鄰牧
對沖基金屬於私募基金的一種投資策略，通常追求絕對收益回報，通常允許賣空、具有槓桿效應、持倉時間相對較短、收費模式較為複雜，目前開始呈現多元化發展趨勢。一般有以下幾種交易策略：
一、事件驅動策略主要根據微觀大事件比如企業併購、破產重組等來判斷短期股價走勢，獲取短期的超額利潤。核心是提前預測即將發生的事件買入，等待事件確定後再賣出獲得收益。
二、相對價值策略利用關聯證券之間的定價誤差來獲利，比如同一公司的股票和可轉債，買入低估證券，賣出高估證券。核心是判斷證券間的相對價值。
三、方向性策略根據相關市場的價格走勢進行判斷，主要是多空策略和宏觀策略，多空是利用多頭和空頭組合減小風險敞口的策略，宏觀策略根據宏觀經濟作為主要決策和選股來源。
四、量化交易策略根據能夠帶來超額收益的大概率事件制定投資模型，利用計算機優勢消除人為情緒因素對投資的判斷。
（王二狗）
孫建波
要了解對沖基金，首先我們需要明白的是為什麼要對沖？什麼是對沖？
舉例說明什麼叫對沖，你手上有10噸焦炭，現在焦炭的市場價值是2050元/噸，而此時，你擔心焦炭的價格會下跌，於是在國內期貨市場做空相同價值的焦炭，焦炭期貨做空價格為2100，三個月以後，你手上10噸現貨焦炭價格為2030元/噸，期貨焦炭價格為2050。
我們來算個賬
10*2050-10*2030=200元，也就是說你手上的現貨焦炭虧了200塊
2100-2050=50，50*10=500元，你的期貨焦炭賺了500塊
500-200=300塊
最後，三個月時間，你以盈利300塊而告終，這就是對沖。
對沖的目的有很多，但根本目的始終是用“錯誤定價”來獲取相應的利潤，同樣的，對沖基金也是這個道理，當基金經理覺得手上的基金持倉存在一定反向風險的時候，我們要想辦法對沖可能到來的風險，從而實現現階段手上持倉的安全以及可能的盈利。
這麼一說，是不是感覺對沖基金就簡單了？
一點個人淺見，希望能夠拋磚引玉，歡迎評論區討論；
關注一號文經，將為你帶來更多原創優質內容。
易論螺絲釘
所謂對沖基金（hedge fund），簡單說就是指採用（超額）收益來抵消投資損失這種策略的基金，即“對沖風險的基金”，也可稱為避險基金或套期保值基金。由於其對沖策略複雜和相關制度的缺失，對沖基金在我國並不多見，但在國外卻比較普遍，像耳熟能詳的索羅斯“量子基金”、 羅伯特森“老虎基金”和橋水基金等，都是國際著名的對沖基金。
今天，我就來給大家聊聊對沖基金那些事兒。
先看一段小故事。
放學後，小白教熊二打籃球。
小白： 熊二，學了這麼久，你這球技不見長啊！下週如果還沒進步，你這球就沒收了，捐給班籃球隊吧！反正你也不會打！太二了！
熊二：小白別這樣，我覺得我的球技進步慢是因為球不好。你給我買一個新球，肯定有效果。
（死纏爛打中……）
小白：嗯…好吧！買新球可以，但如果還沒進步，兩個球都要捐噢~~
熊二回到家中想：新籃球小白是答應買了，可萬一還是沒進步，達不到班籃球隊的水平，自己的球也沒了，這可咋整啊？
委屈的熊二把這事告訴了校籃球隊隊長熊大：嗚嗚….小白說如果我球打得不好，他就要強行把我的球捐給班籃球隊…
熊大怒了：他敢？我會幫你擺平的！
熊二再也不必擔心因為進步慢而被沒收籃球了。
這時，熊二的球技能進步多少已經是次要的了，他在乎的是：自己能得到了一個新籃球。
這個例子告訴我們，熊二的籃球被沒收捐贈的風險，已經通過熊大對沖了，而自己卻得到了一個新籃球。
<strong>
這就是對沖基金的基本原理！
有小夥伴會問了，這些對沖基金聽名字就很高大上，投了他們一定能賺不少錢吧？沒錯。就目前來說，私募基金和對沖基金是基金這個大家庭中最能賺錢的。但它們最大的區別就在於：前者的目標在於改善被投資企業的經營業績並爭取上市，實現最後退出；而後者則旨在通過各種交易策略在二級市場上低買高賣來獲得超額收益。
小白讀財經
傳奇的對沖基金
對沖基金是一種私募的證券投資基金，它因為受到的監管少，可以更靈活的運用各種手法操縱金融工具，達到對沖風險和放大收益的目的。
在瞭解對沖基金之前，需要先了解”賣空“是什麼。賣空就是指你賣出某個自己看空，但是自己手裡又沒有的東西。
舉個例子，現在有個股票，市場價格是100塊錢。你看空這個股票，堵它還會大跌，所以你找到一個手裡有這個股票的人，借他1萬股，約定在3個月以後，把這1萬股還給他。當然你要付給他一定的利息，比如說是5%。
你不是看空嗎？所以借來股票之後，你就迅速把這1萬股全部賣出去，獲利是100萬，然後三個月後，如你所願這個股票真的跌到80塊錢。現在你花80萬在市場上把這1萬股全部買回來，然後還給別人，再加上利息5萬，你利用賣空機制，空手套白狼賺了15萬元。
”對沖“就是買入一個金融產品的同時，賣空另一個和它價格變動相連的產品，來規避風險。說白了，就是找到一個事物的反作用力，然後將這個事物的效用給抵消掉。
對沖基金公司一般都作風神秘。主要有兩個原因。一是為了避開監管。二是為了保證自己這些策略的優勢。
對沖基金的高手們都是從市場的”錯誤定價“中來賺錢的，而且他們用高槓杆和複雜的交易策略去牟取高額利潤。
”對沖策略“是為了對沖和消除風險，但實際上因為對沖的策略，你是要運用很多金融衍生品，要運用賣空這些機制的，而用高槓杆來獲取高收益，自然就會放大風險。
你想要高槓杆獲取高收益，有一個前提條件，就是基金經理人的判斷要非常準確。一旦判斷失誤，高槓杆同時也會放大損失。
富可敵國的私募股權基金
私募股權基金是一個果農型的投資人，是企業的培養人，它的目標是從企業的長期經營和穩定增長中獲取利潤。
私募股權基金與私募證券基金是相對的。第一它屬於私募，也就是說只針對少數投資人，它是不公開募集資金的，享受著”少監管、高激勵“的優勢。第二它和投資股票、債券等金融產品的”證券投資基金“不同，它的投資對象是企業，買的是企業的股權。
私募股權基金，它是從企業的長期經營和穩定增長中獲利，而證券投資基金是從企業證券的價格變動中獲利，它們的投資目的是很不一樣的。因此私募股權基金在金融市場上是著名的長期投資者。
比如說初創企業，最重要的是什麼？當然是資金了。除了資金以外，技術其實也是投資人帶來的陽光雨露。而在成熟型企業中，私募股權機構除了投入資金以外，它主要是在管理上對企業進行改造，把它改造成一個和原來面目完全不一樣的企業，達到企業和自己雙贏的目的。
一般私募股權投資基金有5到7年的封閉期，投資人一般來說是不能中途撤資的。即使有一個人非要撤資，它一定會找到另一個想進入的投資者，然後保證這個基金中間的資金不會減少。
在美國的私募股權投資基金中，最大的一方投資人是誰呢？是地方政府和企業的養老金計劃，佔到了差不多1/4以上。中國的私募股權基金裡，社保資金和保險都是特別重要的出資人。這些大資金，追求的不是短期的高收益，它們追求的是一個長期、穩定、安全、可靠的收益。
低調的主權財富基金
主權財富基金是一種替國家財富保值增值的資產管理機構。背後是”國家主權“的金融機構才是金融市場上真正呼風喚雨的巨無霸。
中國是出口大國，經過多年的貿易順差之後，就積累了鉅額的外匯儲備。這麼多錢放在手裡，保值和增值是不容易的。一個不留神，中國製造換來的這些美元貶值了，那等於就是國有資產給流失掉了，所以中國的外管局（外匯儲備資產管理機構），實際上就承擔了”主權財富基金“的這麼一個職能。
外管局旗下有四家公司，華新、華歐、華美和華安，它們分別投資於新加坡、歐洲、美國和其他地區的金融資產。為了資金安全，這些錢大部分會投在外國國債，主要是美國國債上。
2007年以後，我國正式成立了一家主權財富基金，叫做”中投有限責任公司“，它和外管局一塊做外匯資產的投資。但是和外管局保守型的投資策略不太一樣，中投公司的投資非常分散。
世界上最成功的主權財富基金是新加坡的淡馬錫，它管理的是新加坡的國有資產。它的一個非常重要的特徵是，經營權和所有權徹底分開。作為基金管理公司，淡馬錫具有完全獨立的董事會，財政部儘管是它的最大股東，但是它完全沒有辦法干涉公司的經營決策。
淡馬錫一方面是具有國家戰略方面的考量，另外一方面具有市場化和商業化的運作，這樣一方面保證國有資產不流失，另外一方面也就避免了國有企業效率低下的問題。
本週學習小結
認識了三個另類的高富帥基金，原來基金不僅僅只是面向普通大眾的基金產品，還有這麼多類品種的基金公司。金融學真的是博大精深。
個人管理成長營
要說對沖基金，我們首先要知道什麼是基金。基金是指為了某種目的而設立的具有規範管理的一定數量的資金。主要包括證券投資基金、信託投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。我們現在說到的基金主要是指證券投資基金。簡而言之，基金就是本錢！而對沖基金，就是利用各種金融衍生工具來對沖風險以達到保值並營利的基金。
那麼什麼又是金融衍生工具呢？簡單來說就是在黃金、石油、股票、債券、貨幣、利率、匯率或價格指數等基礎金融產品上衍生出來的諸如期貨、期權、期指、對賭等新金融工具。(這些由西方數學家、物理學家、經濟學家等精英絞盡腦汁創造出來金融衍生品，幾十年來不知讓多少不諳此道的發展中國家企業墜入轂中，損失慘重！其他不說，單隻中國就血淚斑斑：04年中航油套期保值鉅虧5.5億美元，08年東方航空航油套期保值鉅虧62億人民幣，中國國航套保鉅虧31億人民幣，16年紫金礦業套保鉅虧16億人民幣……而這些企業的對手盤無一不是象高盛這樣的資夲大鱷。這是人家發明的，咱跟人家玩，不死才叫怪！)
好象有點扯遠了，還是言歸正傳吧。
對沖基金上世紀50年代初在美國出現，當時的操作宗旨是利用期貨、期權等金融衍生產品對相關聯的股票進行買多賣空的組合投資，以對沖投資風險。 舉 個例子： 基金管理者在股市購入一種股票後，同時又購入這種股票的一定價位和時間內的看跌期權。那麼當股票價位在限定時間內跌破期權限定的價格時，期權買主可將手中持有的股票以約定的價格和數量出售給賣主，從而使股票跌價的風險得到對沖。而另一種對沖操作則是，基金管理人選定某類行情看漲的行業，買進該行業的幾隻優質股，同時以一定比率從券商手中借入該行業較差的幾隻劣質股的股票並賣出。如此組合的好處是，如果該行業表現良好，優質股漲幅必超過同行業劣質股的漲幅，買入優質股的收益將大於歸還劣質股票給券商而產生的損失。如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麼較差公司的劣質股跌幅必大於優質股。則再低價買回劣質股票歸還券商所獲差價必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為這種簡單的操作手段，早期的對沖基金可以說就是一種基於避險保值策略的基金。然而經過幾十年的發展演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，逐漸成為一種新投資模式的代名詞，即基於最新的投資理論和極其複雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生工具的槓桿效用，追求高收益，承擔高風險，喪失了道德約束的投資模式。據英國《經濟學人》統計，從1990年到2000年3000多個新對沖基金在美國和英國出現。截至2012年全球對沖基金資產總額已經達到1.1萬億美元。世界經濟哪裡有一點風吹草動，哪會就會出現對沖基金的魅影。翻開對沖基金的歷史薄，真可謂是惡名昭著，滿手鮮血。1992年索羅斯的量子基金大肆做空英鎊，致使英鎊狂貶，被迫退出歐洲匯率體系，而量子基金卻在一系列對沖交易中賺走20億美元。1997年索羅斯做空泰銖，觸發了席捲整個東亞的金融風暴，並引發東南亞各國嚴重的社會動盪。只是在攻擊香港聯繫匯率時，因遭到中國的頑強阻擊鎩羽而歸。2009年爆發的歐洲債務危機，最初就是因為高盛和其旗下的對沖基金設計的金融衍生合約套牢了希臘，引發希臘債務違約進而蔓延至整個歐元區，差點引發了歐元崩潰。
而近年來很多在美國上市的“中概股”，更是遭到對沖基金的瘋狂攻擊。致使股價狂跌甚至摘牌退市。如嘉漢林業、東方紙業、雨潤食品等。連中國建設銀行、中國農業銀行這樣實力雄厚的國企，也被對沖基金大量做空。由此可見，這些基金對中國是多麼的仇視。特別是在中美貿易戰有可能擴大升級的嚴峻背景下，我們更應該清醒的認識到，在西方還有一股瘋狂仇華反華的敵對勢力，它們對中國的每一點發展進步都充滿敵意和仇視，無不以破壞中國的繁榮昌盛為能事。所以我們在西方投資的時侯，務必特別慎重，特別是金融衍生投資，最好別沾！
由於對沖基金的高槓杆、高風險，與國家當前“去槓桿"的金融大方針相背離，加之國內對做空機制的限制。所以，目前國內的對沖基金規模都較小，交易也不活躍。不過，隨著國內資夲市場的不斷壯大和開放，相信終有一天，對沖基金這隻“嗜血的禿鷹”會飛入國內，那時就是我們報仇的好時機！
小樓聽雨賀功琛
所謂的對沖基金，就是在交易和投資中，用一定的成本去“沖掉”風險，來獲取風險較低或無風險利潤，即所謂“套利”。而對沖基金，顧名思義就是採用“對沖”的操作策略的基金。
對沖的方法有很對種，可以期現價差對沖，遠近合約對沖，相關產品對沖，以及對賭協議等等衍生品。狹義來說，對沖僅僅是一種交易的策略，不牽扯什麼金融陰謀論。許多情況下，你聽到的大多數關於這行業的信息是在妖魔化對沖。
舉幾個例子（都是各種金融衍產品和衍生品的例子，交易中一般不牽扯實物交易）：
倫敦的銅價是7萬／噸，而上海的銅價是5萬／噸。你知道這個價格是不可能永遠差這麼多的：會有很多人去把上海的銅賣給倫敦市場，因此價格會變的一致。
於是你判斷出倫敦和上海的價差會縮小，因此做空倫敦銅期貨，同時買人上海銅期貨，那麼無論最後銅的走勢如何，只要倫敦和上海的價差消失，你就可以贏盈利。就這是教科書一般的相同產品的地獄對沖。
你又發現12月的煤炭期貨價格是1000/噸，而明年1月份的煤炭價格是500/噸。同樣，你知道這個價差還是會收斂，因為大家都會等到1月份再買煤，而12月份的煤就會因此降價。
於是你做空12月煤期貨，做空1月煤期貨，等到月底期貨交割日之前，12月的煤果然回落到850，而一月的煤則上升到600.這是遠近合約對沖。
股票也是一樣。假設中國石油和大盤的點數有很高的相關性（事實上也確實如此），那麼你發現最近幾天中國石油比大盤漲的慢5%左右，那麼你可以買入中國石油，同時做空股指期貨。這是相關產品對沖。
對沖的套利結果由於選擇的“配對”不同，是否會減少獲利空間，也是不確定的。在上面的例子裡，遠近合約對沖的結果甚至可能超過普通交易。
另一方面，由於傳統的對沖套利模式需要使用一定成本來沖掉風險，因此一些風格激進的公司會更多采用擇時投機的方式，獲取單側利潤。但這樣也肯定增加了交易風險。總體來說，這個行業交易頻繁，信息源較多，涉獵行業較多
另外就是，對沖基金由於交易頻繁，採取的交易策略或激進或詭異或平凡，但都需要大量的資金以及相對穩定的出資人，因此不大可能與公募基金和銀行存款搞上關係。募集形式上與封閉基金類似，而操作形式上類似於信託賬戶和陽光私募。
歡迎大家關注牛教授，金融知識從未如此簡單易懂！
牛教授
對沖，顧名思義，就是再做一項風險很高的投資時，買入完全相反的投資標的，以此降低損失。
對沖基金起源於50年代初的美國。其操作的宗旨，在於利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上可規避和化解證券投資風險。 在一個最基本的對沖操作中。基金管理者在購入一種股票後，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。
在另一類對沖操作中、基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業中看好的幾隻優質股，同時以一定比率賣出該行業中較差的幾隻劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的股票，買入優質股的收益將大於賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股。則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
目前的對沖基金具備高槓杆性，典型的對沖基金往往利用銀行信用，以極高的槓桿借貸在其原始基金量的基礎上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。所以具備高風險高收益的特點。
麵包財經
對沖基金大家經常聽說、讀到，卻不瞭解；因為我國沒有規範化的對沖基金。
對沖基金是比較安全的基金，通過金融衍生品對沖長期投資的風險，形成較為安全的可持續的投資基金。對沖基金收益高於國債收益，同時通過對沖風險使得安全性較高。
我國金融業還處於比較低級的階段，靠政策、壟斷、知情權不明等賺錢。銀行業估值不高，因為投資人以為，這麼容易的掙錢方式隨著開放進程可能難於持續。投資銀行、投資基金、開放的資本市場、金融創新與監管等實在任重道遠。
我國不出現諾貝爾經濟學獎以前，可以說在金融領域不會有原創思維的。我國巨大的市場、中高速的髮型、廣泛的國際影響力，諾貝爾獎是想著法子關注我們的可能性。
透視線
說個簡單好理解的吧，大部分資金持有股票，擔心下跌又怕賣出之後繼續上漲，那麼就可以小部分資金做股指期貨賣空，如果繼續上漲，則股票賺錢，做股指的賠光。反之，如果股票下跌，則股票賠錢，而做股指期貨的資金賺錢，這樣把風險對沖掉了，等於花小錢給你的投資買了個保險。如果兩者方向都做對了賺大錢，如果都做錯了，賠大錢，好理解了吧？
大海侃股
我認為，經典的對沖概念，大家也說了不少了，而想說是廣義的對沖邏輯或概念：在價格的不同級別和空間去進行多空的轉換和時段的同向或反向交易，從而達到在價格轉波動的轉換中，起到了規避風險的作用的，同樣也可稱為廣義對沖！
