解析十一月鋼市會如何？

本週國內鋼市多次反覆，但總體表現為震盪上行，並且震盪區間呈現小幅上移的態勢。目前市場仍是受環保限產、中美貿易向好以及美聯儲降息等利好消息 支撐，前期悲觀的市場情緒得到緩解。同時，近期終端需求採購尚可，去庫繼續，期現價格呈現小幅震盪反彈行情。但各品種表現略有分化，製造業表現不佳，相比 長材市場整體表現要相對遜色，“長強板弱”格局延續。

直縫鋼管廠家據悉，截至2019年11月1日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到144.5點，比上週同期漲0.18%，比上月同期漲降1.89%;長材價格指數達 到156.7點，比上週同期增0.57%，比上月同期降1.94%;板材價格指數達到131.7點，與上週末同期持平，比上月同期降1.79%。

建築鋼材

具體現貨價格方面，截至11月1日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3797元，比上週末漲33 元，比上月同期跌56元。截至11月1日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4121元，比上週末漲13元，比上月同期跌117 元。

截至11月1日，全國29個重點城市建築鋼材社會庫存量達到了417.8萬噸，比上週末降36.55萬噸，幅度8.05%，比上月同期降23.44%，而比去年同期高6.22%。

板材

熱軋卷板價格方面，截至11月1日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3620元，比上週末漲9 元，比上月同期跌69元。庫存方面，截至11月1日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到201萬噸，比上週末降4.81萬噸，幅度為2.34%，比 上月同期降11.41%，比去年同期降4.91%。

冷軋卷板價格方面，截至11月1日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4225元，比上週末跌4元，比上月同期跌73元。庫存方面， 截至11月1日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量107.32萬噸，比上週末降0.54萬噸，幅度0.51%，比上月同期增3.53%，比去年同期高 7.08%。

螺旋管價格價格方面，截至11月1日，國內10個重點城市20mm螺旋管價格為3719元，比上週末跌7元，比上月同期跌59元。庫存方面，截至11月 1日，國內29個重點城市螺旋鋼管總庫存量達到101.47萬噸，比上週末降1.05萬噸，幅度為1.03%，比上月同期增2.23%，比去年同期降 3.27%。

預測

轉眼已跨入十一月，天氣漸冷，季節性需求走弱會否沖淡當前得來不易的反彈，此波反彈能否繼續?

筆者認為，近期影響市場走勢因素仍然圍繞中美貿易、環保限產以及去庫情況或漲或跌。

從中美貿易談判來看，近期的確呈現向好的局面。據商務部新聞發言人31日發表聲明說，中美雙方經貿團隊一直保持密切溝通，目前磋商工作進展順利。 雙方將按原計劃繼續推進磋商等各項工作。雙方牽頭人將於本週五再次通話。白宮亦表示仍期待11月與中方敲定第一階段貿易協議，市場對此抱有“期望”。但最 終能否一錘定音仍需要觀察，若預期落地，對市場利好提振作用仍在，考慮到提前兌現的原因向上的推動力要打一些折扣，反之則偏向於利空。

另外就是環保政策的實際落地情況，受天氣因素影響，近日環保政策有加強的跡象，且範圍出現擴大化，涉及到河北、江蘇、山東、山西等重點產鋼地區， 部分地區高爐受到影響。以唐山為例，重汙染天氣預警時間120小時之內，績效評價為B、C等級的企業燒結機、球團設備停產，之後時段停產50%(含)以 上;短流程鋼鐵行業獨立燒結、球團、軋鋼企業停產。一是要看後期實際落地情況，二是要考慮到市場在經過有效消化過後，對市場的實際推動力還有多大。

從貨幣政策來看，美聯儲第三次加息“靴子”落地。北京時間10月31日凌晨，美聯儲公佈了10月利率決議，如期宣佈降息25個基點，將聯邦基金利 率調整至1.50%-1.75%，符合市場預期。但從會議聲明來看，美聯儲或暗示接下來將暫停降息。目前中國央行未跟，業內人士認為鑑於四季度經濟下行壓 力難現明顯緩解，降低實體經濟融資成本的迫切性依然很高，預計央行將繼續實施降準，加大“寬貨幣”操作力度，也不排除年底前後適時小幅下調MLF操作利率 的可能，國內貨幣寬鬆預期存在。

以上作為利好將對鋼市起到支撐作用。但從國家統計局數據分析來看，湖南塗塑螺旋鋼管供應商據悉，中國10月官方製造業PMI為49.3，略低於預期49.8和前值49.8。 10月官方非製造業PMI為52.8，亦低於預期53.6和前值53.7。新訂單指數為49.6%，比上月下降0.9個百分點，降至臨界點之下，表明製造 業市場需求有所回落。同時，隨著天氣的轉冷，基建及房地產施工進度長期來看會受到影響，後期希望寄託在終端季節性趕工需求的釋放。若如期兌現，11月上半 月仍有階段性反彈的可能，否則在產量持續高位的情況下，去庫速度一旦放緩，甚至壘庫，市場風險還是蠻大的。

短期來看，近期仍有階段性反彈的可能，尤其華東地區可能總體要比北方地區表現的相對堅挺，下週正是“進博會”召開的時間，上海等周邊地區將會受到 影響。但，隨著利好的逐步兌現，持續性上漲空間相對有限，不排除再度出現小幅回吐的行情，考慮到系統性風險暫時不會出現，整體還是偏於震盪，且震盪區間仍 有上移的可能。