前言
本號（10年10倍投資路）堅持原創，記錄自己投資路上的點點滴滴，所思所想，每天都花上一些時間把思考記錄成文字。對於看到本文的朋友，我希望朋友們養成點讚的習慣，就是文末的好看。原創不易，堅持把思考寫成文字更不易，希望大家多多鼓勵。同時請大家一定閱讀文章最後的風險提示。
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今天早上5點多起床，因為在深圳有一場上市公司交流會，參會的上市公司超過40家，早上聽了3家，分別是高德紅外、中南傳媒和豫園股份，下午還有比亞迪等，不過因為約了三撥人，所以就沒有去聽了。
其實這種會去聽得越多，會越發覺得自己手上的這些標的的珍貴。
不是說這些上市公司不好，其實有些成長性很好，比如高德紅外，短期兩三年內的成長性仍然會不錯，可是看看估值，就覺得愛不下去。
又比如中南傳媒，市值就222億，但是2018年年報上光是貨幣資金就有120億（不用懷疑，這個錢是真實的，教輔出版就是一個現金奶牛行業），長期的有息負債為0，短期有息負債也極少，所以把現金全部分紅掉的話，其實市值只有100億上下，一年盈利是12億多，市盈率也就八九倍，貴是不貴的。但是在減負政策背景下，教輔材料受到了一定的影響，公司的淨利潤從2015年的18億掉到現在的12.4億，連穩定行業的穩定都沒有做到，所以市場給這個估值也是有道理的，公司每年的分紅股息率大概在5%。我建議公司加大分紅力度，但是人家說只會保持穩定的分紅增長，不會派特別股息，國企沒有做強股價的慾望，可以理解。
反觀我們手上重點持有的這些公司，再不濟15%的成長是比較確定的，而且估值也一樣很便宜，分紅的股息率基本上有2.5%-4.8%。
確定的增長，穩定的股息，已經可以確保這個組合大概率可以獲得20%的年化回報，如果估值再稍微提升一下，30%甚至50%的回報也是可以期待的。
最近這輪3288點跌到今天低點2866點，422點的下跌，雖然大家開始悲觀，感覺又有一些不確信因素和不可預估的利空，但是我仔細觀察，這輪下跌恰恰又讓一部分公司又重新具有了很好的吸引力。
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我在去年年底和大家說，市場應該是底部，2019年的展望最後一句話是，山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村。不過大家當時列舉了我都知道的很多利空因素，認為市場還要繼續下探。
我在上個月和大家說，希望市場是慢牛，也有機會是慢牛，可是大家不相信，認為是瘋牛。
大家的情緒是被帶著走的，沒有自己獨立的思考。
什麼是獨立的思考？
跳出市場去看本質的東西，公司的基本面發生變化沒有？股票價格對應的估值是什麼狀態？先把握住兩個基本點，再去看那些紛紛擾擾，就會覺得視野清晰許多。
作為一個投資人，其實市場上的擔憂是什麼，有什麼樣的不利因素，我比很多人都要清楚，但是我不會把這些細枝末節當做重大關鍵因素。
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這輪的低點大概率也就在2800點-2850點附近，不會偏離太遠，至於有些人在說的什麼再探2600,2500，基本不太可能。
我隨便舉幾個例子，去年貴州茅臺的最低點是510塊錢，按照2018年的業績28.02計算，市盈率是18.2倍，2019年的業績18%的增長確定性是很強的，那麼每股應該是在33.1附近，那麼茅臺的股價跌到600附近和去年510是一樣的，而且現在的茅臺還是含著14.5元的股息，實際茅臺跌到614.5，就和去年510是一個價了，這裡的100多塊錢差價掉不下去也就意味著指數要抬升一部分。再比如大家熟悉的平安，去年底部是55塊錢，也就2018年內含價值1倍附近，今年平安的內含價值在65是大概率的，平安再怎麼跌也很難跌破65，這裡比去年多的10塊錢也是要抬升一些指數的。
而且今年減稅降費，4月開始減增值稅，5月開始降社保，企業的壓力更輕了，盈利更多了，沒有理由今年還跌回2500,2600點去，所以2800點極大概率就是2019年的底部。
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今年有一些好公司漲了很多，短時間再繼續大幅上漲可能比較困難，但是也有很多好公司估值便宜的同時，漲幅不大或者最近回落得比較多，這些好公司還有機會在下半年再創新高，我們持有好公司就可以了。
所以我認為，牛市還在，不過比較慢，不過牛市只和好公司有關。
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本文不構成任何投資建議。
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