臨近10月底，隨著三季報的不斷披露，很多公司的經營情況和業績都已經公佈完畢，三季度報告能在很大程度上反映公司全年的整體情況，已經有一批公司提前出現在2020年將要退市的名單中。

為了避免各位股友在2020年公佈年報的時候踩雷，今天由我提前給大家簡單介紹一下什麼是退市、暫停上市和終止上市的區別、最新的退市制度以及哪些公司有暫停上市和退市的風險。

什麼是退市？

退市是指上市公司由於未滿足交易所有關財務等其他上市標準而主動或被動終止上市的情形，由一家上市公司變為非上市公司。退市又分主動退市和被動退市，A股市場這麼久了，還沒有主動退市的公司，所以我今天跟大家說的主要是被動退市。

暫停上市、終止上市的區別

很多人對於暫停上市和終止上市還是有一些不明白。這裡我先簡單給大家解釋一下，兩者的區別。

暫停上市是指已經上市的公司因出現法定原因，應依法暫時停止其發行的上市股票或公司債券的交易。

終止上市是指徹底取消上市公司的上市資格。

簡單點就是暫停上市並不是真正的退市，只有終止上市之後，該公司才是真正意義上的退市。

最新退市制度

根據2018年7月27號，證監會發布的【第146號令】關於修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的決定，修改之後的退市制度，新增幾項退市指標：

• 增加淨資產指標

連續兩年淨資產為負的公司會被終止上市

• 增加營業收入指標

連續三年營業收入連續低於1000萬元的公司會被暫停上市，連續四年會被終止上市

• 增加審計意見類型指標

連續兩年被年報財務報告連續被會計事務所出具否定意見或者無法發表意見的公司會被暫停上市，連續三年會被終止上市

• 增加市場交易指標

連續20個交易日（不含停牌交易日）每日股價收盤價低於股票面值1元的公司會被強制退市

• 擴大適用未在法定期限內披露年報的指標

上市公司的股票因淨利潤、淨資產、營業收入或者審計意見類型觸及規定的標準被暫停上市後，不能在法定期限內披露最近一個會計年度經審計的年度報告的，其股票應終止上市。

排雷方法

退市制度有很多標準，但是具體實施的時候，還主要是從下圖整理出來的幾個方面來進行的。

所以我今天主要從連續虧損、淨資產為負兩個方面給大家梳理哪些公司有暫停上市的風險。

連續三年虧損

上述表格，是我根據2017年、2018年財報，結合近期披露三季報告預告和三季報告梳理出來的數據。特別需要提出來的就是創業板由於沒有ST制度，如果連續三年虧損，是會直接暫停上市的，所以我今天舉兩個例子，一個創業板的和一個ST的例子給大家看一下。

第一個例子：堅瑞沃能

堅瑞沃能分別在2017年虧損了36.84億，2018年虧損了39.25億，已經兩年鉅虧，但是由於它是創業板的股票，沒有ST的提示，一旦今年再度虧損，將會面臨暫停上市的風險。

從它2019年10月27號公佈的三季度報告來看，截止至三季度，該公司虧損26億，想要在四季度盈利26億，已不大可能。所以堅瑞沃能在2020年披露完2019年報之後就會暫停上市。

第二個例子：*ST信威

ST信威原名信威集團，是前段時間比較有名的雷股了，停牌近三年的時間，復牌之後，連續42個跌停。公司在2017年虧損了17.54億，2018年虧損了28.98億。如果今年再虧損，公司就會面臨暫停上市的風險。

從2019年8月31號公司公佈的半年報可以看出來，今年半年就虧損了155億了，想在半年內扭轉接近200億的缺口，已經是不可能的事情。所以ST信威在2020年披露完2019年報之後就會暫停上市。

連續兩年淨資產為負

上述表格，是我根據2018年財報，結合近期披露三季報告預告和三季報告梳理出來的數據。由於連續兩年淨資產為負是新增的退市標準，而且這是要直接終止上市的，也就是取消了上市資格。

第一個例子：*ST富控

*ST富控2018年公佈的年報數據表明，該公司的淨資產每股為-6.15元，而到了2019年半年報的時候，每股淨資產為-6.94元，資產情況並沒有得到改善，按照目前這種趨勢，這隻股票99%會成為第一家因為淨資產連續兩年為負終止上市的公司。

第二個例子：*ST歐浦

*ST歐浦2018年的淨資產為每股-2.36元，2019年公司整體的經營情況未得到改善，資產也未優化，2019年公佈的中報是淨資產為每股-2.47元，按照這種趨勢，2019年報之後，該公司也會終止上市。

最後應李大霄說的一句話：做好人，買好股，得好報還是有一定的道理的。