隨著A股市場回暖，保險資金也進入調整佈局期。藍鯨保險根據東方財富網數據梳理發現，3月4日至4月8日近一個月期間，45家保險機構先後調研70家上市公司，從所屬行業分佈來看，工業4.0、生物醫藥、化工行業、電商概念等，為保險資金所青睞的熱點板塊。
2018年，受權益市場下行影響，不少險企投資端“折戟”。作為險企盈利天平的兩側，業內專家對藍鯨保險指出，投資端及承保端均需保持在均衡線上，減少單邊壓力。從投資端來看，險企需靈活調整投資板塊比重，做好資產負債匹配工作，提升資產配置能力，嚴格風險，實現綜合盈利，從源頭做好承保服務，進而提高產品端質量。
市場回暖、板塊輪動，保險資金“伺機”出手
舉例來看，藍鯨保險梳理發現，包括平安養老、北大方正人壽在內的13家保險機構，近一個月內，均對匯川技術(300124.SZ)進行調研，後者主要進行工業自動化產品的研發、生產和銷售，歸屬工業4.0、工業互聯板塊。
電商概念板塊中，廣聯達(002410.SZ)、珀萊雅(603605.SH)也受到保險機構的密集調研。細化來看，華泰保險集團、崑崙健康保險等8家保險機構均對廣聯達進行調研，長江養老、恆大人壽等6家保險機構即將目光投向同屬於電商概念的珀萊雅。
除此之外，主營文化演藝和泛娛樂業務的宋城演藝(300144.SZ);化工行業的衛星石化(002648.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ);歸屬電子行業的滬電股份(002463.SZ)等4家上市公司，在最近一個月時間內，均受到5家及以上保險機構“青睞”，陸續接受調研。
生物醫藥板塊，保險機構參與調研康弘藥業(002773.SZ)、開立醫療(300633.SZ)、邁瑞醫療(300760.SZ)、九洲藥業(603456.SH)、科華生物(002022.SZ)等數家企業。
事實上，保險機構參與化工行業、生物醫藥行業領域調研，也有邏輯可循。
舉例來看，針對化工行業，中信建投證券即指出，化工等週期品價格大幅度上漲，與2016年供給側改革造成的產能收縮呈現出週期行情表現一致。由於經濟復甦可期，疊加化工產品供給收縮價格上漲，化工等週期板塊估值處於低位，有望成為4月上漲的新動力。
生物醫藥領域，中泰證券表示，創新研發、消費升級、製造升級，是生物醫藥行業確定性的行業趨勢和持續增長動力，但政策擾動、藥品質量等問題，對板塊走勢有較大影響。
從保險機構調研頻次來看，因資金規模體量較大，中國人壽(601628.SH)及子公司國壽養老共計對20家上市公司進行調研，為後期投資做準備。
中國平安(601318.SH)隨後，集團公司及子公司累計調研11家上市公司。
除境內保險機構外，臺灣的三商美邦人壽保險、南山人壽等，也以QFII(合規的境外機構投資者)身份參與市場調研，從行業偏好來看，化工行業首當其衝，其餘則包括有色金屬、家電行業等偏實業板塊的領域。
“市場整體回暖的情況下，還是有好機會的”，北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾對藍鯨保險分析稱，儘管在投資風格上，險企各有偏好，但在板塊輪換的作用下，也存在投資機會。
平衡險企盈利天平，投資端把握市場趨勢“借雞下蛋”
儘管市場“淘金”誘惑不少，但其中風險也難以避免，2018年，受整體經濟環境下行影響，不少險企投資端“折戟”。
舉例來看，中國人壽2018年投資收益從2017年的1349.83億元下降至1113.96億元，同比下降17.5個百分點。
“公司總投資收益率較2017年下降顯著”，中國人壽表示，2018 年，中國經濟增長放緩，國內債券市場利率震盪下行，股票市場跌幅僅次於 2008 年，受權益類市場大幅下跌影響，股票、基金價差收入和公允價值變動損益均為負值。
無獨有偶，2018年，幸福人壽全年累計虧損68.28億元，繼2015年實現盈利以來，再度步入虧損。對於鉅額虧損狀態，幸福人壽回應稱，受2018年資本市場大幅下降影響，權益類投資出現較大規模的損失，從而導致較大幅度虧損。
“無論是個人投資者還是機構投資者，進入資本市場，自然為獲取利潤”，中央財經大學保險學院教授郝演蘇說道，但市場情況難以定性，並不排除在選擇和判斷過程中“馬失前蹄”，且受權益市場整體下行影響，出現虧損也可以理解。
事實上，保險公司盈利主要通過承保利潤和投資利潤兩個渠道獲得，隨著業內保險產品同質化競爭加劇，一定程度上推高負債端成本，承保利潤被擠壓，因此，通過投資獲取收益，也成為保險公司實現整體盈利的路徑之一。
早前，通過“資產驅動負債”模式，部分中小保險公司在短期內實現規模快速擴張，然而這一模式難以成為可持續的資產配置方式，行業也在轉型調整中，如何掌控好承保端和投資端的“天平”，成為重中之重。
“要實現承保端和投資端的雙贏”，王緒瑾說道，在其看來，險企僅依靠承保端的收益較為單薄，若承保虧損，但投資端收益可覆蓋，最後實現綜合盈利也為經營之道。而實現綜合盈利的最終目的，是為倒推做好承保服務，從產品端加以提高質量，彰顯保障本質，而非施加投資端單邊壓力。
在利率市場環境變化的背景下，一度以固收類產品為主的險企投資端也面臨壓力，更注重尋找風險收益比較為優質的標的。
“險企需要把握投資機會，利用資本市場趨勢‘借雞下蛋’”，王緒瑾補充稱，在投資端，保險公司可在符合監管規定的前提下，靈活調整投資板塊比重;其次，根據自身負債情況決定投資方式，做好資產負債匹配工作;最後，嚴格進行風險控制，提高資產配置能力，除技術水平外、人才隊伍也要循序跟上。
“多元化選擇投資標的，不要‘把雞蛋放在同一個籃子裡’”，郝演蘇持有相似觀點，其指出，市場“東方不亮西方亮”，需避免針對某一行業注入大額資本，強化資產配置和投資能力。
本文源自藍鯨財經
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
關鍵字: 有色金屬 中信建 華泰保險集團股份有限公司
