唐山多地限產過半 四季度廢鋼螺旋式下跌

2019年前三季度廢鋼價格整體走勢尚可，基本保持在高位震盪的狀態；不過，在第三季度中，雖然價格保持堅挺，甚至有一定幅度的拉高，但實際市場可操作空間卻收窄，鋼廠及貿易商均舉步維艱，那麼，四季度市場是否還有希望？

成品材預期較差 疊加北方限產

目前，建築鋼材社會庫存處於不斷下降的過程中，但由於終端需求不及預期，且市場多對後市持看空態度，出貨降庫意願偏強，導致鋼價弱勢下行。而隨著天氣的轉冷，下游工程採購減少，季節性需求下降，終端用鋼需求將越發低迷，金聯創預計鋼價繼續保持下跌的概率較大。

儘管隨著取暖季的來臨，北方將迎來大面積限產，但也將難以改變市場的弱勢，需求下降的空間或大於鋼材產量的縮減。

廢鋼冬儲能量有限 供需同步走弱

不過，北方限產對廢鋼來說，更多的是利空影響。目前已知，唐山地區限產力度大多在50%，遇重度汙染天氣，限產力度只升不降，而取暖季，考慮到部分鋼廠有供暖任務，少數鋼廠限產或放寬至30%左右，但取暖季結束，仍需補足限產任務。其餘地區，或也將參考此種方案，尤其是山西、山東地區，限產措施不會過於寬鬆。

持續性的限產，不足以證明鋼廠的廢鋼需求將會下降，但結合上文中，我們提到成品材後市預期偏差的問題，就能夠明白，鋼廠對廢鋼採購或將越發消極。

現階段，長流程鋼廠尚且存在微薄的利潤，電弧爐企業基本在虧損線上下，且基於後市走向不樂觀的預期，鋼廠採購積極性均一般，部分鋼廠階段性停收，個別庫存在半個月左右的鋼廠甚至存在減庫計劃，市場整體情緒較為悲觀。談及下月即將來臨的冬儲情況，市場均無太大意向，表示維持隨採隨用的策略，除非市場出現轉機。

而對於廢鋼供應的預期，或繼續維持偏緊狀態。一方面，天氣漸冷，廢鋼拆遷及回收進程減緩，部分偏遠地區將陸續進入基本無貨的狀態；另一方面，因市場不景氣，商家避險情緒較高，商家及貨場的存貨有限。

總之，廢鋼供需大概率將維持緊平衡狀態，與目前局面相比變化或不大。但由於下游成品材市場預期的不理想，廢鋼市場也將保持弱勢狀態，金聯創預計整體或呈螺旋式下降。