審校：周鶴翔
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
公佈漂亮三季報的邁瑞醫療（300760.SZ）再次衝鋒200元俱樂部失敗，11月5日最高報193.69元/股，距離目標一步之遙。
公開資料顯示，邁瑞醫療成立於1999年，主要從事醫療器械的研發、製造、營銷及服務，主要產品涵蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像。
邁瑞醫療2016年從美國退市，2018年10月16日就迅速在A股上市，隨後多次因估值問題引發市場討論。
邁瑞醫療漂亮的三季報
邁瑞醫療2019年前三季度實現營業收入123.79億元，同比增長20.42%；實現淨利潤36.71億元，同比增長26.74%；實現扣非淨利潤36.23億元，同比增長27.34%。
邁瑞醫療第三季度實現營業收入41.74億元，同比增長20.24%；實現淨利潤13.02億元，同比增長27.04%；實現扣非淨利潤12.95億元，同比增長29.00%。
2018年，邁瑞醫療實現營業收入137.53億元。2019年邁瑞醫療前三季度營業收入為123.79億元。2019年前三季度實現的營業收入已經達到了2018年全年營業收入的90.01%。按照這種速度，邁瑞醫療2019年營業收入將遠超2018年全年。
不過雖然邁瑞醫療三季報業績表現出色，但是GPLP犀牛財經發現，邁瑞醫療出色的業績背後，存貨和應付賬款等財務指標已經在悄然變化。
存貨、應付賬款同步大幅上升
GPLP犀牛財經注意到，2019年前三季度，邁瑞醫療的存貨為21.60億元，同比增長了15.02%。2019年年初的時候，邁瑞醫療的存貨為16.99億元。2019年前三季度與2019年年初相比，存貨增長了4.61億元。
其中2019年第三季度單季度存貨為2.86億元，與2019年第二季度存貨0.88億元相比，增加將近2.00億元。這似乎意味著2019年第三季度邁瑞醫療所生產的醫療器械在市場銷售上有所下滑。
針對邁瑞醫療存貨增加的問題，GPLP犀牛財經向其發去了求證調研函，截至文章發佈，對方並未給予回覆。
除此之外，值得注意的是，邁瑞醫療2019年前三季度應付賬款15.43億元，與2019年期初的9.35億元相比，增加了6.08億元，增長了65.12%。對此邁瑞醫療稱，應付賬款主要系報告期內材料採購增加所致。
不過，2019年邁瑞醫療三季報顯示，2019邁瑞醫療前三季度貨幣資金有131.37億元，與2019年年初115.44億元相比增長了15.93億元。在貨幣資金增長的情況下，邁瑞醫療選擇“賒賬”，使得應付賬款較大增長，有些耐人尋味。
多機構已減持套現
2018年上市時，邁瑞醫療的發行價為48.80元/股，截至2019年11月5日，邁瑞醫療的股價為192.95元/股。上市一年的時間，股價翻了3.8倍之多。
不過在股價不斷走高的趨勢中，邁瑞醫療的股東也不斷減持套現。10月16日，邁瑞醫療迎來首發解禁，解禁可流通股3.78億股，佔其總股本比例為31.06%。
在解禁前的第三季度，各大持股基金公司也紛紛減持，截至9月30日，前十大流通股東共減持173.29萬股。
其中，中國工商銀行股份有限公司-景順長城精選藍籌混合型證券投資基金和挪威中央銀行-自有資金退出了前十大流通股東，全國社保基金四一四組合和阿布達比投資局補位進入。
伴隨著股價的持續走高，資金蜂擁而入之時，越來越多機構選擇了減持跑路。11月5日晚間，邁瑞醫療公告稱，大眾交通（集團）股份有限公司2019年10月30日至2019年11月4日減持邁瑞醫療85.96萬股。
截至2019年11月6日11時30分，邁瑞醫療報190.25元/股，跌1.40%，衝擊200元/股的勢頭中止。
作為醫療器械行業的龍頭企業，GPLP犀牛財經將持續關注邁瑞醫療的後續發展。
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