中宇資訊 深度觀察
3月PTA大廠數次釋放意外裝置利好，帶動期貨多頭資金髮力，6200-6300元/噸或成為中短期PTA期貨的底部區間。
3月底至4月初，逸盛大化375萬噸/年、恆力石化220萬噸/年、珠海BP 125萬噸/年、桐昆石化220萬噸/年PTA裝置將陸續停車，國內PTA產量階段性銳降。中宇資訊粗略估算3月底至4月的檢修PTA裝置將損失PTA產量31-33萬噸左右，若4月恆力石化還有一套220萬噸/年PTA裝置檢修，則新增損失PTA產量4.5萬噸/周。
3月末國內PTA社會庫存125-130萬噸左右，目前國內聚酯開工負荷在88.5%左右，4月聚酯開工負荷或將上升至90%左右，對PTA需求持續上升。4月PTA理論去庫存12萬噸左右，若4月恆力一套220萬噸/年PTA裝置檢修，則PTA去庫存效果更佳明顯。4月聚酯市場進入傳統需求旺季，中宇資訊統計3月滌絲月均產銷95%左右，推測4月滌絲月均產銷也將在90%以上，且聚酯瓶片銷售較好，寄希望4月上旬聚酯市場出現新一輪補貨行情。4月終端坯布加速去庫存的概率較大，看好4月PTA需求層面。
恆力煉化全流程打通，但其芳烴裝置尚需調試及產品檢測，推測其商業化運行要在5月份，且新裝置受制於部分因素而開工負荷不滿。按照其225萬噸/年PX裝置80%開工負荷，折算其PX月產量在15萬噸左右，約佔2019年1-2月我國月均進口PX的10.3%左右，中宇資訊認為對短期市場的衝擊力度有限。市場更多的是透支新增PX產能利空影響，打壓目前PTA價格。
中美第八輪及第九輪貿易談判均提上日程，中美貿易談判的趨勢向好，4月不乏雙方簽署正式協議的可能，將繼續提振市場。我國減稅降費等利好政策陸續實施，2季度宏觀利好因素增加。
PTA行業壟斷屬性較強，關注PTA大廠裝置是否如期檢修，PTA供需面利好預期略佔上風，中宇資訊預計4月PTA行情震盪偏強。
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