4月16日晚間，上交所披露科創板最新受理名單，其中中國鐵路通信信號及普門科技這2家公司獲得“受理門票”，至此目前科創板受理企業已增至79家。 而普門科技的加入也將使科創板醫療器械產業鏈大軍再添“一員”。
據招股書顯示，普門科技此次擬募資6.32億元，所募集資金主要用於康復治療設備及智慧健康養老產品產業基地建設項目、體外診斷及康復治療設備研發中心建設項目等方面，保薦機構為國信證券。
值得一提的是，仔細翻閱其招股書，在某種程度上來說，普門科技的“成色”還是具有一些看頭的。
淨利同比大增43.8%的醫療企業
據公開資料顯示，成立於2008年的普門科技是一家研發驅動型的醫療器械企業，其主營業務為治療與康復產品、體外診斷設備及配套試劑的研發、生產和銷售，而主要產品則分為治療與康復類產品線和體外診斷類產品線兩大系列醫療器械。
需要注意的是，根據其招股書披露，普門科技在所處的醫療器械領域似乎享有不錯的知名度。
具體而言，目前該公司在醫療器械領域擁有8大核心技術、67項專利技術、52項軟件著作權及69項二類醫療器械註冊產品。在創面治療領域，其則獲得了國務院頒發的2015年度國家科學技術進步獎一等獎，是國內醫療器械行業迄今唯一獲得國家科學技術進步獎一等獎的企業。此外，該公司自主研發的光子治療儀填補了國內臨床創面光子治療領域的市場空白。
而撇開普門科技在行業所取得成績不說，該公司目前經營業績也是一直保持穩健增長的狀態。
據財務數據顯示，普門科技2018年實現營業收入為3.23億元，較2017年的2.51億元同比增加28.7%；實現歸母淨利潤為8114.40元，較2017年的56642.5萬元增長43.8%。而2017年的營業收入和淨利潤較2016年相比，又分別增加了43.4%、443.4%。
此外，根據其招股書顯示，報告期內，該公司營業收入自2016年到2018年分別為1.73億元、2.49億元和3.21億元，逐年穩步增長；且公司主營業務收入佔營業收入的比例在99%左右，主營業務突出。
而值得一提的是，普門科技對產品研發保持了較高比例的資金投入。據招股書顯示，自2016年到2018年，公司研發費用佔營業收入比例分別為22.6%、19.92%、20.61%，均高於“研發佔比不得低於15%”的紅線。
鑑於以上種種，可以看出普門科技適用於上交所公佈的科創板第一項上市標準，即：
“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。”背後影子股一覽
值得一提的是，普門科技的“影子股屬性”也不容小覷，不少重量級機構都有直接或間接參股。除了其實控人劉先成，控股股東胡明龍、曾映等人之外，背後還涵蓋了深圳創投、瑞普醫療、前海投資、華泰瑞合、貴陽軟銀和成都軟銀等一系列明星企業。
具體而言，截至本招股說明書籤署日，公司控股股東、實際控制人劉先成先生持有發行人股東瀚鈺生物7.8292%的出資額、瑞源成健康0.7067%的出資額、瑞普醫療14.8528%的出資額，並在瑞普醫療、瑞源成健康、瀚鈺生物擔任執行事務合夥人。
此外，在普門科技發行前十大股東名單中，深圳創新投、華泰瑞合以分別持股2.96%和2.91%分列第九位、第十位。此外，深圳創新投還分別持有普門科技其他股東的股份，如持有深圳紅土24%的出資額、廣東紅土36.08%的出資額、東莞紅土30%的出資額、持有人才創新創業一號之普通合夥人深圳市紅土人才投資基金管理有限公司100%的出資額、持有江蘇紅土33.33%的出資額、持有前海投資1.05%的出資額等。
而值得一提的是，據公開資料顯示大眾公用、深圳能源、七匹狼、粵電力A、廣深鐵路、中興通訊也分別持有深圳創新投10.8%、5.03%、4.89%、3.67%、1.4%、0.23%的股權，這也意味著這些公司都間接地持有普門科技股份。
此外，華泰瑞合則是華泰證券全資子公司華泰紫金投資有限責任公司於2015年6月1日發起設立的投資基金管理合夥企業。
機遇與風險並存的醫療器械行業
實際上，除了以上所提供的財務數據及股權結構可供參考該公司的成色之外，其所處的醫療器械行業也是一個不可或缺的參考因素。
據公開資料顯示，醫療器械產業是國家制造業和高科技水平的標誌之一，具有行業規模大、進入壁壘高、市場需求穩健、集中度不斷提升等特點。而隨著國內經濟的持續發展、大眾健康意識不斷提高及醫療器械產業的升級換代和技術的進步，我國醫療器械產業市場的發展前景廣闊。
據《中國醫療器械藍皮書》統計，2018年國內醫療器械市場總規模達到5,304億元，同比增長率19.86%。中國醫療器械市場規模由2011年的1,470億元增長到2018年的5,304億元，年均複合增速達20.12%，遠高於同期國內GDP增速及全球醫療器械行業平均增速。
而在此背景下，則相應地為醫療器械行業催生了一批機遇。
一方面科學技術的進步、醫療水平的提升推動行業發展，為國內優質企業將進一步參與全球競爭，逐步實現進口替代；而另一方面國家政策和法規支持醫療器械行業發展，則使醫療器械市場擴容，進一步釋放需求。
不過，需要注意的是，在催生機遇的同時該行業也相應地誕生了一定程度的風險。
比如說，准入壁壘的提升。各國政府對其市場準入有著嚴格的規定和管理，技術水平較低的國外醫療器械企業難以取得該等註冊或認證，因此構成一定的技術壁壘。此外，部分國家對本土醫療器械企業有一定的保護政策，准入門檻更高，也構成了一定的政策壁壘。
在或者說，融資渠道單一及資金投入不足的風險。一方面，我國業內企業規模普遍不大，“中小企業融資難的問題”尤為突出；另一方面，由於醫療器械產品的研發投入高、時間長和回報不確定性，投資者難以承受長期投資和資本回報風險的壓力。因此融資渠道單一導致資金投入少、技術創新落後的問題較為明顯。
而在以上所提到的機遇與風險並存的市場上，普門科技當然也不可避免地受到影響。
該公司在招股書中並提到，由於近年來，隨著國內外治療與康復行業、體外診斷行業的快速發展，廣闊的市場前景吸引了眾多優秀的企業加入競爭，行業競爭日趨激烈。如果未來公司不能在技術、品牌、成本等方面繼續保持競爭優勢，則有可能會對公司的市場份額、毛利率產生不利影響。
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