大家好，這是天使研究院的第3篇深度文章。
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三隻松鼠發佈三季報預業績預告後，一石激起千層浪。什麼三支松鼠暴雷了、一上市業績就變臉、業績增長到頭了，說什麼的都有。更可氣的是還有一些別有用心的自媒體斷章取義發文引導大眾情緒，誤導投資者。
基於以上情況，天使研究院覺得有必要發一篇關於三支松鼠的文章來以正視聽，讓大家真正的看清三支松鼠的現狀。
我們一起看下三隻松鼠的業績預告：
2019年1月1日至2019年9月30日歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期上升8.72%-上升10.89%
2019年7月1日至2019年9月30日歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期下降58.5%-48.73%
咋一看，你是不是也一臉懵逼，怎回事嘛，好好的業績突然就變臉了。要是你止於這一步，那就是絕對的菜鳥，待收割的韭菜，正確的操作姿勢是接著看下面的業績變動原因說明。
業績變動原因說明第二項明確表示第三季度經營業績較去年同期減少，主要為今年較去年同期政府補助減少4403.53萬元。
看業績變動原因說明的重要性就在這裡，如果你只看了業績預告而沒有看變動原因就會出現如下的笑話：隔壁老王去年收入50萬，今年收入40萬，另外提示去年的收入裡包括買彩票中獎30萬，
就此你得出隔壁老王今年的收入比去年下降20%，隔壁老王這人賺錢能力不行了，這很明顯不具有可比性嘛！實際情況是，隔壁老王今年的收入比去年翻了一倍，賺錢速度是越來越快，錢途一片大好。
三隻松鼠的三季報預告正確打開方式是這樣的，把去年比今年多得到的4403.53萬元的政府補助從利潤裡去掉，這樣就具有可比性了。結果應該是這樣的：2019年前三季度歸屬於股東的淨利潤同比增長30%-32.7%，2019年第三季度歸屬於股東的淨利潤同比增長59.26%-96.73%。高速增長並且還有加速的趨勢，驚不驚喜！還是那個營收跟利潤狂奔的三支松鼠。
休閒食業～這是一個好賽道
一、據權威機構測算，2018年中國休閒食品市場規模達到10297，同比增長12.03%。好傢伙，萬億市場，還在以兩位數的速度增長。我直接上一張圖，大夥一起感受下休閒食品行業市場規模和同比增速。
二、 市場逐步向龍頭品牌集中，休閒食品行業的市場極為分散，2018年我國前十的市場份額僅為34.1%，雖較2010年提升5個百分點，但仍低於美國的49.6%和日本的43.8%。到2018年三支松鼠在休閒食品行業全渠道的市佔率為4.4%，後續增長空間巨大。
線上+線下雙輪驅動助力高速增長
三隻松鼠以電商起家，自然而然成為了線上休閒食品絕對的領先者，線上銷售額比排名第二第三的百草味和來伊份加起來還多，並連續7年保持雙十一休閒食品銷量冠軍。 從線上起家的三隻松鼠截止2018底就開了45家實體門店，運營情況理想，接下來將進入線下高速擴張期，預計全國門店將增至150家。至於2019年的銷售目標，章燎原認為：“肯定是超過100億元”。
總結：
休閒食品行業在可預見的兩三年內將繼續保持高速增長，作為休閒食品龍頭的三隻松鼠無疑是最大的受益者。再就是市場份額逐步向龍頭品牌集中，作為休閒食品代名詞的三隻松鼠一定會坐享其成。線上加線下雙輪驅動的三隻松鼠錢途一片光明。至於現在要不要進場這個問題？仁者見仁智者見智，看是以投資還是投機的角度看？畢竟現在不便宜了～13.6倍的市淨率、49倍的市盈率。
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