動畫片由中影發行，口碑俱佳，但票房成績均不理想。其中包括《養家之人》《命運之夜》《我想吃掉你的胰臟》《朝花夕誓—於離別之朝束起約定之花》等票房均未超過五千萬；美式動畫大片《馴龍記3》目前也僅取得3.28億元票房，後續無力。備受矚目的《阿麗塔：戰鬥天使》票房也沒有達到預期。
中影出品的另一部國產科幻電影《上海堡壘》目前仍未定檔，有《流浪地球》珠玉在前，包括《上海堡壘》《拓星者》在內的國產科幻片近期都很少傳出新消息，筆者認為極有可能都在強化後期製作質量，以免上映時不及觀眾預期口碑崩盤。
綜合來看，中影Q1業績會受益於《流浪地球》的超高票房，北京文化等相關公司同理。但因為中影參與的電影項目眾多、格局較大，整體仍然存在許多變數。
光線傳媒：外星人平庸，文藝片難扛大樑
光線傳媒與Q1業績相關的主要電影是《葉問外傳：張天志》《四個春天》《瘋狂的外星人》《陽臺上》等片。
春節檔第二的《瘋狂的外星人》目前票房停留在了22億元，只能說中規中矩甚至低於預期，光線傳媒也並未在公告中明確表示受益情況。至於其他幾部已上映作品顯然都不是票房大頭，更為偏向文藝小眾。如《四個春天》口碑極佳，貓眼、豆瓣評分分別高達9.0和8.9，但票房僅有1057萬元。
將於3月15日上映的《陽臺上》也給人同樣的擔憂。 這是一部由張猛執導，周冬雨任出品人並特別出演、王鏘領銜主演的現實主義題材電影。導演張猛最有名的作品是2010年的《鋼的琴》，從藝術角度來說無疑是一部傑作，但卻成為當年令人唏噓的市場失敗者，僅僅獲得654萬元的票房。但此次《陽臺上》上映已經離《鋼的琴》過去了很多年，市場環境對高口碑電影也有傾斜，只是《陽臺上》目前營銷聲量有限，還很難看出其票房上限。
光線傳媒2018年的業績被出售新麗傳媒所獲得的大量投資收益所覆蓋，拋開賣資產賺的錢，光線傳媒的境地其實也不比華誼好多少。從上述電影項目成績來看，其2019年Q1業績很可能也不會有太多亮點。
光線傳媒2019年待映電影項目另一個特點是，有大量國產動畫電影。這些大都來自旗下彩條屋影業前幾年發佈的動畫電影開發計劃。通過貓眼電影查詢，歸於2019年下光線傳媒未定檔的動畫電影有《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《鳳凰》三部，題材特色都與傳統文化相關。其中僅有《哪吒之魔童降世》明確在海報中寫出將於2019年暑期上映，並曝出了預告片。
這樣來看，其他兩部動畫電影題材相似，曝出物料極少，很有可能繼續推遲上映日程，未必能在2019年內上映。
慈文傳媒：待播劇確認收入增厚業績
慈文傳媒同樣是2018年商譽暴雷大軍中的一員，產生了大量虧損。2019年2月慈文傳媒經歷了實控人變更的巨大變化，控股股東、實際控制人馬中駿等四人合計持有的約7148萬股（佔總股本15.05%）轉讓給江西省出版集團公司全資子公司華章投資，交易總對價約9.29億元。
本次交易完成後馬中駿等仍持有公司9.74%的股份。交易完成後，華章投資將成為公司控股股東，江西省政府成為公司實際控制人。
慈文傳媒從此變成了一家國有上市公司。並且國資股東仍然認可馬中駿等慈文原班人馬，提出支持公司持續發展和團隊穩定，未來三年內仍由馬中駿提名公司經營管理團隊。也就是說，這次交易並未對公司日常運營產生震動，反而解決了此前馬中駿質押股份比例過高的問題，將危機化解了。
影響電視劇製作公司業績的主要是新劇項目的推進情況。在發佈2018年業績預告時慈文傳媒表示，一部當代題材大劇已經取得了了電視劇發行許可證，並與相關平臺簽訂了部分首輪發行合同，尚未按約定的發行模式完成該劇首輪全部發行合同的簽訂，未能在報告期內確認首輪收入；一檔大型綜藝節目因播出檔期調整，未能在報告期末完成成本結算，未能確認收入，慈文傳媒公告表示該等項目預計可在2019年上半年確認收入。
從慈文傳媒此前的劇集投拍計劃不難得出結論，《風暴舞》在2018年12月29日獲得了發行許可證，但因合同因素並未在2018年確認收入。從進度來看這部劇有可能在2019年Q1確認收入。
同理，各個劇集製作公司的待播劇、積壓劇何時能夠過關確認收入，會極大影響當期業績。對慈文傳媒而言，大幅虧損已經留在了2018年，股東變化也已經落定，還與愛奇藝達成了戰略合作，只要穩步推進2019年的劇集項目進度，業績回暖是大概率事件。
華策影視：動畫電影不好做
2018年業績快報顯示，華策影視實現營業收入58.75億元，同比增長12%，淨利潤2.13億元，同比下滑66%。公告裡說明是：“受行業整體環境影響，公司2018年度對項目投入進度作適當調整，收入增長速度有所放緩。為更好的引進優秀人才，進一步加強人力資源建設，公司加大了相關費用投入。”
值得注意的是，快報中並未提及商譽減值，相比較其他影視公司動輒數億元的減值虧損，華策影視2018年表現稱得上堅挺。
相較於其他劇集製作類上市公司，華策影視很早就開始了進軍電影的步伐。2018年華策影業參與了多部電影出品發行，《祖宗十九代》《反貪風暴3》《地球最後的夜晚》等。這些電影項目以中小成本為主，票房成績均不算突出。
華策影視計劃從引進動畫切入電影市場，2018年引進了《名偵探柯南：零的執行人》，2019年，華策影視引進了日本動畫電影《朝花夕誓—於離別之朝束起約定之花》，但目前票房僅有1717萬，對2019年業績正面影響不大。
公司近期播出的劇集主要是《我的奇妙男友2之戀戀不忘》和《獨孤皇后》，前者在芒果TV累計播放量已達12.2億，在平臺同等題材中稱得上優秀。《獨孤皇后》則積壓已久，豆瓣評分口碑較低，播放量熱度中規中矩。
因此總體來看，華策影視的表現沒有太大亮色，但也沒有落後於市場。但近期大股東宣佈減持一事頗為影響投資者信心——華策影視公告稱公司實際控制人傅梅城先生計劃在2019年3月4日至2019年9月4日期間，通過大宗交易形式向QFII合計減持不超過公司總股本的2%，即不超35,460,000股。
雖然可以理解為減少負債和大股東的質押風險，但也側面證明了華策影視同樣承受著相當高的資金壓力。
寒冬影響仍在，2019年仍然是充滿未知的一年。
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