繼國泰君安大集合轉公募產品“君得明”銷售120億元之後，4日東方證券資管的大集合轉公募產品再度熱銷。據媒體報道，東方紅啟元4日首日銷售已有逾50億元將啟動配售，同日，中信證券旗下首隻權益類大集合轉公募產品首日銷售也超過46億元。券商大集合轉化而成的公募產品來勢洶洶。背後的原因是什麼？券商資管人士表示，業績出眾是重要原因，券商資管的私募“出身”有助於產品形成長期優異業績。
業績出眾是熱銷原因
中信證券啟動銷售的大集合轉公募產品“中信紅利價值”設立已經8年，8年由一位基金經理負責，產品收益回報可觀。截至11月5日，該產品成立以來累計收益率為187.31%。業內人士稱，無論是產品的累計收益還是同一基金經理管理一隻產品達8年，放到公募基金行業也是非常少見的。
國泰君安此前熱銷的大集合轉公募產品“君得明”，截至11月5日，成立以來累計收益率為222.80%。三季報顯示，東方紅啟元三年持有期混合型證券投資基金前身“東方紅7號”成立以來，累計收益率也超過了280%。
一位大型券商資管部門研究部負責人表示，業績出眾是這三隻產品熱銷的主要原因。近期公募基金行業時有“爆款”出現，表明業績優異的產品稀缺，投資者渴望長期業績優異的產品。
與市場保持一定距離
有市場人士認為，券商大集合具有一定的私募屬性，因為這些大集合產品不能像公募基金一樣公開宣傳，這使得它們跟市場保持了一定的距離，市場熱點被屏蔽在外面，投資經理可以潛心做投資。上述券商資管研究部負責人也表示，與市場保持一定的距離有利於過濾噪音。不過，該負責人也表示，券商資管大集合公募化轉化啟動以來，很多券商資管權益投資人士感受到了壓力，認為要向公募基金學習。
某頭部券商資管市場營銷負責人表示，券商資管的投研有兩方面的優勢。首先，投研團隊一直很穩定，人才流失較少，很多投資經理是一手培養出來的。由於資管業務體量較大，也給了投資經理比較大的空間和較長的時間去成長。其次，在投資方面，券商資管從私募起家，私募天然就是以追求絕對收益為第一目標，考核期也比較長，這點與公募基金區別較大。
在此次三家產品熱銷的背後，渠道也功不可沒。據瞭解，券商大集合產品銷售渠道以招商銀行和中信證券最受業內認可。而渠道給力是上述三家券商資管大集合轉公募產品熱銷的原因之一。業內人士稱，中信證券目前銷量主要來自於中信證券自己的渠道。國泰君安的“君得明”和東方證券資管的“東方紅啟元”，招商銀行的渠道力量功不可沒。
上海證券基金研究中心負責人劉亦千也表示，券商資管公募產品賣得好的重要原因之一，是在轉公募前，大集合還不能納入新投資者進來。轉成公募後，原來想進入的新投資者資金可以順利進來，以前積累的需求集中釋放。
暫不會衝擊公募基金
短短一個多月，三隻“爆款”出爐。隨著券商啟動大集合產品公募化轉換，券商資管不斷加入公募產品競爭。這會不會對公募基金形成衝擊？
某券商資管人士李煥（化名）認為，目前來看，券商資管公募化產品的火爆並不會對公募基金產生很大沖擊。因為國內資管行業、公募基金還處於蛋糕不斷變大的增量階段，只要有能力都能分一杯羹，待到行業增量不再，變成存量競爭時，就會此消彼長。歸根結底，資管機構的競爭是業績的競爭。前述券商資管研究部負責人也認為，資管機構能不能向投資者提供長期業績優異的產品，公司文化很關鍵，跟機構的性質是券商資管還是公募基金沒有關係。
不過，券商的渠道優勢也不容忽視。李煥認為：“券商有營業部可以到達終端客戶，而基金公司必須靠渠道才能找到終端客戶。”某頭部券商資管市場營銷負責人表示，從渠道來看，券商有一定的優勢，券商資管母公司對產品銷售的支持力度很大。
上述人士表示，券商資管與公募合作大於競爭。首先，券商資管有很多方面需要向公募基金學習，包括公司治理、信息披露等方面。此外，券商資管募集到的資金，有一部分會投向公募基金。劉亦千也認為，公募基金和券商資管可以加強合作，把券商的資源進行整合，與公募基金一起將蛋糕做大。
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