雷達財經出品 文|長帆 編|滄海
從萬人追捧，到被限制高消費。王思聰、羅永浩、賈躍亭走過了過山車人生。
對於債務，三位“大佬”均表示要還，但各有不同。普思資本代表王思聰宣佈已有解決方案，羅永浩宣稱可以賣藝還債，而賈躍亭則表示可以打工還債。
雷達財經梳理發現，改革開放以來，無數企業家曾面臨債務危機，他們有的被慾望吞噬、有的斷臂求生，有的東山再起……
雷達財經梳理了一些大佬債務危機往事，希望能夠對王思聰、羅永浩、賈躍亭還債有所啟迪。
“航母”沉沒
1998年，德隆出資1000萬美元購進前蘇聯明斯克號航空母艦，停泊在深圳大鵬灣的沙頭角，打造成航空母艦主題公園。從此開始，德隆以“中國民營企業的航母”自居，而在資本市場上，德隆也被形容成一艘“不沉的航空母艦”。
公開資料顯示，1986年，德隆創建於新疆烏魯木齊，創始人為唐萬新。
唐萬新剛開始做生意很不順利，鎖廠沒有生產許可證倒閉。飼料廠、掛麵廠、小化工廠……也都沒有做成。
因為屢戰屢敗，唐萬新一度欠了100多萬。面對債主追債，唐萬新曾放話“如果你們信得過我，就給我一個機會；如果信不過我，就送我去監獄。”
唐萬新很快迎來了人生的轉機。1991年，唐萬新靠代理打印機業務，大賺150萬。賺到錢後，唐萬新一家家找到債主，還清債務。此舉為唐萬新贏得口碑，為其日後崛起奠定基礎。
1992年，鄧公南巡，改革重煥生機，股市也掀起一波熱潮。
1992年8月6日，深圳發售500萬張新股認購抽籤表的消息見報。次日，深圳市人民銀行、工商管理局、公安局、監察局發佈1992年新股認購抽籤表發售公告，宣佈：發行國內公眾股5億股，發售新股認購抽籤表500萬張，憑身份證認購，每一張身份證可買一張抽籤表，每人一次可最多買十張表。適當時候，將一次性抽出50萬張有效中籤表，中籤率為10%，每張中籤表可認購本次上市公司發行的股票1000股。
曾經去海口、深圳碰過運氣的唐萬新當即覺得這是一個發財的好機會，他花錢請了500人以出去玩一圈的名義到深圳排隊領取認購抽籤表。
事實上，不獨唐萬新看到這個機會。據萬科創始人王石回憶，一連數天，深圳的電話線路被內地長途嚴重擁堵。郵局的特快專遞和包裹裡也滿是一捆一捆的身份證。公告發布當天，全市300個發售點就開始有人佔位，廣州至深圳的火車票根本無法買到。
然而，發售開始時，部分銷售網點的內部人員私分抽籤表，秩序混亂；在8月10日上年11點左右，抽籤表僅賣了兩個多小時，多數網點就亮出“表已售完”的牌子。排了幾天幾夜而買不到抽籤表的股民們不願離去，人群中一些股民起鬨，釀成了“8.10”事件，該事件催生了中國的證券監管機構的誕生。
事後查實，在深圳全市300個銷售點中，有95個點收到群眾舉報，到12月10日，自查內部截留私買的抽籤表達到105399張之多。
唐萬新卻成為大贏家，成功將抽籤表換成原始股，狠賺一筆。
這次經歷讓唐萬新嚐到了股市的甜頭。回到新疆後，他和大哥唐萬里等註冊成立了新疆德隆實業公司，專門從事資本市場的股票運作。
1996年春天，德隆建倉湘火炬，1996年7月，唐萬新已將湘火炬70%的流通股握在手中。1997年6月，德隆入主合金投資，半年後入主湘火炬，並分步完成了對新疆屯河及其母公司屯河集團的收購。德隆系初步成型。
在1998年，唐萬新喊出了進入世界500強的目標。
唐萬新試圖利用高市值進行融資，進行大規模的產業整合，從而實現這個宏偉目標。
在唐萬新的精心操縱下，湘火炬、新疆屯河、合金投資三隻股票一飛沖天，至2003年年底，三隻股票的流通市值分別增長了37.34倍、26.71倍、26.70倍。
2002年11月，德隆宣稱控制了1200億元的資產，擁有500多家企業和30萬員工，涉足20多個領域，儼然成為民營企業龍頭。
德隆一度被譽為“江湖第一莊”。
為了控盤坐莊三隻股票，德隆系動用的股東賬戶達24705個，而德隆控制的股東賬戶超過四萬個。
有學者計算，德隆每年用於維持高股價的費用需10 億元，用於融資支付的利息需30億元，即每年需要40億元的資金才能保證“德隆系”的正常運作。
2001年4月，深圳的《新財經》雜誌刊發了郎鹹平文章——《德隆系：“類家族企業”中國模式》，拉開了對德隆系質疑的序幕。
在死扛了三年之後，“中國第一莊”最終崩潰，德隆系“老三股”在2004年4月13日開始跳水，到2004年5月25日，“老三股”的市值蒸發了160億元。
2004年5月28日，唐萬新逃往緬甸，後回國受審。
最終，德隆系後被判罰百億鉅款，唐萬新獲刑八年。眾多債權銀行及委託德隆理財的上千家公司損失慘重。
東山再起
1992年，有媒體對北京、上海、廣州等10大城市的萬名青年進行問卷調查，問卷結果顯示，最受青年崇拜人物第一名是比爾蓋茨，第二名則是史玉柱。
史玉柱曾被看作電腦天才，其自主研製了Ｍ－6401桌面排版印刷系統軟件。為了推廣，史玉柱以軟件版權作抵押，在《計算機世界》上先做廣告後付款、4個月後，M-6401銷售額突破100萬元。
1991年，史玉柱註冊成立巨人公司，推出M－6403。
從1992年開始，巨人赫然成了中國電腦行業的領頭軍，史玉柱被評為“中國十大改革風雲人物”、“廣東省十大優秀科技企業家”……至1993年，巨人推出M－6405、中文筆記本電腦、中文手寫電腦等，其中僅中文手寫電腦和軟件當年的銷售額即達到3．6億元，巨人成為中國第二大民營高科技企業。
然而，1993年，中國電腦行業迎來鉅變。康柏、惠普、ＩＢＭ等國際著名電腦公司大舉入境。面對困局，史玉柱做出了和聯想不同的抉擇，進軍保健品行業。
1995年，巨人推出12種保健品，投放廣告1個億。史玉柱被《福布斯》列為內地富豪第8位。
巔峰背後，巨人危機悄然而至。
1992年，史玉柱決定建造巨人大廈，最初定為38層，隨後不斷加碼至70層。
為了保證巨人大廈建設，史玉柱不斷地抽調保健品公司的流動資金，填補到巨人大廈的建設中，加上管理不善，保健品產業崩盤。
1996年年初，巨人大廈未按期完工，國內購樓者天天上門要求退款，巨人危機全面爆發。危機期間，史玉柱將自己封閉在巨人集團總部四層的總裁辦公室數十日。
最終，巨人解體，史玉柱一夜之間身無分文。
2000年史玉柱攜帶“腦白金”歸來，秉承“老百姓的錢，我一定要還”。定下了2000年年底還錢的時間表。
一時間，“今年過節不收禮，收禮只收腦白金”的洗腦廣告，在全國各大電視臺輪播，腦白金大獲成功。
2001年1月，史玉柱通過珠海士安公司收購巨人大廈樓花還債，引發“還債新聞”；同年年底，他當選“2001年度CCTV中國經濟年度人物”。
2002年初，史玉柱推出維生素產品“黃金搭檔”，該產品同樣大獲成功。
但對兩款產品的質疑一直存在，史玉柱最終將兩款產品轉讓。
值得一提的是，2001年，史玉柱在上海申請註冊一個巨人公司，並開發出《征途》遊戲。
南方週末曾在《系統》一文中，描述了史玉柱開發征途的過程。史玉柱首先通過《傳奇》遊戲尋找靈感，他從來不耐煩那些煩瑣的升級步驟，而是直接購買高級別賬號，砸下最頂級的裝備。以錢鋪路，在最短的時間內得到了最強大的威力。史玉柱據此，開發了一款適合有錢人的遊戲——《征途》，該款遊戲花錢就可以獲得更好的體驗。
當時，許多網吧，甚至洗手間裡都貼著征途網絡公司的宣傳四格漫畫。勤奮的推銷員們時常出現在玩家身邊， 這些推銷員被稱為史玉柱的“地面部隊”。他們大多是“腦白金”銷售舊部，活躍在中國廣大的二、三線城鎮，對於如何發掘利潤，他們有著訓練有素的敏感和才能。
史玉柱的巨人網絡非常成功，2007年11月1日，史玉柱旗下的巨人網絡集團有限公司成功登陸美國紐約證券交易所，總市值達到42億美元，融資額為10.45億美元，成為在美國發行規模最大的中國民營企業。
2019年胡潤百富榜，史玉柱以380億元躋身全國第72名。
斷腕重生
在面對債務危機時，許多企業家及時壯士斷腕，獲得了比唐萬新和史玉柱更好的結局。
2004年初， 天津順馳掌舵人孫宏斌宣佈：順馳將在3年之內超過萬科，成為行業第一，一時語驚四座。
地產界老大哥王石憑經驗勸言：“順馳要超過萬科是可能的，但要在三五年內超過萬科是不可能的；萬科還在發展，按照順馳現在的規模，三五年怎麼超萬科？”
但孫宏斌哪裡聽得下去。
孫宏斌畢業於清華大學，1988年投身聯想。在不到兩年的時間裡，他從普通員工變成了主任經理，主管範圍包括在全國各地開闢的18家分公司。
心高氣傲的孫宏斌試圖與柳傳志掰手腕，最終被送進監獄，案由為挪用公款。
1994年3月27日，孫宏斌刑滿釋放。出來後，與柳傳志一笑泯恩仇，並在柳傳志的資助下，成立順馳。
王石曾經替孫宏斌算過一筆賬：順馳通過高地價的投標策略攻城略地，截至2003年底，順馳預繳地價的資金在70億元人民幣以上，進入 2004年第一季度，預付資金規模已經超過100億元。從資金流上看，除非有強大的財團或銀行做後盾，否則不可能按期交付地價款。
王石算完賬後，專門找到孫宏斌相勸：“孫總，你這種不惜一切代價搶資源的做法是在賭博，賭地價持續增長、賭房價持續增長，如果地價房價一旦停止增長，你怎麼辦呢？人民銀行“121文件”對發展商購買土地的限制，使通過銀行貸款拿地成為不可能。資金流靠什麼支撐呢？順馳在天津的銷售旺盛，資金迴流理想，但一個天津的銷售回籠資金能支撐迅速擴張需交的土地款嗎？”
孫宏斌則回答：“今年我們一直在調整自己的目標，銷售回款要達到100個億，其實，根據最近的一線公司的上報數字，保守估算，今年銷售回款可以達到140個億。你擔心的資金鍊，許多機構找到順馳合作，公司本身計劃6月份在香港上市，資金不是問題。”
然而，順馳最終上市擱淺，加上國家宏觀調控，順馳內憂外患一齊爆發。有媒體曝光說，順馳拖欠的土地費用加上銀行貸款餘額，總數估計高達46億元。
2006年7月，孫宏斌向心腹部下交底：他已經將家裡的存款都陸續墊進了公 司，其中一張信用卡僅剩下兩位數。
2006年9月5日，孫宏斌與香港路勁基建公司簽署了股權轉讓協議。以12.8億元的代價，出讓了順馳55%的股權。
幸運的是，孫宏斌手上還持有融創，這成為他再度崛起的底牌。
2019年11月7日，福布斯發佈2019年度中國富豪榜，孫宏斌排名第20位，財富值707.1億元人民幣。
值得一提的是，有網友戲稱，在IPO輪之後，還有孫宏斌輪。孫宏斌已先後出手接手綠城、樂視等。
“國民公公”王健林蒙難時，也選擇壯士斷腕，並獲得了孫宏斌的幫助。
2017年6月22日上午，萬達系突然遭遇股債雙殺，其中萬達電影逼近跌停，市值縮水超60億元。此外，15萬達01、15萬達02、16萬達01等債券均下跌約2%。
據瞭解，6月中旬，銀監會要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內裡在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。債務壓頂之下，王健林忍痛割肉，開啟“賣賣賣”模式。
2017年7月，萬達商業與融創、富力簽署三方戰略協議，萬達商業將77個酒店以199.06億元的價格轉讓給富力地產，將13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉讓給融創房地產集團，兩項交易總金額637.5億元。
外界普遍認為，轉讓金額過低。
值得一提的是，有記者在現場聽到摔杯聲音。據自媒體獸樓處揭秘，摔杯子的並非王健林，而是萬達法務高管。
在熬過困難期後，王健林在2019年後調整戰略。4月11日，王健林在甘肅省招商引資暨隴商大會上稱，未來3年，萬達將在甘肅投資1個超大型文化旅遊項目、5個萬達廣場、3個五星級酒店，新增投資約450億元。此後，王健林一直“買買買”。雷達財經梳理發現，萬達今年新籤的戰略協議集中在東北、西北、西南三大板塊，僅在甘肅、四川、陝西四省和遼寧瀋陽市，投資金額就高達3350億。
在2019胡潤百富榜中，65歲的王健林及其家族今年以1200億元財富位列第九。今年，萬達集團計劃收入2326億元。
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