過去投資者鍾愛“炒小”、“炒新”、“炒題材”，卻忽略了對於績優股的關注。那些具有良好業績的行業龍頭，往往被投資者冠上了“盤子大”、“漲速慢”的標籤。
然而時過境遷，近幾年來，一些投資者已經意識到，市場炒作風格發生了明顯變化。如果說2017年對於“漂亮50”的炒作是一次預演，那麼當下隨著外資的不斷流入，核心標的已經受到了越來越多投資者的追捧。
本文我們就來探討對於中國“核心資產”的佈局。什麼是中國“核心資產”？我們為什麼要去配置“核心資產”？核心資產都包含哪些上市公司呢？閱讀本文後，您將得到這些問題的答案！
什麼是中國“核心資產”？
按照《證券市場紅週刊》給出的定義，“核心資產”是指“中國經濟即將進入‘存量經濟’主導的轉型新階段，各個行業具有核心競爭力、具有對標全球龍頭的能力、估值和盈利匹配度高的龍頭公司”。
興業證券在今年4月的研究報告中指出，“核心資產”可以從多個維度審視。從宏觀經濟層面來說，是指“在整個國民經濟中佔有最重要地位的行業企業”；從企業層面來說，是指“擁有持續性創造超額收益或競爭優勢的企業”；而從二級市場層面來說，是“全市場中最具成長性或競爭優勢的代表”。
通過以上兩個定義，我們基本可以勾勒出“核心資產”的基本特徵：首先，它在自己所屬行業應該具有龍頭地位，是在國民經濟中具有支柱地位的重要企業；其次，它的估值和盈利能力應該較為突出。只有符合以上兩個基本條件，才有可能成為“核心資產”。
為什麼要配置“核心資產”？
那麼，我們為什麼要在當下時點去配置“核心資產”呢？我們可以從國內和國際因素兩方面入手討論。
從國內因素看，我國經濟在近幾年來進入到“新常態”，經濟增速由10%以上回落至6-7%的水平。在“降速”的同時，我國也在完成著“提質”的過程。隨著近年來供給側改革的不斷推進，一些落後產能逐漸得到出清，部分行業的基本面出現了很大程度的改觀。龍頭企業“強者恆強”的特徵愈發明顯。
此外，監管層也在不斷向投資者灌輸著“價值投資”的理念。最近幾年，監管層對市場上“炒概念”和“講故事”的行為進行了有力約束，提倡上市公司分紅，鼓勵投資者進行價值投資、長期投資的舉動都對A股的投資生態的淨化起到了潛移默化的作用。2017年，一輪以“漂亮50”為首的結構化行情也讓越來越多的投資者意識到：A股真的在發生蛻變！
從國際因素看，我們可以將A股與美股中業績排名靠前的500家企業估值作一對比。通過對比我們發現，A股績優公司的估值中位數在16倍左右，而相同條件下美國上市公司的估值中位數則為18-19倍。從這個角度說，A股績優公司具有估值優勢。
同時我們還可以發現，外資正在或主動、或被動地配置A股“核心資產”。外資通過滬深股通買入A股的腳步從未停止。而從具體配置來看，今年以來，已有29家上市公司得到了超10億元北向資金的流入。其中，格力電器、招商銀行、貴州茅臺、中國平安等各領域的龍頭企業尤其得到了外資的青睞。
在被動配置方面，今年全年因盯住MSCI系列指數而發生的淨流入過可能達到686億美元，加之首次納入富時羅素指數帶來的72億美元增量資金，預計全年淨流入A股的外資增量有望達到5000億元人民幣左右。
就連“股神”巴菲特都在近期表示，“未來15年內也許會（對中國市場）做一些大的部署”。我們還有什麼理由不緊握住中國的“核心資產”呢？
“核心資產”包含哪些上市公司？
細心的投資者通過上面的介紹應該可以發現，“核心資產”遍佈於國民經濟的各個領域。我們大致可以總結出兩條主線：一條在於大藍籌，這其中包括大消費（如食品飲料、醫藥、家用電器等）和大金融（銀行、證券、保險等）；另一條在於優質的科技成長股，那些具有科技創新能力的製造業核心資產、新興行業核心資產值得佈局。
不同的資料由於篩選的口徑不同，因而篩選出來的個股也略有出入。比如《證券市場紅週刊》中，通過PE、過去三年營業總收入複合年增長率、過去三年淨利潤複合年增長率、過去三年ROE平均值、2018年毛利率這五個指標篩選出74只符合“核心資產”特徵的龍頭個股；興業證券最新研究報告則從2018年-2020年的每股收益、淨利潤增速、市盈率、市值等幾個指標篩選出50只核心標的；申萬宏源研究報告則從市值、PE、PB、ROE、2015-2017年收入和利潤的增速、2017年股息率等幾個指標篩選出56只個股。
綜合上述三份資料，我們發現這三份報告中均提到了10只股票，可以說這10只標的代表著業內對於“核心資產”的一致認同。現將這份名單公佈如下，僅供投資者參考（不作為投資建議）：
參考資料：《證券市場紅週刊》、興業證券研究報告、申萬宏源研究報告
結語：
上文我們介紹了部分屬於中國“核心資產”範疇的企業。在這裡筆者要特別強調，雖然這些個股屬於支柱類型的企業，但“擇時”同樣也很重要。大部分“核心資產”都是長牛股，絕佳的介入時機非常難得。當前指數經過調整後再度來到3000點以下，筆者認為，在目前點位附近投資“核心資產”，是一個相對較好的時機。
未來讓我們享受中國發展紅利，跟隨中國“核心資產”一同發展壯大！
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
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