作者|白小羽
自从股市踏破2019年年关，各种利好消息便纷至沓来。截止2019年3月13日，在不到三个月的时间里，0股跌停的交易天数已达到9天，涨停股数量更是超过170支，目之所及，到处都是“牛气哄哄”。
但就是在看上去情况良好的情况下，股市的还出现了另一种情况：上市公司股东减持潮。
据长江商报报道，自3月1日到3月13日，仅13天的时间里，就有142家上市公司股东发布拟减持公告，较去年同期的32家公司，同比增长发布减持公告，同比增长343.78%。另外，这142家上市公司的股东中还有11家是拟清仓式的减持。
在一群优质股中间，最扎眼的京东方A（000725）遭两大股东累计减持6.94亿股（即总股本的2%）事件让人十分诧异。
一边是行情回暖，股票升值，但是大股东却开始减持了，一减还减这么多，还大家约好了一块儿减，这到底是嫌钱多，还是有别的不可言说的秘密？这股减持浪潮的底色到底是黑还是白？
一片利好：三大标签+一个新闻点
2019年开年以来，A股市场展开一众A股强势回跳的场景。截至3月8日收盘，上证综指、深证成指今年以来最大上涨幅度均超过20%，中小板指、创业板指最大涨幅则均超过30%。
这样的层层翻红的行情怎么能让人不激动？连各家券商机构也坐不住了。
据证券日报报道，从2019年1月1日到3月13日，共计有106家券商机构展开了对上市公司的大规模调研，累计调研上市公司达404家，调研次数1915次。被调研的上市公司中，包含在不少的熟面孔，包括：森马服饰、长安汽车、阳光电源、恩华药业、埃斯顿、联美控股等。
可以想见，随着市场的回暖，投资者的投资热情被激发，券商机构对各大上市公司的研报也更受投资者关注。而反做空研究中心就从一系列长长的调研名单中看到了“京东方”的名字。
券商机构关注京东方，不仅是因为京东方的牌子，这其中还有别的标签加持：科技股+电子板块。
今年初开始，科技风席卷了股市。2月13日，科技股全面爆发，带动沪、深两市集体大涨。沪指重新爬上来2700点，上一次站上去都是2018年的事了。一边创业板指突破半年线涨了近2%，另一边杠杆基金电子B、TMTB双双涨停，沪深两市量扩张
近1100亿元后，创近3个月来的最高值。这点事儿怎么能瞒过那些券商机构呢？
从一众券商机构调研上市公司的行业分布上来看，电子、机械设备、化工、计算机是券商调研的重头对象。而四大重点之中，电子行业更是整个靶子的靶心，最受券商机构们青睐。据证券日报报道，整个电子行业的上市公司中，有超过40家接受了不同券商的调研。
“行情+科技股+电子板块”，顺着这股风，一些名不见经传的小股都在趁力往上往上翻，更别说“京东方”了。此时，京东方还出来一个别的电子板块股票所没有的新闻热点。
2019年2月24日，大半个科技圈的人都在关注一件事——华为在西班牙巴塞罗那召开的“MWC2019华为终端全球发布会”。在会上，华为发布了旗下首款5G折叠屏手机HUAWEIMateX，定价2299欧元（约17498元）。据京东方BOE官方微信2月26日公告，这项引发全民热议的折叠屏正是采用的京东方BOE的可折叠柔性AMOLED显示屏
图片来自于京东方BOE微信公众号截图
一个燃爆的新闻点加速了京东方股价的上涨，这出新闻让所有人认识到京东方对于柔面屏技术的深耕已近达到一个新的层面。多年的投资终于要进入到收割季了！
于是，不出意外的，拥有“行情佳”、“科技股”、“电子板块”三大标签，以及华为折叠屏手机的新闻热点加持，京东方股价开启了飞跃模式。
大股东不给力
啥叫“飞跃”？
从横向看，京东方从2019年初的2.61元/股到最高点2月26日的4.61元/股，不到三个月的时间，增幅达到了78.68%。这算不算“飞跃”？
仅是2月11日-14日四天时间，京东方连续大涨，4个交易日累计上涨34.73％，累计成交额高达269.84亿元，排名深、沪两市第一，甩第二名中国平安两倍还多。2月26日，股价飙升到4.61元/股，创下10个月来最高值（上一次为2018年4月24日：4.62元/股）。这又算不算“飞跃”？
同花顺截图
但是就是在这样的利好消息中，京东方的两大国资背景的股东却不给力了，具体做法是要减持。
3月6日，京东方官方发布公告称，其第二大股东重庆渝资光电产业投资有限公司（持股7.62%，以下简称“重庆渝资”）以及第三大合肥建翔投资有限公司（持股7.21%的，以下简称“合肥建翔”）都计划在未来3个月内，以集中竞价方式减持不超过3.47亿股（即京东方总股本的1%）。按照京东方3月14日收盘价3.81元/股计算，这就是合计价值26.4414亿元的股票。
同花顺截图
为什么会这样呢？这究竟是给散户发红包？还是不看好京东方的发展，趁股市大涨之际顺势卖股？
这还得从2014年，重庆渝资和合肥建翔入股京东方开始说起：
2013年-2014年，京东方的表现非常好。2013年净利润23.53亿元，同比增长811%。2014年净利润25.62亿元，同比增长8.87%。
赚了钱要扩张是很正常的事。据环球老虎财经报道，京东方当时想要扩张生产线，但是液晶面板行业的前期投资巨大，仅一条生产线，可能就需要数几十亿甚至上百亿元的前期投资。对于处在运营中的京东方来说，融资是它唯一能扩张生产线的办法。
2013年7月，京东方公布定增预案，拟发行95亿至224亿股股份（2.1元/每股），募集规模不超过460亿元。紧接着2014年，合肥建翔与重庆渝资就以近60亿元获得京东方增发的28.57亿股，成为了京东方的大股东。
但没想到的是，2015年虽然是个牛市，但京东方业绩却由之前的盈利迅速转为亏损。
同花顺截图
但奇怪的是，即使是这样亏损的情况，重庆渝资和合肥建翔也并没有选择在2015年牛市风吹起、京东方股价上涨时高位套现，这俩股东不约而同的选择了继续持有。
本以为雨过天晴，谁知道到了2016年，京东方还是继续走低。
同花顺，大凹陷部位为2016年股价走势
不仅如此，由于京东方在发展过程中的多次增发募资，导致大股东们的定增利润被削弱，可以想见，看着2016年京东方的行情，那些个大股东心里会是多煎熬。
同花顺
可能也是因为煎熬削弱了大股东对于京东方的期待，让他们的态度变得变得更保守，毕竟落袋为安。于是，大股东们开始伺机而动了。
2017年，京东方的形势转好，全年净利润938亿元，公司股价更是在年末攀上了6.67元/股的新高点。此时不出，更待何时？2017年底，合肥建翔和重庆渝资双双发布了减持计划，计划减持不超过3.47亿股（即公司总股份的1%），并于2018年8月1日完成减持。
而我们此次新闻所说的两大股东再各自减持1%的事，已经是两位股东第二次出手减持了。按照3月15日的收盘价3.83元/股来计算，重庆渝资和合肥建翔手中每股增长82.38%，两家合计套现利润可突破6亿。这么算来，低位进高位出，倒是合乎股票投资逻辑的操作。
减持潮中须谨慎
减持京东方，对于重庆渝资和合肥建翔是带来收益的，毕竟落袋为安，以后的事情谁也说不清楚。而对于我们来说，更重要的是看清整个市场的动向。
在今年牛市风吹起的时候，上市公司股东减持潮也同时抵达，其规模和力度都令人惊诧：
3月6日，海峡环保发布公告称其股东瑞力投资（持股5.54%），计划减持不超过2492.9万股（清仓减持）；
3月9日，炬华科技发布公告称其股东余钦（综合持股6.41%），计划减持1458万股（即公司总股本3.56%）；
3月9日，百利科技发布公告称其股东成朴基金（持股8.3%）,减持不超过2509万股（即公司总股本8%）；
3月12日，腾龙股份发布公告称其股东鑫盛富茂（原始股股东）计划减持股数不超过32万股（即公司总股份1.47%，清仓减持）；
3月11日，新五丰高新财富（第二大股东）宣布计划减持不超过1亿股（即公司总股本15.96%，清仓减持）；可次日，新五丰补发公告，称高新财富调整了减持计划，合计减持股份数量不超过3916.05万股（即新五丰股份总数的6%）；
此外还有剑桥科技、光启技术、辅仁药业、晶方科技、腾龙股份、赤峰黄金、华铁股份、英科医疗、岱勒新材、星光农机……
明明是利好行情，却是有一水的股东大减持，难道都是和重庆渝资和合肥建翔一样的心理，趁着牛市风气，快速转手，落袋为安？
这当然是一个很重要的因素，但是据反做空研究中心观察，这中间还包括大批量限售到期等一些客观因素。总之，不管是“牛市风”还是“减持潮”，这种规模性的变化身后自有其道理，身处其中，谨慎些总是没错的。反做空研究中心也将会为您持续关注股市最新动态。
作者|白小羽
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