行業能動性拓展：海外龍頭CRO公司業績高增長
凱萊英非公開發行預案公告點評：業務拓展期，公司引入戰略投資者高瓴資本，有望加速提升服務廣度、深度。
藥明康德跟蹤點評：公司擬對罕見病領先企業北海康成投資金額3000萬美元，加大對公司投資力度，進一步完善創新服務生態圈。
藥明生物：簽訂最高額約30億美元的疫苗生產合同，生物藥產能持續拓展。疫苗生產產能的拓展也是公司自身α能力的體現，在未來的發展中也有望帶來更大的業績彈性。
ICON收購MedPass：是ICON在12個月內完成的第4次收購，擴大了ICON在歐洲醫療器械的覆蓋範圍和員工人數。
PRA公佈2019年全年業績：2019年全年銷售收入30.663億美元，同比增長+6.8%。歸母淨利潤為2.43億元，同比增長+57.9%。導致淨利潤增速遠快於收入增速的主要原因是2019年交易相關的費用大幅減少，由2018年的3582萬美元（主要是前期併購引起的或有負債公允價值變動）減少至2019年的183.5萬美元（主要是併購Care Innovations產生費用），降幅94.9%。公司歸母淨利潤增速的提升並不是公司業務淨利率提升導致的（臨床研究分部利潤率有所提升，但是數統分部利潤率下滑更明顯）。
ICON公佈2019年業績快報：2019年全年銷售收入為28.06億美元，同比增長8.1%。歸母淨利潤為2.43億美元，同比增長12.1%。
景氣度跟蹤：國內IND景氣度持續；2019年海外醫療健康領域投融資創新高
國內新藥研發景氣度：國產IND景氣度持續，進口IND創新高。2019年全年，國內1類化藥IND數量合計136個，同比上升28.2%，1類生物藥IND數量95個，與2018年的96個基本持平；進口化藥IND數量119個，同比上升98.3%，進口生物藥IND數量71個，同比上升91.9%。2020年截止至2月22日，國內1類化藥IND數量27個，1類生物藥IND數量10個；進口化藥IND數量11個，生物藥15個，景氣度仍有望持續
海外投融資景氣度：2019年海外醫療健康領域投融總資額、投資項目數創歷史新高，投融資額為345.61億美元（約2336.6億人民幣），同比上漲7.06%，投資項目數為1366起，其中公開披露金額的1200起。其中，海外生物技術領域融資總額最高（124.65億美元，約842.7億人民幣）；醫藥領域排第二位，226起融資事件累計籌集722.1億人民幣。
投資建議
推薦泰格醫藥、藥明康德、康龍化成、昭衍新藥、凱萊英。從中長期景氣度的角度，我們看好業已建立比較好的全球影響力、並處於能力持續突破的藥明康德、康龍化成；從短中期業績彈性角度，我們看好受益於中國市場紅利、並處產能持續拓展階段的泰格醫藥、昭衍新藥；同時特別提示關注產業轉移處於初期、自身能力持續驗證的CDMO產業，推薦凱萊英。
風險提示
行業政策變動；創新藥研發景氣度下滑；訂單短期波動性。
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