經濟觀察網 記者 蔡越坤伴隨著上市公司2018年年報披露收官，7家上市類信託機構的經營成績單，將信託行業的業績表現掀起一角。
虧損18.3億元，同比驟降149.96%，2017年的“佼佼者”安信信託在2018年成為信託行業的“黑天鵝”。從全行業來看也不樂觀，信託業2018年利潤增速整體下滑了11%。
2019年以來，隨著市場環境轉暖，信託行業整體發展也企穩回升。從最新公佈的一季度業績數據看，上市類信託機構的迎來了“開門紅”。
國泰君安非銀團隊負責人劉欣琦表示，信託機構業績增速差距在拉大，2018年信託業經營普遍處於逆境中，但是除安信信託外的6家上市信託公司淨利潤還是平均增長了6.5%，其中五礦信託淨利潤同比增加47%。上市信託公司在資本、品牌和機制方面的優勢更加突出。
安信信託的“過山車”
目前，上市類信託機構共有7家，分別為安信信託、陝國投信託、愛建信託、中融信託、中航信託、五礦信託、江蘇信託。其中，安信信託和陝國投均為整體上市信託機構，愛建集團持有愛建信託99.3%的股權，經緯紡機持有中融信託37.55%的股權，中航資本持有中航信託83%的股權，五礦資本持有五礦信託78%的股權，江蘇國信持有江蘇信託81.5%的股權。
這7家中，最受關注的是2017年排於首位的安信信託。
2019年4月30日，安信信託披露年報，其2018年淨利潤為-18.3億元，同比下滑149.96%；營業收入為-8.51億元。而5月1日，安信信託將2018年應收更正為2.05億元，一前一後居然漏計10億元。
根據更正後的數據，安信信託2018年實現營業收入2.05億元，較2017年的55.9億元同比下降96.3%；歸屬於母公司股東的淨利潤-18.3億元，同比下滑149.96%。而以淨利潤指標來看，安信信託在2014-2017年的年度淨利潤增速分別為266.07%、68.26%、76.17%和20.91%。
關於虧損原因，安信信託方面在接受記者採訪時表示，2018年，中國國內經濟動能轉換與中美貿易摩擦、美元加息週期等不利因素“風雨潮三碰頭”，引發實體經濟績效改善速度趨緩，償債能力分化，融資成本抬高。在2018年民營企業經營壓力提升的同時，其壓力也必然傳導向與之配套的金融服務體系。安信信託作為一家主動管理業務較多，廣泛參與民營經濟實體產業佈局的信託公司，也成為壓力的匯聚點。與此同時，經濟環境變化也影響到了證券市場的波動，並對安信信託經營帶來一定影響。2018年，受資本市場波動影響，根據會計準則及相關政策，安信信託交易性金融資產公允價值發生變動，並對部分金融資產計提了減值準備，對當期業績產生較大不利影響。
從年度排名來看，用益金融信託研究院最新發布的2018-2019年信託公司綜合實力排名，安信信託排名處於墊底位置，較上一次的第五名名次下滑了63位。
業績經歷了“過山車”曲線後，安信信託在今年一季度打響了翻身仗。
2019年前三個月，安信信託實現營收5.29億元、歸母淨利潤3.12億元。
安信信託在接受記者採訪時表示，除了經濟環境轉暖，另一方面，監管政策對於信託的利好也開始逐步兌現，“公募信託”、“家族信託”等創新產品利好不斷。安信信託表示，公司的財富管理業務佈局已覆蓋全國12座城市，並計劃於2019年第二季度推出家族信託產品，以滿足超高淨值家庭對於財務規劃、財富傳承方面的需求。
業績表現拉開差距
除了安信信託，在2018年板塊利潤增速下滑的背景下，各家信託公司的業績分化加劇。
據國泰君安數據指出，2018年愛建集團淨利潤增速為40%，五礦資本、江蘇國信和中航資本淨利潤增速在15%左右。
再看上市公司旗下信託機構。五礦信託2018年淨利潤增速為47%，在上市類信託機構中表現優異；其次，愛建信託2018年淨利潤增速為28.7%，中航信託2018年淨利潤增速為13.5%，江蘇信託2018年淨利潤增速為14.8%。而中融信託和陝國投信託2018年業績增速則沒那麼理想，中融信託淨利潤下滑24.8%，陝國投淨利潤下滑9.3%。
一位信託公司高管對記者表示，2018年信託機構的業績分化逐漸增大。但是，上市信託機構的業績相對優於行業平均值。
雖然2018年是信託行業的“小寒冬”，但是伴隨2019年經濟回暖，信託行業整體發展企穩回升。2019年一季度，上市類信託機構的業績迎來“開門紅”。
除了安信信託，陝國投2019年第一季度報告顯示，報告期內實現營收5.5億元，同比增長102.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.4億元，同比增長97.75%。
關於公司本期業績大幅增長的主要原因，陝國投表示，第一，隨著證券市場回暖，公司證券等金融投資公允價值變動損益和投資收益分別同比增加2.12億元和1282.87萬元；第二，由於發放貸款增加等原因，利息淨收入同比增加7074.46萬元 。
此外，據國泰君安非銀團隊數據統計，信託業務和自營投資雙輪驅動，信託類上市公司2019年一季度淨利潤增速大幅回升。從6家上市公司2019年一季報看（剔除安信信託），2019年一季度淨利潤平均增長38%，較2018年改善明顯，其中手續費收入（信託業務收入為主）和投資收益(含公允價值變動)均大幅增長，分別同比+40%/+139%。五礦資本和中航資本表內含有證券公司，剔除兩家公司後，4家信託上市公司2019年一季度淨利潤/手續費收入/投資收益平均同比+40%/+52%/+151%。
劉欣琦分析表示，行業規模降幅大幅放緩，主動管理規模增勢較好，驅動2019年一季度信託收入改善。股市大幅上漲帶動2019第一季度投資收益同比大增。信託公司固有業務中含有股票自營盤，2019年1季度滬深300指數上漲29%，股市大幅上漲帶動信託上市公司投資收益同比大增。
對於信託行業2019年發展，安信信託相關人士在接受記者採訪時表示，2019年監管政策對於信託的利好也開始逐步兌現。一方面，公募信託有望落地的信息刺激信託業進一步受到良性關注；另一方面，在一段時間的政策消化期後，2018年8月的“家族信託新規”已經開始發揮作用，進一步提振信託財富管理領域熱度。
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