最近股市震荡，今天就由菜导团队的菜基小哥哥给大家分享一种比较稳健的指数基金~
核心提示：在目前大盘涨跌不定的情况下，配置中证银行指数是一种稳健的选择，长期收益不错，如果大盘继续下跌的话，中证银行指数下跌的幅度也有限。
五一节前的股市，着实让人不得安宁。
有些朋友跟菜基说，今年攒了3个月的盈利，上个星期不仅全部吐回去了，还转亏了。
但也有朋友说，在大跌之后，反而发现了赚钱的机会。
在已经开营的基金训练营中，很多菜友在看到中证银行指数估值比较低之后，跑来问菜基这个指数基金现在能不能买？
菜基喜极而泣啊，看来大家真的越来越懂行了！那么今天，菜基就来跟大家好好聊一下中证银行指数的话题。
老规矩，还是菜基最常用的三段论：
1、中证银行指数的历史收益如何2、银行到底是怎么赚钱的
3、怎么把握投资中证银行指数基金的时机
1
中证银行指数
的历史收益如何
中证银行指数目前有26只成分股，指数前10大权重股如下图所示：
中证银行指数与沪深300指数同时成立，我们对比下两个指数以往的收益如何：
因此可以看到银行业的赚钱能力还是很牛逼的。
2
银行到底是怎么赚钱的
银行的商业模式可以理解为两个收入和两个费用，利息收入和非利息收入，利息费用和风险准备金。
比如银行以2%左右的利息把我们的钱收集起来，然后以6%的利息贷给企业。
利息收入：银行放贷给企业所收取的利息就是银行的利息收入，也就是6%。利息费用：银行支付给储户的2%的利息就是利息费用。
非利息收入：银行还可以收取中间收入或者渠道费用，例如托管费、代销金融产品带来的收入等，这些收入与利息无关，所以是非利息收入。
风险准备金：银行贷款给客户，如果客户还不上钱，银行就得从收益中拿出一部分来弥补坏账，这个风险准备金一般银行是提前准备好的。
因此简单总结下的话，银行的利润=利息收入-非利息收入-利息费用-风险准备金。
再简化一下银行的利润=利差收益+非利息收入-风险准备金。
由于中国的银行利率还没有完全的市场化，所以目前利差仍是银行最主要的利润来源。
在经济大环境好的时候，企业扩张意愿较强，对资金有更多需求，此时国家一般会调高贷款利率，防止经济过热。
这样一顿操作下来，银行的利差收益就增加了，同时企业赚钱了，老赖也少了，银行坏账减少，这样一升一降，银行躺着就把钱赚了。
但是当经济下行的时候，企业都在收缩准备过冬，向银行借钱的需求降低，国家为了防止经济进一步变糟，可能会降低贷款利率，让经济尽快触底反弹。
因此在经济下行的时候，银行的利差收益降低，企业盈利情况堪忧，坏账增加，银行的钱赚的就少了。
因此银行赚钱的光景是跟宏观经济密切相关的，盈利也是呈周期性波动的，我们看下招商银行近十几年息差收益的变化图：
在2006-2008年中国经济高速发展的黄金周期，招商银行的息差收益很高，而在2012年以后，中国经济高增长结束,息差收益就再也没回到2008年的高度。
从3月份的宏观经济数据来看，经济大概率已经触底，未来银行的盈利情况也会保持稳定。
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怎么把握投资
中证银行指数基金的时机
因为银行业的盈利是呈周期性变化的，而银行的净资产变动较小，因此用市净率对中证银行指数估值更合适（市净率=公司市值/公司净资产）。
在这里，菜基解释下什么是净资产：
举个例子，假如你和几个朋友有100万元，你们想开家银行，常识告诉我们100万怎么够开银行呢，于是你们开始跟其它银行、有闲钱的老百姓借钱，或者发债来筹集资金，最后筹集到了900万元，总计1000万开了家小银行（A银行））。
这里属于所有银行股东的100万元就是A银行的净资产，以后公司每年的净利润也是归为公司的净资产，银行开起来后，经营的不错，第一年赚了10万元，那这家银行的净资产收益率就是10%。（净资产收益率=净利润/净资产）
净资产收益率衡量的是公司赚钱的能力，比如大家都知道的贵州茅台，2018年贵州茅台的净资产收益率为34.46%，也就是说贵州茅台只要拿出100块钱投入生产，1年就可以赚34.46元，这赚钱能力你说恐怖不恐怖。
假设A银行的市净率一直保持是1，我们看下它的市值会怎么变化：
因此如果我们在A银行市净率为1的时候买入它的股票，我们每年获取的利润就是它的净资产收益率。
银行的盈利是呈周期性波动的，因此我们应该在银行低市净率、低净资产收益率时买入，然后等待银行盈利能力好转、估值变高，从而享受利润和估值双重上涨带来的收益。
我们看下中证银行指数的市净率和净资产收益率走势图：
截至2019年4月29日，中证银行指数的市净率为0.89，处于历史低位。
因为近几年经济不太好，银行的净资产收益率也呈现逐年下降的趋势，但你大爷终究还是你大爷，银行业的盈利能力还是要好于大部分行业的。
我们看下历史上如果以现在的估值买入中证银行指数的收益如何：
可以看到中证银行指数的涨幅是比沪深300要高不少的，如果算上中证银行比沪深300更高的分红的话，收益差距还是挺大的。
（图中蓝线为沪深300，红线为中证银行）
从上图中证银行和沪深300的走势对比图可以看出，中证银行的走势一直是压着沪深300走的，并且波动相比沪深300也小很多。
不过因为银行业上市公司体量都比较大，在沪深300指数和上证50指数中银行其实都占比不小。
如果你已经买入沪深300指数基金或者上证50指数基金比较多的话，就不太建议单独再投资中证银行指数基金了。
总结：
在目前大盘涨跌不定的情况下，配置中证银行指数是一种稳健的选择，长期收益不错，如果大盘继续下跌的话，中证银行指数下跌的幅度也有限。
对应的中证银行指数基金可以选择天弘中证银行指数A（001594），费率比较低，管理费加托管费总共0.6%。
好了，菜基今天的分享就到这里，有问题欢迎留言！也祝大家五一劳动节快乐哦！
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