曾經和他的晉江同門兄弟們並駕齊驅的361度，在長跑中漸漸落了下風。
突如其來的暴跌
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11月14日開盤後，港股361度（01361.HK）股價低開後迅速下挫，一度跌穿1港元大關，暴跌38.13%至0.99港元，一度成為”仙股”，創下歷史新低。隨後雖然有所反彈，但直至收盤，仍跌15.63%，報1.35港元，總市值27.9億港元。
作為港股通標的，361度一度也獲得了南下資金的青睞。但今年以來，南下資金不斷減持，持股從年初的逾6000萬股降至目前的3600萬股，比例也從3%降至目前的1.75%。從公開信息來看，361度近期並沒有發佈重大利空消息，只是於11月13日發佈更換核數師的公告。公告稱，畢馬威會計師事務所已辭任公司核數師。361度董事會決議委任大華馬施雲會計師事務所有限公司為公司的新任核數師，自2019年11月13日起生效。
針對股價的大幅波動，361度相關工作人員對媒體表示，對於公司股價的波動，公司不評論，更換核數師的原因已於公告說明，沒有補充。目前，公司經營一切如常。
更換核數師而引起的股價暴跌，港股歷史上數次出現過，一般的原因都與公司的基本面相關。
翻看361度近幾年的年報發現，2015年至2018年營收年均複合增長率為5.17%，最近三個完整會計年度營收復合增長率僅為1.62%。
此外，公司股東應占淨利潤由2015年的5.18億元，下降至2018年的3.04億元，年均複合增長率為-16.3%。
對此，361度表示，運動服飾市場的增長動力主要來自鞋類需求，未來將繼續專注鞋類業務。業績低迷的主要原因是，2018年國內外經濟前景充滿不確定性，打擊企業及消費者的信心，導致消費意願疲軟所致。
事實上，近年來，國內運動服裝行業並不疲弱，其市場規模正不斷擴大。以同為運動服裝企業的特步國際為例，該公司2018年總營收高達63.99億，同比上漲24.83%；淨利潤為6.56億，同比大漲60.86%。
不只是特步國際，安踏體育、李寧等運動服裝企業2018年的業績也極為亮眼。李寧2018年淨利潤為7.15億，同比上漲38.84%；同期，安踏體育淨利潤高達41.02億，漲幅為32.87%。
截止今日收盤，國產運動品牌安踏、李寧和特步的市值分別為2011億港元、581億港元和109億港元，而361度市值僅剩28億，僅為安踏的1.4%。
那麼，近年來361度到底經歷了什麼？
發生了什麼？
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冰凍三尺非一日之寒。在遭遇今天突如其來的
暴跌之前，361度業績增長乏力，股價持續低迷的狀況確實已經有很長時間了。但361度曾經有過自己的高光時刻。2017年10月，361度股價一度站上3.9港元，總市值約102億元，與李寧相差無幾。隨後該公司股價便進入下行通道，“跌跌不休”，直到今天的最低價0.99港元。
2018年財報顯示，361度總營收為52.27億元人民幣，同比微增0.02%；淨利潤為3.04億元，同比跌33.48%。對比安踏淨利41億元和特步的6.57億元，361度已然大幅落後好幾個身位。
361度盈利能力嚴重下滑的趨勢早在2018年之前就已經表露無疑：2011年，361度的淨利潤還有11.33億元，而在隨後7年時間內，淨利潤竟然大幅下滑73.2%之多。
361度的核心業務處境尷尬，經營壓力巨大，最重要的鞋類營收減少4.1%。相比之下，2018年特步的鞋類業務營收同比增長了20.2%。
業績低迷也使得361度開始不斷關店裁員。
截至2018年底，361度核心品牌門店數量為5539家，與2017年底相比，減少了269家，與2012年底的8082家門店數量相比，六年時間內門店數量減少了2543間。
與此同時，361度的員工數量也在不斷減少。
2018年，公司員工數量為7992人，與上年的8555人相比，降幅為6.59%；與2011年相比，降幅高達20.11%。
事實上，不只是業績低迷和關店裁員。從財報來看，361度還存在經營性現金流大跌，應收款持續高企的現象。據財報顯示，2018年，公司經營活動產生的現金流量淨額為2.95億，與上年的8.32億相比，跌幅達64.55%。而在兩年前（2016年），361度經營活動的現金流淨額還高達11.32億。
與此同時，公司的應收款卻在持續增加。截至2018年底，公司應收款項合計為31.2億（其中應收賬款為23.99億），應收款佔公司淨資產的比重高達54.09%。值得關注的是，361度對公司應收款的計提卻極低。財報中給出的解釋，2018年其基於應收賬款及應收票據可收回性的評估確認呆賬撥備，撥備數為120萬，2017年無撥備。
押注品牌重塑
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據新華網報道，由於在2018上半年業績下滑顯著，361度在2018下半年力推品牌重塑計劃，包括與環球影城簽約、贊助電競團隊和贊助一系列高端賽事。
361度也在財報表示，由於當前20%的主流消費者佔據了中國零售消費總量的70%，這一比例仍有進一步擴大的趨勢。為此，集團將以品牌、產品、活動等多角度作為品牌重塑的落腳點。
361度指出，未來要在一二線城市運營1000個籃球場，通過“籃球進小區”來接近最廣泛的大眾運動市場，期望拉動消費主力從中低端市場轉向一、二線城市。
此外，2018年361度研發開支為人民幣2.15億元，佔年度營收4.1%，而2017年的研發開支為1.73億元。在經營逆境中加大研發投入，這一策略讓人感到“眼前一亮”。
對於361度撕下中低端標籤，進攻一二線市場的定位轉向，也有券商研報對此認可。
今年5月，光大證券的一份研報指出，361度雖然業績低於預期，但從長期來看，品牌重塑計劃將有望打造產品競爭力。
361度近期與中國男籃球員、新疆男籃隊長可蘭白克達成簽約合作。這筆簽約背後的邏輯應該是公司意欲重點發力籃球運動市場。
然而，可蘭白克在男籃國家隊並非主力球員，在新疆男籃亦非絕對核心。其代言商業價值與安踏（02020）的湯普森、李寧（02331）的韋德甚至特步（01368）的林書豪相比暫不可同日而語。
眼見其他三家公司正在“起高樓，宴賓客”，361度能否迎頭趕上，部分投資者心裡沒底。361度此次更換核數師是否表示公司財務藏有玄機，投資者同樣沒底。
361度是否迎來自己的救贖？還有待進一步觀察。
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