先说一个笑话，这是真事：
雏鹰农牧因为没钱买饲料喂猪，猪饿死了！！业绩预告亏损29-33亿！
A股业绩“暴雷”公司正在像疫病一样流行，而都与一个关键词有关：商誉减值！
商誉减值，为什么成了中国股市暴雷原因？
图来自华尔街见闻
商誉摊销法早被时代发展所抛弃
早在十年以前，国际会计准则就已经取消商誉摊销，改成了商誉减值法。
目前，港股，美股，A股，都只有商誉减值，没有摊销。
这是因为，现代新兴产业 ，如互联网 ，生物制药等，创业公司往往都净资产极低，并且上市后N年内都是亏损的。
在商誉摊销的框架下，如果收购这样的公司，那么母公司的业绩将变得非常难看，既要承担亏损，每年还要面临巨额摊销。这么一来，大公司们都不敢收购这些优质的新兴公司了。
比如说制药业的新公司之一，信达生物，上市后现在净资产应该是10亿，市值224亿，还处于亏损阶段。
假设有一家国际制药巨头收购信达，并表后，每年先要把信达几个亿亏损加进去，然后，再把200亿商誉摊销，按十年摊销，每年负20亿。也就是说，刚收购信达的头几年，这公司每年利润减少20-30亿。
明明是个业内公认的大好事，收购到了优质资产，然而却把利润表搞得一塌糊涂，明显有悖于市场规律。所以，这种商誉摊销法就被时代发展所抛弃了。
A股十年没用好取消商誉摊销的好处
那么，为何今天又出现了开倒车的声音呢？
因为好制度到了中国，往往却变了味儿！
在这10年里，A股的上市公司完全没用好取消商誉摊销的好处，没几家公司收购优质的新兴资产。
蠢的公司管理层，在商誉对当期业绩无影响的短视下，以为收购就是业绩增长的捷径，冲动冒进。结果，用超高估值买来了一堆没有那么大前景的烂公司。
坏的公司管理层更可恶，竟然利用这个规则玩起了收割游戏：
通过左手倒右手，用高价收购自己关联的垃圾资产，在短期拉高业绩，推高股价。然后留下一大堆商誉，从公司套现走人。
而等到收购的资产露出真面目，业绩不达预期，严重下滑，商誉需要计提大幅减值，爆出几十亿亏损大雷的时候。投资者这才发现，之前的增长原来都特么是假象，自己被忽悠了。
但这时候，大股东们早已套现走人，公司已是烂摊子。即便公司被st之后，这帮人还想着通过卖壳再赚一笔，真是坏透了。
坚瑞沃能复盘一个橘生南北的故事
最典型的例子就是坚瑞沃能 ：
2016年2月，以 52亿价格全资收购净资产为9.3亿的沃特玛，溢价4.6倍，形成43亿商誉。
在此之前，坚瑞沃能2010-2014年的净利润从没超过3千万，15年净利润为3536万元。而在这种蛇吞象收购过后，坚瑞沃能的业绩迎来大爆发，2016年净利润4.25亿，山鸡变凤凰。
受益于此，坚瑞沃能的股价也开始回升。
但同期，沃特玛的应收账款却在持续增高，经营性现金流也是负数，埋下隐患。
时间来到2017年，坚瑞沃能还在“高速增长”，2017年Q3公司业绩达到了顶峰，前三季度净利润7.52亿，同比增长791%。这时候，公司高管进行了精准减持。
然后2017年年报，坚瑞沃能开始爆雷，业绩突然变脸。从预盈5-6亿，突然变成预亏37亿，对应股价连续暴跌。
公司方解释，是由于子公司沃特玛扩张过快，应收无法收回，资金紧张，因此对沃特玛的商誉进行了全额减值。但实际上，这就是一场赤裸裸的收割！
所以，问题的核心不在制度本身，而是A股上市公司的骗子管理层太多，还有就是监管不力！本来良好的制度设计，却造就了一颗颗雷。
＂橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳＂，这就是A股最好的写照。
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