週末有時間，浙江美大的財報數據看了一下，得出一些較為需要關注的要點，自己總結了一下，也分析給大家，其實之前很多人問我怎麼看一家公司的年報，因為每個公司都不一樣，就比
如科技類的，你要看他的研發費用，看他的產品競爭力，行業壁壘這些才是重要。但是像浙江美大這些消費類的公司，主要要看的就是渠道佈局（渠道優勢），新投產能，營收成本，經驗活動產生的現金流淨額等等。大家可以看一下下面我對浙江美大的分析。
我簡單介紹一下，浙江美大，國內為集成灶龍頭，目前市場佔有率大概是12.6%,（這是我自己算的，18年集成灶銷量大概是100億，公司的集成灶銷量12.6億），集成灶就是把油煙機、燃氣灶、消毒櫃等等集成在一起。
下面就看一組重要數據：
1、2018年共開發一級經銷商近200家，終端門店400多個
2、2018年12月底已擁有一級經銷商1300多家，營銷終端近2500個
3、2018年與紅星美凱龍、居然之家、蘇寧易購簽訂了戰略合作協議，進一步佈局家電KA渠道，目前KA渠道總的國美、蘇寧、紅星美凱龍、居然之家，紅星美凱龍、蘇寧易購
4、年新增110萬臺集成灶及高端廚房電器產品項目，已進入基建掃尾階段，預計
2019年上半年可進行試生5、2018年實現營業收入14億元，同比增長36.49%。
6、歸母淨利潤3.78億元，同比增長23.70%，扣非歸母淨利潤3.69億元，同比增長33.30%
7、現金分紅率79.57%，對應股息率3.56%。但是之前基本普通股股東的淨利潤的比率98%以上，今年應該是投產之後分少一點。
8、四季度收入略有放緩，淨利增速放緩較多
9、2018年全年完成住宅精裝工程10多個，工程渠道的拓展
10、毛利率同比下滑2.4個pcts至51.5%，主要是原材料成本上漲帶動單臺成本上升6.3%
11、2018年廚電零售額規模為678億元，同比下降2.7%，集成灶零售規模突破百億元，同比增長43.9%
另外我把一些重要的數據，我截圖出來，大家重點關注這些
銷量和生產量、庫存的情況
前面公司提到年新增110萬臺集成灶的項目，19年上半年試生產。這非常重要，我們看到公司銷量同比增加的速度超過生產量同比增長的速度。這就帶來庫存的減少，新產能投放之後，這問題就會迎刃而解，而且將會充分收益，因為加大渠道推廣，你的貨要先發到渠道商，有新產能就會帶來更好的效果。
公司毛利潤情況
這個是公司毛利情況，這樣要普及一下，集成灶很大的一個成本就是鋼鐵。18年原材料成本上漲帶動單臺成本上升6.3%，毛利率同比下滑2.4個pcts至51.5%，但是這個我們拆分了全年的數據，單就下半年而言毛利率環比企穩回升，仍然保持50%以上
集成灶是主要營收的來源，佔比超90%的收入，同比增長36.7%，但是櫥櫃業務收入增長不達預期，收入佔比回調至3%左右，從公司目前的戰略看，後續
櫥櫃業務仍按部就班繼續推進，目前主營還是特別亮眼的。
目前公司的銷售費用提升比較快，這個跟公司加大高鐵，高炮，微信新媒體的投入宣傳有用，因為廣告費用對公司知名度推廣很重要。這塊影響目前看不大。
投資活動產生的現金流量淨額同比較少較多，主要投資年新增110萬臺集成灶及高端廚房電器產品項目。
籌資活動產生的現金流量淨額比上年同期增加52.03%，主要分配現金股利比上期增加。
總結一下：浙江美大具有發展前景，特別在目前廚電銷量同比負增長的情況，集成灶銷量同比增長超過40，另外集成灶也是符合消費升級，目前年報數據健康，新產能投放之後，公司將會受益集中度的提升。整體的基本面分析就到這裡，歡迎大家一起交流，多探討。
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