導語：近日，由上海對沖基金園區主辦、歐洲貨幣機構投資者集團及多家金融機構共同協辦的“2019第六屆中國北外灘資產管理峰會”在上海舉行。
此次參會嘉賓包括法國巴黎銀行中國首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇副理事長陳興動，波士頓諮詢(BCG)董事總經理、歌斐家族辦公室負責人、董事吳蔚等超過50位來自不同金融機構的負責人，共同研討和展望在全球日趨融合的金融環境下，財富管理和資產管理的未來。
來源 | 諾亞財富
以下內容參考活動現場速記整理，未經演講嘉賓審核：
有50年財富管理經驗的人在中國幾乎沒有
發展初期一定是摸著石頭過河
從世界範圍來看，瑞士是私人銀行的起源地，瑞士的私人銀行有150年以上的歷史，但是因為它並不是服務社會大眾的，所以很長時間一直保持神秘；直到70年代，財富管理行業才向社會公眾揭開神秘面紗；80年代開始，美國財富管理行業開始新興，資產配置開始出現。現在，以美國為代表的西方發達國家的財富管理行業已經非常成熟，但是，中國的財富管理市場還在發展初期。
中國建設銀行財富管理與私人銀行部副總經理楊剛認為：“2007年的時候是中國私人銀行的發展元年，當時中國個人可投資資產的規模是不到30萬億，2013年的時候就達到了76萬億。這個增速一直保持年均16%的增速，到了2018年的時候，才有所放緩，大約8%。由於現在是中國可持續新發展重要的戰略機遇期，今後五年，我們的判斷個人可投資資產規模仍然有一個反彈，增速能達到11%。到2023年的時候，預估會有243萬億人民幣總量。”
隨著個人可投資資產的急劇膨脹，可以預見未來財富管理市場潛力巨大。但是，中國現在有50年財富管理經驗的人幾乎沒有。所以，和國外一樣，中國的財富管理行業發展初期，也存在很多問題，也是在摸著石頭過河，但這些都只是行業發展的必經之路。
而隨著監管的收緊，實際上現在我們的財富管理已經進入了一個新的時代。如果說前十年是一個高速發展階段的話，那麼，從2018年《資產新規》頒佈為標誌開始，市場已經向著更規範、更平穩的方向邁進。
而客戶的需求，也隨著市場的變化，發生著明顯的變化。
客戶對高收益、高風險產品態度日趨理性
更加相信專業投資人
客戶需求的改變，很大程度源於一代創業者來說已經步入了退休的年齡，財富傳承需求也更為凸顯。有數據顯示，50%的高淨值客戶年齡已經超過50歲， 財富傳承已經成為高淨值客戶主要的關注點。
招商銀行總行私人銀行部總經理助理黃彥軍在活動現場表示，2009年我們發現很多客戶上來就問你有什麼好的產品，你有什麼高收益的產品；到了2015年的時候，這個情況發生了變化，因為很多客戶財富累計到一定階段，開始考慮一代到二代的傳承，更多關注怎麼樣把財富穩健傳承到下一代；這幾年客戶最關心的是如何保障財富的安全，其次才是財富的傳承和子女教育等等。好像轉了一圈又回去了。這和過去幾年市場的動盪有關。
對比十年前，2009年的時候有接近20%的客戶對於高收益、高風險的產品表現出明顯興趣；到了2019年，也就是十年以後的今天，這個比例已經小於5%。即便對於風險承受能力比較高的超高淨值客戶，這個比例也是低於10%。
可以明顯感覺到，財富管理市場經過過去10年的發展，客戶更加趨於理性，更加趨於成熟。除此外，客戶的心態也在發生著明顯變化，體現為客戶的投資理財的心態日趨成熟，更加相信專業機構專業的諮詢建議，對理財師的訴求更專業化、更加客觀。
“客戶普遍預期收益率有所下降，客戶已經有認識了，這個是整個行業和在座各位不斷對客戶進行投資者教育的結果，客戶已經接受這樣的事實，同時明白現在市場波動非常大，已經開始不願意承擔太大波動的風險。”黃彥軍說。
超高淨值客戶開始不再滿足於拿收益
虧錢也要明明白白
諾亞財富旗下的全資資產管理子公司——歌斐家族辦公室負責人、董事吳蔚說：“我負責諾亞集團歌斐資產旗下的家族辦公室業務，服務的主要是一些企業家及可投資資產在5個億以上的客戶。我們很明顯的感受到，在財富管理和資產管理的變革當中，客戶的需求在不斷變化。已經從原來只追求財務投資、只追求基本的投資回報，到現在更加註重多元化的資產配置、資產保全及資產傳承等全方位的服務。”
而對於財富管理機構，在服務客戶的十年過程中，已經經歷了三個階段：第一個階段是以產品銷售的驅動模式為主；第二個階段進入資產配置的模式，到現在第三個階段為客戶提供一站式綜合服務及全方位解決方案的模式。
吳蔚表示，這對於專業人士、專業機構來說是很大的挑戰。從2013年開始，諾亞就開始探索向客戶提供以家族財富管理為背景的資產配置服務，2014年開始搭建全權委託模式，後來發現單純的全權委託不能滿足所有客戶需求，因為在諾亞的服務當中，很多是大的企業家，大的企業家有更多求知慾和更多掌控權，也希望自己或團隊能夠更多參與到投資當中。
“很多客戶和我說，他不想糊里糊塗賺錢，更想明明白白做投資，即便是虧錢，也要知道是怎麼虧得。於是我們開始做一些逐步的迭代，從最開始的全權委託的業務，到將單賬戶的全委模式升級為永續的傳承基金模式，再到單家族辦公室服務，最後到現在的建立多家族辦公室，在內部孵化債券直投、股票直投等投資團隊，並提供一站式綜合服務的不斷推進。”吳蔚說，“在這個過程中，很多的客戶不僅僅是拿投資收益，而是參與其中。讓他們有更多投資的決策權利，他們可以隨著我們的投資步伐，瞭解更多投資的理念，在投資中獲得更多的收穫和成長。”
吳蔚認為，歌斐資產是資產管理公司，母公司諾亞財富是財富管理公司，財富管理和資產管理要求的能力是不同的，這也是諾亞集團的優勢所在——既有自己的財富管理平臺，同時也有資產管理的平臺，可以真正做到全方位資產配置和服務，同時因為諾亞集團的全球化佈局，也可以藉助全球資源幫助客戶做全球規劃，包括財富規劃、身份規劃、全球保險、信託構架、二代培養、家族傳承等。
“我們接觸的很多客戶都有自己的投資團隊，其實投資並不像大家想的那麼簡單，不是隨便組建一個團隊就可以做好的。有些家族客戶前幾年踩過很多坑，虧過很多錢，所以痛定思痛，才開始找到更專業的團隊幫助他們學習成長，不斷提升。”吳蔚說。
財富管理行業規則將和西方高度一致
激烈競爭未必是壞事
客戶近一兩年的需求變化，和《資管新規》已經打破了剛兌，讓投資人風險自擔關係較大，也讓客戶對於專業投資建議的訴求上升，這是此次活動嘉賓達成的普遍共識觀點。
有嘉賓認為，隨著監管趨嚴，未來中國財富管理的整個行業的規則會和西方的財富管理規則高度一致，這意味著財富管理機構會面臨更加激烈的競爭。這個不一定是壞事，因為整個行業秩序會更加規範。
“我覺得主持人的呼籲很好！大家很多都是同業的同仁，其實有的時候整個市場環境需要同業一起聯手，堅守我們的初心，一起打造更加健康的環境，一起推動投資者教育，才能讓整個財富管理或資產管理的體系更加健康的發展。”吳蔚說，
“很多嘉賓也提到了，像去年出臺的《資管新規》，可以讓我們感覺到上層監管機構的決心。很多機構在這個過程中會經歷痛苦。但是正是經過這種痛定思痛以後，才能讓大家迴歸本源。我們都是做財富管理和資產管理的，如果每家機構有更多的責任感，堅守底線，中國的財富管理和資產管理的市場才能更快更健康的向前發展。”
正如有嘉賓所說，我們發現很多的瑞士銀行悄悄把私人銀行的名字改成了“財富管理”，當然有合規、監管方面的進展，更重要的是預示著一個客群、一個行業在發生變化，客戶對財富的回報、預期以及對社會的貢獻發生了一些根本性的變化，這個行業也在監管的推進下，有了新的方向。
這是一個財富管理的新時代，這個新時代，是從2018年《資管新規》頒佈開始的。這個還在發展初期的行業，需要每一家機構的精心呵護，只有攜手同行、共同推進資產管理和財富管理行業的發展，才是對客戶、對行業、對市場最好的交代。
引用吳蔚現場發言的一句話：“大家聯起手傳達正向的投資理念，摒棄掉所謂的資金池、盲目追求高收益、保本保息等方面的引導，堅守我們的初心，才會讓財富管理和資本市場向著越來越健康的方向前行。”
閱讀更多 中國網 的文章
