記者｜楊立贇
4月16日，四川天味食品集團股份有限公司（下稱“天味食品”）敲鐘上市，成為A股首家火鍋底料企業。
天味食品本次公開發行股份數量不超過4132萬股，擬募集資金5.3億元，主要用於家園生產基地改擴建建設項目、雙流生產基地改擴建建設項目和營銷服務體系和信息化綜合配套三個項目的建設。
上市當天，天味食品高於發行價開盤，股價為16.15元，開盤漲停，最終報收19.38元，漲幅達43.98%。截至4月18日收盤時，該公司股價升至23.45元，當日漲9.99%。
成立於2007年的天味食品總部位於成都雙流，主營川味複合調味料的研發、生產和銷售，產品包括火鍋底料、川菜調料等，旗下核心品牌包括“大紅袍”、“好人家”。
天味食品的前身可以追溯到1990年代成都市金牛區供銷合作社下的一家食品廠。據《福布斯》報道，1999年，這家食品廠因經營不佳被迫停業。時任法人代表、31歲的鄧文自籌資金14 萬元，買下食品廠旗下“仁人歡”、“好人家”和“大紅袍”三個商標。經過20年經營，終於把天味食品推上A股。
招股書顯示，2015至0217年，以及2018年上半年，天味食品實現營業收入分別為8.69億元、9.84億元、10.66億元、4.77億元；淨利潤分別為1.42億元、2.03億元、1.84億元、7283.56萬元。火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料構成的調味料產品幾乎是該公司的全部收入來源，在2015年至2018年上半年，佔營業收入比重均超過99%。
從天味食品的股權結構來看，它更像是一家“夫妻店”。該公司實際控制人鄧文和唐璐，是夫妻關係，在公司上市前分別持有天味食品2.8億股和4500萬股股份，持股比例分別為75.38%、12.10%，兩人合計持股87.48%。IPO後，兩人持股比例將降至78.74%。
天味食品能上市著實不易，這已經是它第五次闖關A股。公開資料顯示，該公司在2012年至2018年的7年間，一共5次衝擊IPO，其中2015年那一次最有戲劇性，原定於2015年11月18日上會，但就在前一天被取消審核，證監會公告稱天味食品“尚有相關事項需要進一步落實”。這次失敗跟一樁生產、銷售有毒、有害食品案有關。2015年，貴州企業金安食品因使用非食品原料製作食用油1.9萬餘噸，銷售額高達1.7億餘元，被判處罰金3.4億餘元，法人代表韋明金被判死緩。根據天味食品2015年4月15日報送的招股書，2012年1月至2013年5月期間，金安食品曾是天味食品原料牛油的主要供應商。
關於所屬行業的競爭環境，天味食品在招股書中提到，中國川味複合調味料行業屬於完全競爭的市場，業內生產企業眾多，從公司生產、銷售的主要產品類型以及營業規模綜合來看，頤海國際控股有限公司、重慶紅九九食品有限公司、重慶周君記火鍋食品有限公司、及重慶德莊農產品開發有限公司，都是它的主要競爭對手。
一直以來，天味食品也常被外界拿來跟海底撈旗下的頤海國際比較。頤海國際成立於2013年，2016年7月在香港上市，主要從事火鍋底料、火鍋蘸料及中式複合調味品的研發、生產及銷售，是海底撈集團的火鍋底料產品的獨家內部供應商，同時以“海底撈”品牌向無關聯第三方銷售其各產品系列的調味品。2018財年，頤海國際營收同比增長62.9%至26.8億元，歸屬母公司股東利潤同比增長98.6%至5.2億元。
從營收和利潤這兩項關鍵指標看，頤海國際的體量大約是天味食品的兩倍。
香頌資本董事沈萌對界面新聞表示，兩者的業務模式各有利弊，頤海國際依託海底撈，因此其業務的基本盤穩定，但是要開拓新的客戶可能會存在挑戰，因為其他客戶都是海底撈的競爭對手；而天味食品沒有“基本盤”的支撐，全部市場化銷售，但是面向的客戶範圍更廣闊。
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