銷售費用驚人。
今年3月以來，美國名校招生舞弊案持續發酵，其涉案之廣、涉及金額之大均創歷史之最。在該起案件中，美國檢方指控幾十名家長涉嫌參與“購買”耶魯大學、斯坦福大學等名校的入學資格，行賄者多為富商、高官、明星等社會名流。
據外媒報道，涉及此次舞弊案的美國家長“行賄”金額約為30萬到50萬美元不等，而兩個中國家庭支付的金額則分別高達120萬美元、650萬美元。
後經證實，支付650萬美元（約合4300萬元人民幣）的中國富豪正為山東步長製藥股份有限公司（以下簡稱“步長製藥”）董事長趙濤（Zhao Tao），此舉是為了讓女兒趙思雨（Yusi Zhao）順利進入斯坦福大學。
步長製藥董事長、實際控制人趙濤
隨後，趙濤通過步長製藥官網回應此事，間接確認上述傳聞。趙濤稱，“本人的女兒在美國留學事宜，屬個人及家庭行為，資金來源與步長製藥無關，對步長製藥財務狀況不構成任何影響”；趙濤還稱，“步長製藥是一家上市的公眾公司，其運營管理是獨立的。步長製藥內部控制體系健全，本人的私人事宜不會影響其正常運營。”
公開資料顯示，趙濤，新加坡籍，現年53歲，自2001年起擔任步長製藥董事長，同時亦為實際控制人。據公司年報稱，“趙濤作為中醫腦心同治論的主要提出人，亦為多項產品及專利技術的主要發明人”。2018年，趙濤從公司領取薪水136.49萬元。《2018年胡潤百富榜》顯示，趙濤家族財富約為320億元，位列國內第82位。
2018年，步長製藥實現營收136.65億元，同比下降1.44%；歸屬於母公司淨利潤為18.88億元，同比增長15.29%。公司產品主要集中在心腦血管用藥領域，其中腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個產品2018年合計營收達到91.43億元，在公司總營收佔比高達66.90%，堪稱“四大神藥”。
關於該起案件的最新進展，趙思雨已遭斯坦福大學開除，美國檢方未對趙濤提起訴訟。這是否意味著，只要美方不予起訴，趙濤家族在國內法律層面就不存在任何訴訟問題呢？
北京京安律師事務所張越律師對時間財經表示，國內刑事管轄有四個原則：屬人、屬地、普遍及保護，只要是中國人或在中國犯罪或屬於國際性犯罪或損害中國國家利益，國內都能進行管轄。對於這個案件，需要辨別是否屬於這四種情況，若都不屬於則中國無刑事管轄權。
“中國神醫”與多次行賄
趙濤家族的發家史充滿玄幻色彩。
據《商界雜誌》的一篇文章，1992年冬天，27歲的趙濤和父親趙步長一起去新加坡出席“中醫與針灸走向世界國際學術研討會”。會議期間，主辦方特意為趙氏父子安排了一項特殊活動，現場為腦中風癱瘓患者進行針灸治療。
趙濤之父趙步長
誰能料到，30分鐘後趙氏父子竟然讓癱瘓6年的新加坡病人神奇地站了起來。此事迅速轟動整個新加坡，南亞眾多媒體送給趙氏父子“中國神醫”的讚譽。新加坡官方邀請趙濤留在當地開展心腦血管病康復的研究，並批准他入籍。
在新加坡期間，趙濤用自己的醫術三個月賺了90萬美元，賺得人生第一桶金。1993年8月，趙濤和父親一起註冊咸陽步長製藥有限公司，也就是今天的步長製藥。
1994年，公司將首款獨家專利藥產品——“步長腦心通”投放市場。這款治療心腦血管疾病的中成藥，在當年便賣出500萬元，到2015年銷售額突破28億元，與地奧心血康、天士力複方丹參滴丸一起雄踞心腦血管中成藥三大品牌行列。
2016年，頭頂“年內最貴新股”稱號的步長製藥成功登陸上交所主板市場，價格創下當年以來的最高發行價紀錄——55.88元/股，公司總市值近600億元。次年，步長製藥在上市一年後跌破發行價，也成為自2016年實行IPO新規以來首隻破發個股。
步長製藥的崛起，主要得益於三大獨家產品——丹紅注射液、腦心通膠囊、穩心顆粒的營收貢獻。作為現代中藥創新形式的代表，近些年來，中藥注射劑享受了醫保和基藥的政策紅利，成為臨床明星品種，步長製藥也藉此賺得盆滿缽滿。
然而自2016年7月起，中藥注射劑遭遇部分政策限制。例如，步長製藥拳頭產品丹紅注射液相繼被浙江、安徽、河南、貴州等省區納入輔助與重點監控用藥目錄。此外，腦心通膠囊也遭遇受控，這無疑給公司未來蒙上陰影。
與此同時，自2015年至2018年，步長製藥涉及多起行賄案件；在此之前，2002年，步長製藥創始人之一趙步長更是向原國家食品藥品監督管理局局長鄭筱萸行賄1萬美元。
50億商譽壓頂
步長製藥最令外界詬病的，當屬奇高無比的銷售費用。財報顯示，2018年公司銷售費用合計達到80.36億元，佔營業收入比例約為58.81%，該比例明顯高於行業平均水平。
產品研發方面，2018年步長製藥累計投入5.76億元，研發投入佔營收比重約為4.22%。具體而言，公司將中藥、小分子化藥和生物藥作為研發重點，截至2018年12月底，在研產品221個，其中中藥14個、化藥197個、生物藥10個。就行業整體情況來看，大約處於中上水平。
值得注意的是，截至2018年12月31日，步長製藥合併資產負債表中的商譽淨值為50.10億元，主要為收購吉林步長製藥有限公司（以下簡稱“吉林步長”）和通化谷紅製藥有限公司（以下簡稱“通化谷紅”）而來。
自2012起，步長製藥逐步受讓吉林步長、通化谷紅的股權，並於2015年取得對這兩家公司的控制權。根據《企業會計準則》，步長製藥收購吉林步長95%股權和通化谷紅100%股權未非同一控制下的企業合併，合併成本超過可辨認淨資產公允價值的部分確認為商譽。由於吉林步長、通化谷紅賬面淨資產較小，公司完成收購後確認的商譽金額為49.97億元。
醫藥行業競爭激烈，盈利能力受多方面因素影響。如果吉林步長製藥、通化谷紅未來經營狀況未達預期，則存在商譽減值風險。自去年四季度以來，多家上市公司商譽爆雷。若步長製藥集中計提大額商譽減值，無疑會對公司盈利水平產生巨大負面影響。
關於上述問題，時間財經以個人投資者身份致電步長製藥董秘辦，相關人士回覆稱，按董事長的說法，從大的方向上，公司計劃向生物藥、化藥轉型，具體以公告為準。至於商譽減值，兩家公司目前運營正常，不存在任何問題。（北京時間財經 胡飛）
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