银河证券指出，19Q1主动公募医药持仓比重持平，集中度微降，以重仓结构发生变化为主。同时，医药板块仍处于超配状态，且超配程度较18Q4有所提升。总体来看，我们对医药板块保持长期乐观，当前我国正处于人口老龄化进程加速，行业集中度提升和国际化发展的进程之中。但受带量采购扩大化预期、行业监管趋严等政策影响，板块估值和溢价率均低于历史均值，但长期来看是利好我国医药行业稳定健康发展的。投资策略上，我们认为板块仍将以结构性和个股性机会为特征，我们坚持推荐（1）具有持续性创新能力的创新药械公司和创新服务产业链；（2）OTC板块龙头；（3）看好医药流通行业受招标及两票制影响消退，龙头增速回暖；（4）看好医疗服务行业受医改长期逻辑支撑，社会办医高速发展。
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