□本報記者 董添
11月5日，上交所公告，科創板上市委定於11月14日審核創鑫激光首發申請。同日，創鑫激光回覆了首次公開發行股票並在科創板上市的審核中心意見落實函。詳細說明了公司2017年12月計算併發放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度的原因，在“會計差錯更正”中補充披露了2016年會計報表調整事項、財務報告審計截止日後主要財務信息及經營狀況的信息等問題。
重點回覆住房補貼等問題
創鑫激光是國內研製、量產光纖激光器及實現光纖激光器、激光光學核心器件兩類核心技術國產化並進行垂直整合的國家高科技企業和專業從事光纖激光器及核心器件研發、生產和銷售的激光器製造商。
招股說明書顯示，公司本次公開發行股份數量不超過2459萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，公司股東本次不公開發售股份。公司和主承銷商可以採用超額配售選擇權，採用超額配售選擇權發行股票數量不得超過本次發行數量的15%。發行後總股本不超過9834.94萬股。擬募集投入7.64億元，用於蘇州激光器產業基地建設項目及蘇州研發中心建設項目的建設。
11月5日，創鑫激光在回覆審核中心意見落實函中，就2017年12月計算併發放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度的原因進行了解釋。公司稱，2017年12月，根據2016年度公司員工年度考核情況，確定符合補貼發放範圍的員工合計41人；按照《2016年住房補貼暫行制度》文件中的補貼標準，2016年度應確認的補貼金額共計842.15萬元，其中，一次性購房補貼456萬元，住房補貼386.15萬元，上述補貼於2017年12月當月發放。公司2017年12月計算併發放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度，符合《企業會計準則》的規定。
公司雖然在2017年12月明確具體的發放對象，但該等發放對象的確定系依據2016年度員工考核情況，即該等補貼費用的會計核算基礎是依據2016年度員工考核情況，根據相關員工2016年度業績貢獻等因素綜合評定，與員工2016年度的工作表現直接相關，因此該等補貼費用與公司2016年的利潤更為相關。
針對合併資產負債表的主要變動分析，公告顯示，截至2019年9月30日，公司總資產為10.48億元，較2018年末增長19.21%，資產規模保持穩定增長；發行人總負債為3.55億元，較2018年末增長37.21%，主要是隨著業務發展，短期借款和應付款項增加較多；發行人歸屬於母公司股東權益為6.93億元，較2018年末增長11.71%，主要是2019年1-9月實現的淨利潤所致。
2019年1-9月，公司共實現歸母淨利潤6280.64萬元，同比下降15.64%，扣非後歸母淨利潤為6069.32萬元，同比下降27.08%。創鑫激光2019年1-9月淨利潤下降的主要原因為，受公司毛利率下降的影響，在營業收入同比增長35.49%的情況下，毛利額同比僅增長13.44%，但銷售費用同比增長41.05%，研發費用同比增長74.54%，管理費用同比增長14.48%，從而當期營業利潤同比下降14.83%，同時非經常性損益相比2018年同期增加較多，使得扣非後淨利潤也出現較大幅度下降。
存在毛利率下降等風險
公告顯示，公司主要存在技術升級迭代風險；研發失敗風險；市場競爭、產品價格和毛利率下降風險；重要進口原材料採購風險；應收票據、應收賬款、應收款項融資增長、壞賬風險、期末存貨餘額較高的風險、脈衝光纖激光器產銷率下降風險。
研發失敗風險方面，光纖激光器行業重點圍繞高功率、高亮度、窄脈寬和智能化的方向發展，各個研發方向研製出產品的應用領域不同。因此，若公司不能及時掌握下游需求變動、行業關鍵技術的發展動態，無法準確判斷產品的市場發展趨勢，未能及時研究開發出新產品，將導致公司在產品種類上不能滿足客戶需求。
此外，公司還需要通過不斷試驗新材料、新結構、新工藝等在整機和器件中的應用，持續降低產品生產成本，如若公司在新材料、新結構、新工藝領域研發不及預期，將會導致公司無法進一步降低產品成本。
市場競爭、產品價格和毛利率下降風險方面，公告顯示，光纖激光器作為激光加工設備的核心部件，具有技術含量高、佔激光加工設備成本比例高的特點，對於潛在競爭者存在一定的技術、經驗及品牌壁壘。近年來，在國家產業政策的積極推動、製造業轉型升級的大背景下，激光產業經歷了爆發式的增長。與此同時，激光產業的蓬勃發展吸引了更多資本和人才進入光纖激光器製造領域，光纖激光器技術被越來越多的製造商掌握，尤其是低功率脈衝光纖激光器技術（20W及以下），產品同質化現象嚴重。
2018年後，行業內競爭進一步加劇，公司繼續通過一定程度的降低產品售價等方法保持市場競爭力，但是由於公司產品成本下降的幅度低於售價下降幅度，導致公司毛利率在2019年上半年出現下降，脈衝光纖激光器毛利率由2018年度的38%下降至36.31%，連續光纖激光器毛利率由2018年度的35.05%下降至31.45%。長期來看，隨著光纖激光器國產化進程深入推進，光纖激光器產品生產規模進一步擴大，應用範圍更加廣泛，市場競爭也必將進一步加劇。
行業發展前景廣闊
華鑫證券研報顯示，中國電子器件及設備領域行業整體增速較快，國家支持力度較大，行業壁壘較高，市場給予的估值水平整體較高。目前我國國產低功率光纖激光器產品技術成熟，在中功率光纖激光器市場，本土企業於2014年前後實現技術突破，開始加速替代。而高功率光纖激光器市場國外製造商依然佔據相對優勢，但在國內廠商已經完成部分高功率光纖激光器產品的自主研發並投入市場使用，市場佔有率逐年提升。未來，中、高功率光纖激光器市場有望加速實現進口替代。
長城證券研報顯示，2018年全球激光器市場規模約為137.5億美元，2009年至2018年複合增長率為11.14%。同時，激光設備需求正逐漸轉向國內，眾多汽車業、傳統制造業和半導體行業，製造行業的升級換代激發了市場對光纖激光器的旺盛需求，2018年我國激光設備銷售收入達到605億元，同比增長22.2%。隨著國內企業突破激光器核心技術，實現激光器和核心光學器件的規模化生產，推動光學原材料成本下降，在低功率產品上已經實現了進口替代，在中、高功率產品上隨著國內企業技術追趕，有望加速實現進口替代。
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