之前我們討論了醫藥行業中的醫療器械與生物醫藥兩大板塊，今天我們來看一下行業內股票個數最多的化學制藥板塊。
化學制藥當前有96家上市公司，其中有一家B股，三家19年之後上市的，一家非主營，簡單作下排查後，剩餘91家，主要分為兩大類，化學制劑和化學原料藥。化學制藥淨資產收益率為8.61%，並不十分突出，但毛利率為55.28%，位居醫藥生物行業第二，當前PE(TTM)為45.04倍，截止10月14日，19年以來漲幅位居行業第一為47.05%。
我們首先來看一下行業內市值分佈情況。（數據截止10月14日）
目前行業內公司市值分佈主要集中在五百億市值以下，千億市值的公司只有一家恆瑞醫藥，百億到五百億26家，五十億到百億29家，五十億以下35家，今天我們主要集中來看一下，百億到五百億與五十億到百億這兩個階段的公司數據情況，將恆瑞醫藥納入百億到五百億區間來對比。
先來看一下毛利率與淨資產收益率情況：
從毛利率情況可以看到，分佈落差非差大，最高與最低相差接近70%，這無疑是一個巨大的差距，說明高毛利公司有一定壁壘，且雖處於同行業相互之間差距仍然非常大。淨資產收益率情況高市值相比低市值段更具優勢，負值較少。
我們選取這兩種數據相對佔優公司來進一步對比一下，選擇毛利率在80%以上且淨資產收益率在15%以上的，看一下最近五年和三年淨利潤複合增長率情況：
透過數據可以看出，高毛利和高淨資產收益率的醫藥公司淨利潤複合增長率還可以，但是後續能否繼續維持下去呢？
我們再來看一下研發費用的相關情況：
如果從絕對值來看，恆瑞一家溫佔大頭，遠超其餘公司，而從看佔營業收入比例來看，普利製藥佔比最高，但絕對還不到一億。而根據2019年全球製藥企業50強名單，我們來對比一下前十名的情況：
透過數據可以明顯看出，全球知名的醫藥公司不僅研發投入絕對值大，即使看佔收入的佔比基本也都在15%以上。國內想要趕超和突破，自身的內功仍然需要修煉。
隨著社會老齡化規模的提高，日益增長的健康需求使各國都加大對健康的產業的投入，而我國作為人口大國，醫藥工業產值在逐年大幅增長，政策上的促進如“帶量採購”促使醫藥公司加大原研藥的投入，而單純仿製藥後續可能逐步與化工股估值看齊，而想要在未來的行業變革中佔據一席之地，仍需加大對研發投入。國外全球性醫藥巨頭的例子就在眼前，只有提高創新水平，科技投入，才能在新一輪競爭格局中佔據優勢，才能促進產業整體更進一步發展！
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