興業證券發佈投資研究報告，評級: 審慎增持。
中新賽克(002912)
事件
公司公告： 2019 年前三季度實現營收 6.10 億元，同比增長 28.51%；實現歸母淨利潤 1.76 億元，同比增長 12.67%。
點評
第三季度營收保持高增速，營業利潤增速逐季提升。 公司第三季度營收增速31.52%，營收繼續保持了較高增長，同時營業利潤增速達到 29.33%，逐季提升。歸母利潤受所得稅同比增加 124%達到 2800 萬影響，增速為 16.52%。所得稅費用增加主要是上年末未實現內部交易損益本期部分實現，確認較多遞延所得稅費用所致。
毛利率持續提升，研發費用保持高增。 公司前三季度毛利率同比提升 0.84 個百分點，環比提升 3.78 個百分點，體現公司產品持續保持較強盈利能力，並且高毛利率產品佔比持續提升。同時公司研發費用前三季度保持 30.28%的高增長，為後續業務保持競爭力打下良好基礎。
公司長期受益政府網絡數據管理需求提升及流量擴張。 政府端對網絡數據管理力度持續增強，今年 9 月份網信辦發佈《網絡生態治理規定（徵求意見稿）》持續政策加碼。 未來伴隨 5G 的持續落地，流量有望快速擴張，帶動公司產品進入迭代更新週期。
盈利預測和投資建議： 我們預計公司 2019 年至 2021 年歸母淨利潤分別為2.80/3.84/5.26 億元，維持“審慎增持”評級。
風險提示： 業績不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；政策變動的風險。
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