回顧2019年以來不斷上漲的市場，最重要的驅動力是公私募基金、外資、產業資本和各類機構投資者。同時，對於上述驅動力，其連續的淨流量行為對判斷市場趨勢具有一定的參考價值。
從2440點到3288點，a股市場只用了三個多月的時間，從股市開始到股市停滯的過程似乎是在不經意間完成的。甚至大多數投資者也無法及時做出戰略調整。今年以來，確實很難把握市場形勢。然而，從權力資本的淨流動分析，更容易看出其先知的優勢。事實上，就在今年年初股市觸底前，外資和工業資本開始連續淨流入表現，累計淨流入並不小。
然而，外資和部分產業資本的提前佈局也反映出它們具有先見之明的投資優勢，對於這一輪市場的上漲，外資和部分產業資本無疑是最直接的受益者。至於公私募基金，它們的表現各不相同，但總體而言，今年第一季度末的平均頭寸水平已顯示出明顯改善的跡象。據統計，一季度末，股票型開放式基金持倉率達到88.63%，而所有部分股票型基金持倉率平均為71.72%。對於具有股票策略的私募股權基金，其平均持倉水平也有了明顯的提高，而隨著各種實力資本頭寸的增加，今年第一季度股市加速上漲。
然而，從市場上漲的分析來看，股市上漲的速度越來越快，但它所花的時間卻相對較短。在不到四個月的時間裡，中國股市累計漲幅超過30%，相當於小規模牛市。然而，從a股市場近期表現來看，a股市場指數還不到3300點，外資和工業資本都急於撤出市場。為什麼?
事實上，近年來，考慮到a股市場的震盪，許多實力雄厚的資本開始利用自身的優勢進行波段操作，簡而言之，我們常說高賣低吸，這也是實現利潤最大化的有效策略之一。從實際情況看，4個月前，a股市場仍處於底部區域。外資和產業資本增長意願逐步升溫，外資持續淨流入的熱情引起廣泛關注。四個月後，市場走勢證明了外資的準確判斷能力，但當市場熱情高漲，散戶投資者開始加速進入時，作為前期投資的強勢資本，他們開始有序撤出。近年來，外資淨流出達到了一個新的高度。工業資本減幅加大，今年一季度減幅幅度遠遠超過上年同期。
作為實力資本的先知，其淨資本流動績效往往具有一定的參考價值。當先知資本出現密集的下跌浪潮時，它可能會加速股市的峰值週期。然而，股市見頂本身仍是一個短暫的過程，但近期市場上對政策峰會的熱烈討論，實際上釋放了市場基金的謹慎態度。
從2440到3288，這一輪的快速上漲可以定義為a股市場估值的回升。如今，隨著a股市場平均估值逐漸迴歸正常，這實際上意味著本輪估值修復市場已逐漸進入中後期階段。對於近期外資淨流出頻繁，工業資本頻繁減少，表現出更為謹慎的態度，但也不排除部分資本利用股市回收和拋售股票，以加速利潤的實現。
不可否認，在股票市場相對較高的區域，資本的反應往往是最敏感的，套利行為頻繁減少，也恰恰說明了基金謹慎而焦慮的態度。然而，對於這種不斷上升的市場，其核心驅動力是對經濟環境變暖的預期，以及減稅降費的實質性改革。對於這兩個重要因素，只要沒有實質性的降溫或消退，就會成為這一輪市場上漲的重要支撐基礎。如果價格上漲更多，就會自然調整，這也是股市的正常運行規律。從2440到3288，市場並沒有真正的調整。
目前市場處於相對猶豫的狀態，市場已經啟動了一輪調整，這仍然是正常的表現。但是，只要股市上漲的支撐基礎保持不變，市場走勢就不會輕易改變。也許，當市場完成周期性衰退後，外國資本和工業資本持續淨流出和淨減少的現象將會大大改善。
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