公司自上市以来季K图(最高上涨近60倍)
一、行业
公司所属行业为精细化工行业,主营业务包括营养品、香精香料、新材料、原料药与医药中间体四大板块.下图为公司发展历程:
二、公司产品产能
（一）已有产能
（二）在建产能
三、行业格局和趋势
1、维生素下游主要为饲料业，需求增速保持稳定,预计全球饲料行业增速5% ,维生素A在饲料行业中的应用高达82%，因此我们认为维生素A需求也会保持5%,的增长，在2020年全球需求将会达到3万吨左右。
2、目前维生素A库存处于低位，价格处于历史中位，盈利较好。未来三年，维生素A市场只有巴斯夫预计在2020年投放1500吨产能，除此之外无新增产能
3、维生素E需求保持稳步增长，2020年全球需求达10万吨,维生素E价格近年来呈下降趋势，目前价格仍在底部震荡。由于未来几年新增产能少，加上维生素E的需求刚性且保持稳定增速，未来维生素E价格有望触底反弹。
4、我国蛋氨酸严重依赖进口，未来加大本土供给是趋势
四、公司优势
1、公司主要产品全球市场份额均属前列,规模效应明显,如图:
2、2020年蛋氨酸达到30万吨的产能，将会成为国内第一大生产商，成为当之无愧的行业龙头。公司采用海因法生产蛋氨酸，海因法流程简单，布局合理，自动化程度高，环化反应收率接近100%，总收率高达80%以上，产品成本低，价格便宜。
3、国内进入PPS以及PPA领域的企业较少，公司是国内最大的生产商，约占全球产能的9.57%
，未来随着技术的提升以及规模的扩大，规模效应也会越来越突出。
五、实际控制人
胡柏藩：1962年生，1999年创立本公司并担任董事长，持有公司26.55%股份,年薪183万,公司股权结构图为:
六、财务指标
从公司财务指标看，公司近10年营业收入处于稳步增长状态，自2015年开始由于新产品产能的投产营收有加速上涨的趋势，公司利润在最差的15年也有4亿，其它年份一般都在10亿上下，公司2018年营收达到86.91亿，净利润达到30.84亿，主要原因因为VA和VE的价格大幅上涨，未来随桌产能的投放公司的净利润天花板也打开了，在产品景气时有望超过40亿/年。
七\个人点评
公司是VA和VE全球老大,两个行业都属于寡头垄断市场,公司利润有保证,公司虽然产品越来越多,但基本每一个新产品都是力争做到世界前列,直接参与全球竞争,对标企业是德国的巴斯夫和荷兰的帝斯曼,自上市以来,公司累计分红已经超过45亿,公司属于成长性非常明显的周期性公司,公司推出新品的速度在加快,未来几年处于新产品产能快速释放期,是A股市场上比较稀缺的品种,值得长期关注.
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