為何要實行T+1？

T+1是一種在股票交易中，為保護莊家臃腫身軀而設立的一種制度，該制度另一特點是扼殺散戶的靈活性。也就是說投資者當天買入的股票或基金不能在當天賣出，需待第二天進行交割過戶後方可賣出；投資者當天賣出的股票或基金，其資金需等到第二天才能提出。

我國的T+1制度起始於1995年1月1日，主要是為了保證股票市場的穩定，防止過度投機，即當日買進的股票，必須要到下一個交易日才能賣出，T+1在全世界範圍內是比較少見的。

中國股市交易規則歷程：

1、1992年5月上海證券交易所在取消漲跌幅限制後實行了T+0交易規則。

2、1993年11月深圳證券交易所也取消T+1，實施T+0。

3、1995年基於防範股市風險的考慮，滬深兩市的A股和基金交易又由T+0迴轉交易方式改回了T+1交收制度，一直沿用至今。

4、2001年2月滬深兩市的B股市場對內放開，依然執行著T+0迴轉交易方式。這樣，內地投資者在滬深兩市做A股、B股交易時，分別執行著T+0和T+1兩種交收模式，因此有人建議兩市儘快統一此項制度。

5、2001年12月滬深兩市B股由T+0調整為T+1。同時，可轉債交易制度卻從T+1調整至T+0。《證券法》第106條也明文規定：“證券公司接受委託或者自營，當日買入的證券，不得在當日再行賣出”。這從法律角度規定了我國股市的交易採取T+1方式。

6、2005年《證券法》修訂，取消了有關“當日買入的股票，不得當日賣出”的規定，A股推行T+0交易制度不存在法律障礙。

對T+1的評價

如果非要對T+1制度做出評價的話，我認為應該要用時代來劃定，畢竟T+1是一個比較久遠的制度，目前還能不能奏效，還有待商榷。

以2005年來劃分。在05年之前，T+1制度是可以起到保護散戶，抑制投機的作用的。因為在05年之前，股票的數量還是非常少的，特別是剛開始的時候，市場只有“老八股”，而那時候可以說是資金多，標的少，因此炒作風氣很盛，一天的換手率很大。而此時通過T+1制度，讓大家不能當天買賣，可以控制炒作力度，因此在當時來說T+1是有意義的。

而在05年之後，股市開始快速擴容，在A股不斷國際化的情況下，目前A股實行T+1是有一定的落後性的。首先，對外開放之後，其他國家是T+0，只有A股是T+1，制度上明顯不便利;其次，在個股越來越多的情況下，還實行T+1，流動性會明顯不足。而且最為重要的是目前在遊資炒作的情況下，很多資金通過T+1達到出貨的手段，因此從現在來看，T+1目前已經很難達到保護散戶的目的。自從改為T+1交易制度後，明顯增加了大資金操縱股價的難度。在一定程度上起到了保護散戶的作用。

但是T+1只是一種外力手段，並不能從根本上改變A股市場的投機力量。特別是在特殊情況下，T+1不僅沒有能夠保護散戶，還在一定程度上破壞市場。比如在市場極其低迷甚至恐惶的情況下，T+1會導致市場缺少流動性，甚至會導致股市走向崩盤的地步。

其實不管是什麼樣的制度，我們都要做好自己的事，調整好自己的心態，管理好自己的倉位，學習好自己的操作，我們還是可以在股市中獲取屬於我們的利益。然後今天就來給大家講講關於MACD指標在牛熊行情與波段交易中的運用。

牛熊行情與波段交易

在不同的行情中，波段交易都提供了非常有效的贏利機會。特別是牛市行情中，價格持續上漲的時間較長，每次波段行情中的漲幅都很可觀。這樣我們在實際的交易中應該儘可能地把握波段行情的贏利機會，並且能夠在上漲期間持股獲得豐厚收益。熊市行情與牛市行情有很大差別，特別是波段行情的漲幅上看，前者的波段漲幅顯然更小，對投資者把握交易機會的能力要求較高。

這樣看來，我們顯然有必要認真讀懂不同趨勢中的波動交易機會的捕捉方式，提升波動交易的贏利空間。

一、牛市行情的波段交易

在牛市中，股價能夠在長時間內上漲，並且漲幅較大。當然，這時還是會出現調整的走勢。事實上，通常狀態下的牛股都是在震盪中完成拉昇過程的。股票總是會在拉昇期間進行調整，那麼，我們就須要把握好波動行情中的持倉機會，儘可能地在每次上漲的時候大量持股，以提升贏利空間。

從實戰看來，交易機會總是出現在波段上漲的時候。不同個股的波動漲幅有很大差別，而波動行情價格拉昇的K線形態也有很大的不同。如此一來，交易中按照技術分析的特徵買賣股票，顯得尤為重要。當然，波段交易的買賣過程關鍵還在於對波段行情的把握上。如果我們能夠對牛市波段的特徵瞭如指掌，自然能夠提升贏利空間。

判斷牛市行情波段交易機會，使用MACD指標能夠根據直觀地反映出價格波動，以及波動過程中的交易信號.MACD指標的波動與股價波動同步進行，而K線形態中不能顯示出來的價格動向能夠反映在MACD指標中。

如果合理設置MACD指標的計算週期，並且能夠在實戰交易中靈活運用，價格波動過程中的交易機會就很容易把握。隨著牛市中回升走勢的發酵，調整以後股價總會表現出一些看漲的信號。這時，利用MACD指標的金叉形態、柱線回升信號以及做多的機會，可以輕鬆判斷開倉交易的機會。當然，在波段行情結束的時候，通過MACD指標也同樣可以判斷做空的時機。

形態1：牛市量價特徵在牛市行情中，雖然一般漲多跌少，但是從走勢的特徵來看，波段上漲尤為明顯，特別是主力實力不夠強勁的時候，股價不會一次性拉昇到頂部，而是在波動中持續回升。這樣一來，牛市行情就為我們提供了很好的交易機會。

要點1：圖1-1顯示，隨著成交量的持續放大，該股股價在波動中震盪上行。從日K線圖走勢來看，股價震盪上行的節奏還是非常好、有利的。在多頭趨勢中，股價調整但卻從未跌破短期最低價格。在牛市行情中，股價波動拉昇的過程中，我們可以把握的交易機會很多。價格見底和見頂的反轉位置，是我們判斷買賣機會的關鍵位置。如果我們通過震盪指標挖掘短線的交易機會，很容易獲得較好的買賣點位。

要點2：事實上，從價格波動本身發現買賣機會還是不容易的。價格波動中K線圖形態非常複雜，如果沒有出現典型的反轉形態，發現價格折返機會就不容易。從操作上看來，我們除了可以通過量價關係來判斷價格折返的位置，還可以通過MACD指標來判斷.MACD指標的波動與均線走向非常密切。

圖1-1

即便股價出現微小的滯漲情況，均線變化都非常明顯，而通過MACD指標來判斷價格折返信號，則更加清晰可見。

實際上，牛市行情中不一定要獲得儘可能多的回報，而應該把握好波動行情的交易機會，提升波段交易的效率。判斷波段行情的價格高位和低點，才是擺在我們面前的重要事。隨著多頭走勢的不斷髮酵，我們不僅能夠獲得波段行情收益，還可以在股價漲幅擴大的過程中提升贏利空間，獲得投資回報。

形態2：牛市指標與價格走勢

在牛市行情中，價格走勢上體現出波段特徵。同樣，通過分析MACD指標，我們也能夠得出類似的結論。價格按照波段行情持續回升的時候，MACD指標提供了非常有效的交易機會。隨著行情發展，價格波動空間加大，通過指標來判斷波段交易機會還是很容易實現的。

圖1-2

要點1：圖1-2顯示，從股價波動和MACD指標的關係來看，但凡股價出現見頂跡象的時候，MACD指標總會發出交易信號。通過計算週期為（12，26，9）的MACD指標來判斷走向可以發現，這是指標提示的交易絕佳信號。

走勢可能的變化很多，如果我們按照MACD指標提示的交易機會操作，就可以輕鬆改變虧損的格局。

要點2：圖中顯示的A,B,C,D四個MACD指標的高位，顯然是判斷做空的良好時機。在價格達到了MACD指標的頂部區域以後，股價出現了見頂回落的情況。如果過濾掉MACD指標的假突破信號，通過死叉形態就能夠判斷出做空交易的時機。

同樣，在MACD指標降低到E,F、G、H四個指標低點的時候，反轉走勢出現了。與此同時，股價也出現了較大的反彈走勢。據此我們得出結論，在MACD指標波段運行的時候，牛市行情的波段交易機會都可以通過MACD指標來判斷。價格總是會出現震盪的情況，而我們考慮買賣的機會就可以通過指標得出。

在熊市行情中，波段交易的機會主要體現在反彈階段。股價長期下跌趨勢雖然主導了行情走向，但是量能短時間內放大，依然能夠促使股價反彈上漲。這個時候，波段交易的時機很快出現。

在熊市確立的初期，價格波動強度總是很大，股價雖然總體下跌，但是下跌之後還是會出現反彈走勢。成交量配合股價反彈的時候，反彈強度會比較高，為投資者的波段交易提供了很好的贏利機會。這個時候，我們可以適當把握波段交易的機會，獲得短線交易的收益。

熊市行情中的波段交易機會不僅僅出現在剛剛進入空頭趨勢的時候，也出現在任何成交量放大的時刻。個股下跌趨勢隨著股指的調整不斷延續。期間的交易機會出現在放量反彈階段，MACD指標可以提示短線介入的操作機會。

當然，熊市行情持續時間有長有短，個股下跌的節奏是有很大區別的即便如此，通過判斷股票價格在空頭趨勢中的波動規律，可以提升短線交易的成功概率。如果股價下跌節奏並不快，那麼價格以類似旗形形態運行的時候，雙向波動規律性較強，期間的交易機會也很容易把握。特別是從MACD指標來看，指標與股價有類似的旗形下跌走勢。那麼合理設置計算週期的MACD指標就能夠幫助我們發現交易機會。

形態1：熊市價格走勢特徵

熊市當中，股價處於回落趨勢線下方運行。不過在回落期間，超跌後的反彈走勢很容易形成。這個時候，價格雙向波動提供的交易機會還是很多的。

在輕倉交易的基礎上，我們可以在波段交易中獲得投資收益。

要點1：

圖1-3顯示，在日K線圖中，沿著趨勢線不斷下跌，股價跌幅較大時就會出現反彈形勢，當有效反彈下跌至趨勢線的時候，完全可以在這個時候做空交易。下跌趨勢中反彈走勢不改變熊市行情，任何反彈都以下跌結束。從操作上看來，把握好做空交易機會顯然不容易。即便有回落趨勢線作為判斷依據，依然要根據震盪指標挖掘期間的交易機會。

圖1-3

要點2：在股價下跌期間，短線買入股票後的盈利空間不會太大，重要的是被套牢的投資者能夠在高位解套，而短線交易的投資者也能獲得一定的回報。對於空頭趨勢交易機會的判斷要求顯然是很高的。

形態2：熊市指標與價格走勢

在熊市行情中，股價初期回落階段波動空間較大，為我們提供了比較多的贏利機會。隨著行情的發展，股票價格會在空頭趨勢中震盪下挫。如果我們能夠在波段交易中獲得一定的回報，自然成功度過了熊市行情。因為，熊市行情中反彈空間有限，把握波段交易中的收益，利用波段交易操作思路贏利，還是很不錯的。

圖1-4

要點1：圖1-4顯示，在股價探底回升期間，MACD指標的觸底反彈，提示我們潛在的贏利機會已經形成。這個時候，如果我們能夠順勢做多，自然能夠獲得不錯的回報。事實上，該股的表現還是非常好的，指標脫離底部區域以後，我們短時間內就能夠根據指標判斷買入股票的時機。

要點2：在股價超跌的時候，MACD指標進入大幅度的下跌。雖然指標處於0軸線下方，但是指標反彈上漲的時候，依然為我們提供了較好的操作機會。價格脫離底部區域之時，不光是從MACD指標的金叉信號，還是說指標的柱線回升走勢，都體現了多交易信號。

事實上，當股價脫離價格以後，買入股股票的機會很容易出現在價格反彈上漲的過程中。在下跌趨勢中下方，股價雖然面臨較大的反彈壓力，但是超跌反彈的力度取決於價格下跌空間和短線拉昇的多方實力。MACD指標處於零軸線下方，指標處於低位也預示著股價具備了強勢反彈的基礎。綜合MACD指標來挖掘熊市中的交易機會，並非不能贏利。

大多數時候股市走勢都是震盪行情，而震盪中出現利潤回吐或連續虧損也是很正常的。不過有一個原則必須遵守，就是大贏小虧。而且善贏者必善虧，等你把虧損同贏利一樣看得平常，同吃飯一樣普通時，那麼就不會有交易時的恐懼和貪婪了，剩下的就是100％的執行力！失去執行力，一切都將毫無意義。很多曾經用系統的人到最後不再相信系統時，系統卻出現了大行情，不過大多數人重倉操作很難承受得住系統連續三次以上的打擊。遇到這樣的情形，震盪時間不會長久，因為物極必反，一切都存在規律。震盪後大都是相對很大的單邊行情。但首先一點，在震盪行情結束前，你必須活著，而不是因為重倉操作，早已經爆倉。所以，【交易貴在堅持】

股市最大的意義就在於存在有價值，而實際行動才是最重要的，執行力更是炒股成敗的分水嶺，也是決定平庸和偉大的評判標準！每個人其實都有能力做到，但關鍵在於性格決定99%的人無法堅持做到．所以成功的人自然就是極少數.所以即使明白了一切真理，也不過是剛剛開始，因為後面的路還很漫長，做才是最關鍵的，尤其是做到，堅持一生去做，而不是做了一時就放棄了，明白是最基本的，能做到明白這一點的人不多，而明白後能一時做到的人或許連１％都不到，而能夠一生堅持去做的人，也許連千分之一也不到。也就是說，

我們的思想，更是能決定未來；滴水穿石並不在於水流短期多麼的猛，而在於水流是否能源源流長，經久而不枯竭。只要細水常流，總有一天即使是山一般大的巨石，也終將被穿出一個巨洞。只要鍥而不捨，年復一年，最終必將重現水滴石穿的自然奇蹟。即使在我百年以後，這股細流仍舊會源源流長，我的接班人也將會把我曾經幾十年前的交易原則堅持下去，讓水滴石穿的故事得以延續。心境豁達是積極的，即使泰山崩塌，自己也要巋然不動，按照原則繼續交易下去，因為很多表面看到的，都不過是一場虛幻，哪怕是結局也不過是對過程的一個圓滿答覆。

最後，不管是誰，都得學會交易自我；只有真正瞭解了自己的性格，那麼離尋覓到適合自己性格的交易法則也就不遠了。只有專注，一心一意的做某件事情，才能做到無困無惑。如果三心二心，那麼最終只會一事無成。大道至簡，坦然面對自己人性的弱點，才能做到交易簡單，生活快樂。其實一時的堅持非感覺交易那麼容易，但短期暴利的誘惑常常會把人重新帶回到感覺交易的錯誤軌道中，因為人總是認為自己的感覺比任何東西都靈驗，結果一旦落入感覺交易的陷阱，再想回頭，也許損失的不單單是資金，更多的是一種堅持的恆心。

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