淡淡禅风
我认为，至少有以下几个方面的风险，促使华尔街投行建仓对冲风险资产。
美股历次牛市时间比较
所有人都知道，股市周期性起落是很正常的一件事儿。美国股市虽然牛长熊短，但也不可能一直都是牛市。截止去年八月底，美股已经创造了美股史上最长的牛市。尽管去年底标普牛市一度终结（最大回调幅度20.2%，大于20%），但很快又回到了上行轨道。而道指到目前为止依旧处于牛市中（回调幅度从未超过20%，去年也不到20%）。所以，从时间来看，美股牛市是随时都有可能终结的。
道指2017年就已经创造了历史最长牛市
美股估值偏高
上图是标准化了的自1900年以来美股的市盈率，其所使用的市盈率是基于10年的收益，并对通货膨胀进行了修正。在图表中，市盈率的数值被指定为百分位数，较高的百分比表明股市可能被高估。而目前的读数为95.3%，该数值甚至比金融危机前的07年还高。相比之下，A股目前的市盈率处于历史的中低区域，从市盈率绝对值来说，A股的估值吸引力也要高于美股。
未来，在盈利下滑背景下，美股市场波动风险会越来越大。
财政刺激或遇阻
特朗普上台后，大规模的财政刺激（如税改减税）是美国经济能保持较高速增长的重要原因。但是在目前共和党和民主党分治参众两院的情况下，民主党不会希望特朗普的政策顺利实施，从而帮助特朗普在明年的选举中积累筹码。所以，接下来美国的财政刺激很难像中期选举之前那么顺利落地，债务上限也会制约财政刺激的实施。
宽松预期已经反映在目前的市场定价中
2018年最后三个月，美股出现了较大幅度的下跌。但2019年后，美股就开始出现反弹。截至上周，美股已经基本收复了2018年底的失地，而这波反弹，很大程度上是市场对宽松预期的修正，而且目前看这种预期已经反映在市场定价上了。3月份议息会议后，美联储的鸽派声明并未有效提振美国股市。这表明宽松预期对市场风险偏好的提振作用已经逐渐减弱。未来包括美股市场在内的风险资产市场的关注点，或将从流动性宽松预期逐渐回归到基本面。但是，美国经济，乃至全球经济，进入2019年后都面临着一定的放缓压力。
经济增长放缓
周二晚间，IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，这是自金融危机以来的最低水平。此外，美国2019年经济增速预期也被IMF下调至2.3%。 实际上，经济增速放缓问题已经在全球显现。欧元区老大德国3月份制造业PMI仅为44.1，不仅远低于50荣枯线，也创了79个月新低。另一大佬法国的3月份的制造业和服务业也进入了萎缩区间。本周三晚间，欧洲央行利率决议后的发布会上，德拉基首先谈到也是欧元区经济前景面临的下行风险。 另一方面，美联储暂缓加息，主要原因也是美国经济增速放缓。消费是美国经济最大的需求，对美国经济增长的贡献超过三分之二。但是去年底以来，美国的消费已经开始走弱。另外，私人投资和出口去年中期也开始放缓。
除经济增长放缓之外，目前世界还面临着其他一些不确定因素，比如贸易摩擦、英国脱欧等等。
贸易政策不确定性
虽然目前中美贸易摩擦出现了很大的转机，但这并不代表世界贸易接下来会一片平和。本周二特朗普表示美国将对欧盟价值110亿美元的产品征收关税。实际上，去年以来特朗普政府推行的这种单边主义和贸易保护主义政策导致的贸易摩擦，已经给世界经济经济带来了很大的困扰。而且目前看来，这种困扰在未来一段时间仍将存在并对世界经济产生负面影响。
英国无协议脱欧风险
英国脱欧公投到现在已经过去了近三年的时间。本来，上个月29号是英国脱欧的最后期限，但由于脱欧协议无法在英国议会获得通过，脱欧期限也被推迟。相比去年，无协议脱欧的风险已经上升。而且脱欧之事一日未决，无协议脱欧就是悬在英国和欧盟头上的达摩克斯之剑。而且一旦无协议脱欧成为现实，也会对世界经济也或多或少的产生一些外延效应。
美债收益率曲线倒挂
上个月22号至28号，3M和10Y美债收益率曲线出现倒挂现象。最近三十年，美国经济出现衰退之前都出现了国债收益率曲线倒挂现象，收益率曲线倒挂可以被看作为经济衰退的领先信号。虽然倒挂现象不一定会引发衰退，而且即使衰退也是在一段时间之后，但至少说明有这种危机存在。
赵小詹
不久前大小摩分别对美国风险资产提出了警示。摩根大通策略师 Nikolaos 首先发表报告称，投资者应该开始建立对冲，以抵御过去两周国债重复出现收益曲线倒挂的风险。
4月7日，摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson也发出警告称，尽管美股自去年圣诞节以来出现了巨大反弹，但这并不意味着企业利润衰退期已经结束，事实上美企利润衰退的可能性正在加大，因为企业通过削减劳动力、资本支出和研发费用来维持利润。
而高盛策略师Alessio Rizzi在4月8日报告中，对股市的资金流入表示关切，他认为股市中的基金流动往往与股市的表现密切相关，但最近的背离是自全球金融危机以来最大的背离之一。
以上三个观点分别从国债收益倒挂、企业运营状况与股市资金流量方面对美国股市等风险资产提出警示，我认为是很有必要的。美股长达十年牛市，风险资产价格不断抬高，这对美国经济的威胁非常大。而大小摩的两个报告的观点说明美国内部也并不看好美国经济的长期发展，所以才会出现远期国债收益率下降的问题，导致近远端国债收益率倒挂，这不仅是美联储货币政策可能转型的影响，更关键是对美国经济的预期在下降，这使远期避险情绪在增加，所以一些避险资本提前进入到了远端国债上。
从美股目前在历史高位附近踯躅不前的形态来看，风险确实在增加，历史高位区域如果久盘不涨，美股下跌的可能性就会增加，但我认为目前美股适合减持，适合观望，还不适合于匆忙建仓空头来对冲，因为从特朗普政府经济上的激进策略来看，美股不排除突破历史新高出现最后一冲的可能性。
我认为如果美股突破新高，出现快速拉升期才是最有利的对冲时期，如果美股在目前形成头部的话，那还需要一些时间来确认，目前震荡周期不够，所以并不需要马上建仓空头。
馨月1967
美股确实是处于牛市的高位了，没人知道它什么时候走熊，但是知道一旦走熊幅度一定不会小。所以对于现在的美股来说，适当的防守要比进攻更加稳妥！
一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。这也是为什么大部分的顶级投资者未雨绸缪的原因！！
就拿巴菲特来说吧，其实巴菲特在1-2年前就开始预防美股的下跌了，不仅自己的可投资资产达到了历史的高位区域，并且还开始逐步进行防守型投资，也就是大量买入苹果股票！要知道美股一旦出现下跌，巴菲特的大量现金就是一个抄底的机会，而买苹果则是遵循着强者恒强的道理。
就像中国的“贵州茅台”，“中国平安”，虽然股市走熊，但是这些龙头个股的抗跌能力是非常强的！所以巴菲特采取的这种从来未尝试过的科技股投资方法，无疑是对于美股下跌风险的提防，进可攻，退可守！
最近美国对于美股的回购和降息都是非常严重关注的话题！对美股回购施加限制是今年美国议员争论的一个焦点，甚至高盛还提出了如果回购遭禁，将切断市场上股票需求的最大来源，破坏股市的供需平衡，最终的结果就是闪崩频现、波动性大增。
对上市公司股票回购施加限制，成了今年美国两党议员争论的一个焦点。作为华尔街的重要代表，高盛对此一直持质疑态度，在近期报告中该投行甚至直呼，如果禁止回购，那就等着美股崩盘吧。并且在去年的时候，美国股市大跌之际，美国总统特朗普就再次批评美联储，称美联储是个“问题”，并呼吁降低利率。
其实，种种的迹象表明，美股确实随时可能引发大跌，甚至走熊，但是何时出现，走熊的时间和幅度有多大，没人知道！只不过对于涨了10年慢牛行情的美股来看，下跌的空间不会小！所以记住一句话，市场没有只涨不跌的道理，现在不跌，只是时候未到！而聪明的投资者要懂得不赚最后一个铜板的道理！
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琅琊榜首张大仙
首先，美国作为一个世界经济的龙头，股市已经走了十年的大牛市。虽然美国的经济仍然比较强劲，但是可以看到，这种经济的强劲是通过大量的印刷美元实现的，因此，美国资本存在大量的泡沫，目前只是存在一个爆发点，而爆发点，最近已经出现了，那就是波音公司。
其次就是美国与各大经济体进行贸易战争，如果不是美国经济出现了难以克服的困难，那么美国就不会通过这种手段来进行牟利。
最后就是各国美元对本国经济的掠夺，各国的去美元化已经正在进行。
因此，作为美国经济未来将会出现要大的波动，所以配置对冲风险资产是一个非常合理的。
清竹635
风险时时在，不过美国的强大才会支持道指涨十年，相信没有最高只有更高，只要美国的创新能力在，美股风险只是暂时的，牛市再十年不算长！
