記者 張藝
“如果你不能讓資產每年有超過8%的收益，實際上你的資產都在縮小。”在10月27日於廣州舉辦的2019民生財富價值投資峰會上，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍就怎樣才能跑贏8%給出自己的觀點。
當前經濟形勢下如何做資產配置，未來十年財富應該配置在哪些領域。在楊德龍看來，在股市中，要關注“白龍馬”、消費板塊，經濟新週期下新機會將從科技股裡產生。同時，財富大轉移，樓市投資回報正下降，買房一定要買核心區域的住房。
對於股市投資，楊德龍稱，與美股相比，A股是在地板上，美股是在天上。因此，他認為，未來從大的資金配置的方向來看，肯定是從美股進入A股，這也是外資這兩年加速投資A股的原因。
他認為，未來外資流入的速度會繼續增加，“未來十年外資流入要達到3萬億元，現在外資啟動A股是1.6萬億元，未來十年會增加到近5萬億元。”
在這種背景下如何進行A股投資，楊德龍認為，未來投資首先要做到觀念轉變，相信專業機構。
楊德龍表示，現在處於大變局的時代，資管新規出來以後，打破剛性兌付，很多沒有風險的資產其實已經有風險了。“我認為機構投資者時代已經來臨，個人投資者想獲得成功越來越難，你要想跑贏通脹，獲得長期的回報就要相信專業的機構。”
在機構化的市場中，楊德龍稱，機構喜歡的好股票還會繼續創新高，因為機構資金不斷在增加。但走勢是分化的，不可能所有的股票都漲，以前的雞犬升天的牛市肯定沒有了。
“這是非常大的轉變。這種轉變背後的原因就是散戶的資金在減少，機構的資金在增加。現在保險公司配置A股的量比較小，只有15%，增加一個點就是幾百億，如果增加10個點，就是七八千億。”楊德龍表示。
那麼未來的機會在哪兒？
首先，“白龍馬”股和消費板塊，“優質的股票會成為未來資本爭相搶奪的對象”。
在各行各業勝負已分後，行業龍頭的利潤會提升，行業集中度會提高。“現在去買白龍馬股，相當於十年前買深圳香蜜湖的房子。白龍馬股價現在覺得很高，十年之後，當年的價格是便宜的，因為股權價值以後會被資金瘋搶。”
同時，因機構資本追求穩定的回報，穩定的回報就是已經被時間證明優質的公司，即“白龍馬”公司，比如茅臺、格力、美的、海爾等。
在投資的過程中，楊德龍建議要享受企業的增長，當股東拿分紅，而不是做差價。
第二，新經濟週期下，投資科技企業機會來臨。
中國在科技研發投入方面的佔比一直很小，貿易戰的正面效果就是讓中國意識到必須擴大科研投入，中國的科技企業機會就來了。“這幾年5G、人工智能、互聯網這些股票漲得那麼好，就是大家預計國家會在這方面動真格。”
未來的阿里、騰訊可能會在科技股裡產生，有可能是科創板，也有可能是創業板。
對於科創板投資，楊德龍也提出自己的建議。一要分散投資，二要控制總量。“這畢竟是風險投資，投資的比例不能超過個人資金的20%。科創板投資一定要總量控制。”
第三，樓市投資預期回報率在下降，財富大轉移，買房一定要買核心區域的住房。
樓市過去躺著賺錢的時代過去了，核心區域的住房還是最有價值的。“核心區的房產，畢竟是有剛需的，但對於一些郊區的樓盤，沒有幾個住戶，你就要儘早脫手，那時候一旦拋壓是斷崖式下跌。”楊德龍認為。
在美國，60%的財富配置在股市，20%在房地產，還有20%在銀行；在中國，70%的財富都在房地產，10%在股市，20%在銀行。
楊德龍認為，中國的未來就是美國的現在。“將來的趨勢應該是向美國靠攏的，未來十年要通過引導，通過調控把房地產70%的財富引導一部分轉移到股市，就變成房地產50%，股市30%，銀行20%。”
最後，楊德龍強調要做價值投資，如果一個公司沒有價值的話，再便宜也不能買，因為最終價格會歸零的。
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