今年受非洲豬瘟疫情影響，我國遼寧、內蒙、河南、四川、海南以及絕大多數地區均遭受豬瘟疫情，各地病死豬捕殺處理事件時有發生，而價格低迷使得養殖場補欄積極性不高，我國生豬、能繁母豬存欄大幅下降至多年以來的低點。我國養殖行業整體對飼料的需求銳減，受飼料需求不振的影響，也使得豆粕、菜粕長時間低位徘徊狀態。
我國生豬、能繁母豬存欄大幅下降
按目前飼料價格和養殖成本來看，飼料配方中使用豆粕養殖的綜合性價比較菜粕高，因此，豆粕價格下跌以後，對菜粕的替代性進一步提高。
2015年-2019年豆粕與菜粕差價圖
從目前差價對比來看，豆粕高於菜粕685元/噸。而去年豆粕與菜粕差價一度處於回落至350-400區間，這是當時比較理想的套利區間。
豬糧比上升至18.41，處於10年以來最高位，豬糧比強勢預計難以持續較長時間，未來豬肉價格將維持高位震盪走勢。
由於國家陸續推出刺激養殖業的政策和措施，養殖戶對補欄積極性提高，養殖積極性的恢復將使得生豬和母豬存欄量開始逐步回升，有助於飼料需求進一步回升。
豬糧比上升至18.41出於10年以來最高位
截止2019年09月，全國生豬出欄為19,190萬頭，環比減少593萬頭。從季節性來看，生豬存欄位於歷史較低水平。另據報導農業部預測，我國生豬和能繁母豬存欄量已接近結構性底部區域。截止2019年10月24日，外購仔豬養殖利潤為2,187.37元/頭。從季節性來看，外購仔豬養殖利潤處於歷史較高水平。預計未來生豬存欄量將逐步恢復，養殖業對豆粕需求將可能增加，市場需求開始轉暖，將刺激豆粕價格走高。
截止至2019年10月24日，張家港地區豆粕現貨價格3,130元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。從季節性角度來分析，當前張家港地區豆粕現貨價格較近5年相比維持在平均水平。
截止至2019年10月24日，菜籽進口盤面利潤687.98元/噸，菜粕期貨價格2,362元/噸。從季節性來看，菜籽進口盤面壓榨利潤目前處於歷史的較高水平。
由於進口油菜籽加工利潤豐厚，後期油菜籽進口量將有增無減（也考慮中加關係），總體來看，或將加大國內菜籽粕的進口，預計菜籽粕未來供應偏大。
總之，豆粕與菜粕互為替代，影響價格的因素基本相同，二者價格具有同漲同跌性。因此一旦豆粕價格被市場低估，而菜粕價格始終高位的話，受到基本面利多因素影響，豆粕價格將爆發出較為強勁的後勁。反映在差價上，二者差價走勢將進一步走高。
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