我們在年度策略報告中重點提及5G建設將加速VR/AR的發展，5G低延時、高數據傳輸速率的特點將有效解決AR/VR在4G時代由於高延遲而帶來的人體眩暈感。高通和蘋果合作確定明年5G將在所有手機終端上推出，高通合作廠商將受益；品牌商紛紛推出AR/VR產品，華為、蘋果、Facebook等廠商都宣佈將推出AR/VR產品，終端大廠的介入將帶來行業拐點，助力VR/VR滲透率快速提升。
VR/AR是5G最適合落腳點之一。虛擬現實涉及“五橫”技術架構：“五橫”是指近眼顯示、感知交互、網絡傳輸、渲染處理與內容製作，優質的VR體驗(初級、部分、深度、完全沉浸)對網絡環境有極高的要求：1)超清畫面實時傳輸對網絡帶寬的要求；2)低延時處理。5G適合VR/AR的特質在於：1)高傳輸速率，5G網絡最高傳輸速度可達每秒數十Gb，有利於8K及以上超高清內容的傳輸和實時播放；2)邊緣計算，處理下沉用戶，減少數據傳輸和反饋的時間，根據IMT-2020制定的指導方針，5G提供1.ms的OTA往返，延遲小於10ms，VR/AR優質體驗得以實現。
高通和蘋果合作確定明年5G將在所有手機終端上推出，高通合作廠商將受益，重點關注環旭電子。我們跟蹤預計明年5G終端價格有望下探1999元，2021年有望實現999元的5G機型普及，5G滲透超預期，但值得考慮的是5G時代的增量產品是什麼？我們認為華為蘋果等廠商重點將推出的VRAR預計將成為新一代的硬件殺手，用戶體驗會遠好於過去，重點關注歌爾股份。半導體領域臺積電的二季度指引確定了一季度的底部，汽車、通信基站等創新有望拉動需求，功率器件和FPGA是後面兩年的最重要增長點，重點關注聞泰科技、上海復旦、紫光國微，建議關注：臺基股份。海康一季報和二季度指引確認一季度低點，如果二季度增長確定，有望進入拐點。電動汽車刺激消費政策有望拉動電芯領域，欣旺達已經突破國際客戶，產能二季度打滿繼續推薦。立訊將不斷擴大蘋果產品線，自動化帶來人均產值提升，繼續推薦。
品牌助力有望加速推廣。Oculus/Facebook將於19年春季發售Quest和RiftS,HTC將於19年Q2發佈FocusPlus、VivoProEye、Cosmos，此外創維發佈VR一體機預計於19年4月上市，愛奇藝等內容廠商與中國聯通合作提供內容體驗；AR方面：19MWC大會上，Microsoft發佈HoloLens2開啟企業級AR頭顯“2.0時代”，Vuzix發佈AR眼鏡M400標誌著曉龍XR1平臺在AR上的落地、LentinAR亮相8KAR眼鏡原型機揭示了Micro-OLED的高分辨率能力，同時2019年各大品牌密集發佈新機（RokidGlassS、RealMax乾、GoogleGlassEE2、Nreallight、VuzixM400），有望加速產品滲透推廣。
重點推薦組合：立訊精密、歌爾股份、欣旺達、聞泰科技、利達光電、環旭電子、海康威視、大華股份、京東方A、鵬鼎控股、水晶光電、三安光電、三利譜、歐菲科技、弘信電子、洲明科技、聯創電子、信維通信、納思達等。
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