備受關注的中國華能集團有限公司(下稱“華能集團”)對協鑫新能源(00451.HK)的併購案，最終出現變局。
獲悉，11月18日晚間，保利協鑫能源控股有限公司(下稱“保利協鑫”，03800.HK)及協鑫新能源聯合發佈公佈稱，由於保利協鑫附屬傑泰環球有限公司(下稱“傑泰環球”)與華能集團附屬公司中國華能集團香港有限公司通過多輪的友好協商後仍無法就交易達成正式協議，華能集團決定調整交易方案為收購協鑫新能源及其附屬公司的中國資產。
這意味著，曾經被外界稱著可能是“史上最大光伏電站併購案”的這次交易會大幅度縮水。截至目前，保利協鑫能源協鑫新能源及華能方面，均未對改換交易方式後的併購資產規模作出說明。
今年6月4日，保利協鑫發佈公告稱，公司全資附屬公司傑泰環球與華能香港達成協議，擬將出售協鑫新能源約97.3億股股份，相當於其股本的51%。交易完成後，華能集團將成為協鑫新能源的控股股東。
協鑫新能源是協鑫集團旗下主營光伏業務的三家上市公司之一，由保利協鑫通過全資子公司傑泰環球持有協鑫新能源62.28%的股權。協鑫新能源是中國最大的民營光伏電站投資企業，截至2018年底，擁有的光伏電站總裝機容量高達7.3GW。
交易公告發出後，引起全行業的強烈關注。在531新政及補貼拖欠問題的影響下，整個光伏行業面臨著嚴重的資金短缺危機。2018年，協鑫新能源的負債總額達到515億元，資產負債率84.18%。
協鑫與華能的這期併購，這被看著了民營光伏企業主動擁抱國企與大型國企大舉進入光伏行業的標誌性事件。對於華能來說，也順應了大舉轉型清潔能源的大戰略，雙方合作具有強強聯手、優勢互補的典型價值。
在事情一開始時，一切似乎都很順利。
9月4日，保利協鑫與協鑫新能源作出進一步公佈稱，華能已完成對協鑫新能源的初步盡職調查。協鑫新能源就華能在盡職調查過程中提出的進一步問題進行答覆，並商討上述問題的解決方案。
但很不幸的是，很可能就是這些提出的問題，成為了“絆腳石”。
此後很久，這項交易沒有實質性進展發生，華夏能源網注意到，反倒是一則很小的公告表明併購已經出現了變化：11月4日，協鑫新能源稱，於公告日期，傑泰及潛在買方正在磋商可能交易的條款及探索與華能集團及其附屬公司的其他可行方案。
及至18日晚間的公告發出，最終宣告了這次交易的變向。對此，協鑫方面表示：保利協鑫及協鑫新能源各自的董事會認為，終止控股權收購不會對保利協鑫及協鑫新能源的財務及經營狀況造成重大不利影響。
與此同時，協鑫新能源已與華能訂立了新的合作框架協議，內容有關協鑫新能源出售位於中國的若干光伏電站;或協鑫新能源集團的若干負責經營該等電站的項目公司予中國華能或其指定主體。
“合作框架協議的訂約方將共同按國家有關國有資產監督管理辦法、相關法律法規及上市規則等，就出售事項達成最終協議。”協鑫新能源在公告中表示。
公開資料顯示，華能集團是經國務院批准成立的國有重要骨幹企業，註冊資本349億元人民幣，員工13.6萬人。截止2018年底，公司全資及控股電廠裝機17657萬千瓦，煤炭產能7760萬噸/年。資產總額和金融管理資產規模均超過1萬億元，，在國內發電企業中率先進入世界500強。
近一年多來，光伏電站的投資併購明顯增多，其他如浙能集團收購愛康集團600MW光伏電站，水發集團收購興業太陽能(其持有500MW光伏電站)66.92%股份。。。。。。這些交易的收購方，多為國資背景，出售方則主要為民營光伏企業。
目前來看，中國光伏發電市場由民營主導走向國資為主很可能是大勢所趨。通過電站出售，民營企業改善了因光伏電站重資產帶來的資金壓力，而傳統發電國企也實現了加快向著清潔能源轉型的戰略佈局。這一走向，將深刻改變中國光伏產業生態和電站市場格局。
華夏能源網
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