1.經濟下行壓力倒逼貨幣寬鬆
10月31日凌晨，美聯儲開啟年內第三次降息，美聯儲官員雖然表示年內降息會暫停，12月美聯儲不會再降息，但就2020年的貨幣政策，並沒有關閉降息通道。美聯儲宣佈降息之後，當即印尼、土耳其、菲律賓宣佈降息，而早在上週，俄羅斯、澳大利亞、韓國已經先行降息，美國政府的反全球化政策，讓全球經濟步入衰退，但同時也打開了全球央行狂印鈔票流動性大肆放水的潘多拉魔盒。流動性（錢）與資產（股票）成負相關，哪怕企業盈利再不好，但當流動性持續氾濫，資產價格也會上漲；反之，哪怕經濟再好，但流動性緊縮，錢少了，資產價格自然會下跌。每一輪大牛市瘋狂的前夕，必然伴隨流動性瘋狂氾濫。而十月以來先後發佈的三季度經濟數據，包括GDP在內的重磅數據，紛紛顯示我國經濟下行加速，包括10月31日早間發佈的10月PMI也大幅低於市場預期，創出近八個月以來新低，經濟下行壓力持續加大，而最近三天央媽暫停公開市場淨投放資金，開始淨回籠資金，以往出現這種情況，往往是央媽降息或者降準的前奏，所以未來一段時間，流動性寬鬆是看多A股最大的底氣！
2.人民幣打開中期上漲通道，北上資金一路買買買
2018年3月份中美經貿摩擦爆發之前，人民幣走的是持續升值的路子，從曾經的1美元=8塊錢，到去年最高1美元=6.23520塊錢，尤其是2017年下半年A股正式入摩，北上資金持續買買買，原本內資看不起不喜歡的大象股，諸如茅臺、平安、海天、三安等大市值個股，2017年下半年一轉身去成為了漂亮50。然後外資肯定是先聞到了風水，在2018年一月份逆勢瘋狂流出，結果2018年二月份大盤暴跌，隨後三月份爆出中美貿易摩擦，之後北上資金大部分時間都在流出，人民幣匯率也自四月份開始從6.23520的低位持續下滑，一直到2018年十一月份見到了階段性高點，而北上資金是從2018年9月底開始持續淨流入，A股大盤是在2018年10月19日見到的2449的大底。隨後一段時間人民幣匯率出現了近三個月的反彈，直到2019年4月份結束反彈重新開始下跌，而北上資金恰恰是2019年4月份又開始持續淨流出，大盤也恰恰是2019年4月份開倉調整，這一切都不是巧合。在2019年5月到2019年9月，北上資金有進有出，如果以月為單位，整體算是淨流入，但幅度不算大，大盤在此期間也基本屬於盤整格局，而人民幣匯率卻繼續下跌，直到在今年9月3日見到了7.19620的階段性低位，隨後人民幣開始逐步反彈，而北上資金從九月下旬開始持續淨流入，單日淨流入超過50億的天數逐步增加，雖然到目前為止大盤依然未能拜託盤整格局，但2019年10月31日北上資金單日淨流入超過了80億，這是最近一個月單日淨流入額度最大的一天。同時人民幣匯率近期也持續反彈，陸續突破了5、10、20、30、60日均線目前已經突破了今年四月以來的下降趨勢，打開了中期上漲趨勢，今日更是臨近了7.0的整數關口，後市匯率破7指日可待，而一旦人民幣匯率進入中長期趨勢，從近三年人民幣匯率與A股的正相關來看，A股也有望結束盤整格局，再次打開中期上行空間。
3.盤面更有看點
從技術走勢來說，此前跟各位分享過，牛市總有盡頭，熊市也總有終點。從1992年開始，到2015年，A股總計有過四輪完整的牛熊市。從牛市最低點開始，到最高點結束，平均時間28個月；從熊市最高點開始，到最低點結束，平均時間31個月，正好驗證了A股熊長牛短的諺語。而如果大盤從熊市最高點開始跌，一旦跌幅超過60%，那麼見到低點的時間必然小於20個月；反之，如果牛市從最高點往下跌，見到低點後已經經歷41個月以上，那麼下跌空間一定小於60%，基本不會超過55%。而2015年6月5178，跌到2019年1月2440，A股跌了44個月，跌幅54.4%，所以我們認為2440點，就是類似於2005年998、2008年1664、2013年1849的歷史大底的存在。當然，每一次見到歷史大底，都很難立刻展開一輪單邊上漲，畢竟低點之後，哪些三千點、四千點、五千點套牢了很多人，需要通過反覆震盪墨跡，把高位套牢的人都熬出去，才更容易起單邊拉昇行情，一般低點到到單邊牛市行情的時間週期是一年左右，最長一年半。而2019年1月2440到目前，已經墨跡了10個月，也就快的話明年一月，慢的話明年下半年，A股可能會出現類似於2014年7月份到2015年6月份那種單邊快牛的行情。目前的行情，更多類似於2014年5月到2014年6月那種弱勢盤整格局，你不要指望行情會跌多數，也不要指望大盤一下子會迅速漲上去，因為時間可能還沒有熬夠。不過11月和12月會是今年下半年以來最好做的行情，是因為今年每次臨近A股放假外圍不放假，或者A股要發一季報、中報、三季報的時候，大盤都有調整，而十一月和十二月，沒有業績地雷的困擾，也沒有假期的憂慮，大盤來的更純粹！
4.技術走勢大盤上行概率更大
從月線級別來看，大盤今天雖然很弱，但月線收盤依然在6月均線上方，這是今年7月份以來大盤月線首次高於6月均線，意味著月線級別自今年4月份展開的調整宣告結束；從周線級別，以2019年1月份的低點2440為起點，2019年8月份的低點2733為終點，兩點一線，視為今年上升趨勢線；再以4月份3279為起點，9月份3042為終點，兩點一線，是今年下半年以來的下降趨勢線，目前大盤就處於這樣一個周線級別大三角整理的末端，目前上櫃在2978，下軌在2850，上下軌以每週十個點的速度在收斂，中軸位在2914這一線，雖然近期大盤較弱，但始終在2914中軸位上方運行，這有利於大盤後市向上突破；而日線級別，大盤在最上方三十日均線和近期下方60日均線之間整理，這兩道均線的空間已經收斂到不到四十點的空間，十一月初選擇方向打破這種盤整的概率很大，從當前內外部環境來看，向上選擇方向的概率會更大。退一萬步說，大盤即便短期擊穿了60日均線，向下回撤空間也十分有限，因為下方2860這一線就是今年上升趨勢線。
5.寫在最後
本週新股很弱，來渝農商行持續大跌，再跌10%就破發；難兄難弟的麒盛科技也是二連板，再跌十個點也面臨破發窘境，新股上市首日就開板，這是2014年7月份以來首次出現，而後面更大的郵儲銀行要上市，如果郵儲銀行上市前A股不能繁榮，那麼郵儲銀行很難成功發行，上市首日就破發將是大勢所趨。所以後市繁榮股市，才能讓股市發揮在 經濟下行壓力加大，為實體經濟供血的基本功能。
（信息來源於百瑞贏證券研究部王永江，投顧執業編號：A0840616100002，信息僅供參考，據此操作，風險自負）
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